El riesgo legal de las ICO del que nadie habla

Jared Marx es abogado del bufete Harris, Wiltshire & Grannis, con sede en Washington, D.C. Representa a empresas y particulares en procedimientos civiles y penales.

Con el auge de las ofertas iniciales de monedas (ICO), se ha prestado mucha atención a cómo la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y los fiscales federales ven esta innovación. Y con razón, ya que estos sistemas de cumplimiento conllevan severas sanciones e incluso la posibilidad de prisión.

Pero los inversores y las empresas también deben saber que los compradores pueden demandar a los vendedores en privado bajo las leyes federales de valores basándose en teorías similares. Los vendedores deben conocer estas leyes para comprender los riesgos que enfrentan, y los compradores deben conocer sus recursos en caso de trato injusto.

Yo escribíEste artículoHace unos años, se habló sobre cómo identificar si una moneda es un valor (en la época en que las ICO se llamaban "preventas de tokens"), y la conclusión es que puede ser complicado. Sin embargo, lo importante es saber que si una ICO constituye una oferta de valor, la ley federal exige que el vendedor registre el valor o busque una excepción. De no hacerlo, puede resultar en la aplicación de la SEC o una sanción penal.

Pero esto es lo que no todo el mundo sabe: la Ley de Valores y Bolsa de 1933 dice que una persona que compra un valor no registrado puede demandar al vendedor.por su cuentapara recuperar su dinero. Eso es importante por varias razones.

En primer lugar, significa que la SEC y el Departamento de Justicia no son los únicos que pueden alegar que una ICO es una oferta de valores. Algunos argumentan actualmente que ha habido tantas ICO y que la SEC tiene tan poco personal que nunca emprenderá acciones legales contra la gran mayoría de los vendedores. Pero esto no significa que un particular no vaya a demandar. Y si lo hace, no es la SEC, sino un juez, quien decide si la ICO fue una oferta de valores.

En segundo lugar, el derecho de acción privado es importante porque la solución es deshacer por completo la venta original. Esto significa que una empresa que recaudó 15 millones de dólares en su ICO podría tener que dar cada centavo (Satoshi?) a sus compradores, aunque desde entonces ha gastado gran parte de lo que recaudó.

Ese tipo de resultado también es posible gracias a las normas federales de acción colectiva, que permiten a una persona demandar en nombre de todas las personas que compraron un valor en particular.

Cuando el dinero se acaba

¿Y qué hay del problema de la sangre de un nabo? Es decir, ¿cómo se recupera el dinero de una empresa que ya lo ha gastado o lo ha transferido a otro lugar? La situación era tan mala durante la Gran Depresión que los redactores también pensaron en eso.

La Ley de 1933 prevéresponsabilidad personal Para quienes controlan una empresa que vende un valor no registrado. Por lo tanto, las protecciones ordinarias de la forma corporativa no se aplican necesariamente.

La mala noticia para los compradores (y la buena para los vendedores) es que el plazo para que un particular presente una demanda es muy breve. El plazo de prescripción para esta infracción en particular es de tan solo un año a partir de la fecha de venta, y las reclamaciones posteriores a ese plazo son inadmisibles.

Sin embargo, tanto los compradores como los vendedores deben saber que este no es el final de la historia. Las leyes de valores prevén causas de acción adicionales paradeclaraciones erróneasque un vendedor realiza al vender un valor. Asimismo, otras leyes estatales y federales contemplan recursos para este tipo de operaciones bajo las leyes generales contra el fraude. Incluso si una ICO no constituye la venta de un valor, esas mismas leyes generalmente contemplan recursos si el vendedor cometió errores materiales para inducir la venta.

Por lo tanto, independientemente de la decisión que tome la SEC sobre las ICO, los inversores y vendedores deben ser conscientes de este panorama legal más amplio, ya sea para proteger sus negocios o para ayudar a reivindicar sus derechos.

Descargo de responsabilidad: EsteEste documento no constituye asesoramiento legal ni pretende establecer una relación abogado-cliente. Puede contactar a Jared en jmarx@hwglaw.com.

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