Las empresas de Cripto estadounidenses buscan expandirse al extranjero en medio de la incertidumbre regulatoria

Yo recientementehablé con La senadora estadounidense Cynthia Lummis (republicana por Wyoming), también conocida como "la Reina de las Cripto ", quiere aprobar una legislación que aporte claridad regulatoria al sector de las Criptomonedas . Le frustra que aún no se haya concretado. "La incapacidad del Congreso de Estados Unidos para promulgar Regulación está impulsando la industria hacia otros países", declaró. "Europa nos lleva ventaja en cuanto a su marco regulatorio. Australia y el Reino Unido nos están superando. Suiza nos lleva una gran ventaja".

Otras personalidades han dicho algo similar. El director ejecutivo de Ripple, Brad Garlinghouse,le dijo a Bloomberg La industria de las Cripto "ya ha comenzado" a trasladarse fuera de EE. UU. Coinbase, el mayor intercambio de Cripto con sede en EE. UU., está considerando lanzar una mesa de operaciones en el extranjero, impulsado por la incertidumbre regulatoria en EE. UU. Circle, emisor de la moneda estable USDC , está abriendo una nueva oficina en París porque, como ha dicho el director de estrategia de Circle dicho“Francia es vista cada vez más como líder en Cripto”.

¿Cuán grave es esta amenaza? ¿Se están marchando realmente las empresas estadounidenses de Cripto ? ¿O son solo los chicos de la Web3 que gritaron «lobo»? (Garlinghouse, después de todo, amenazadoTrasladar la sede de Ripple desde EE. UU. en 2020. Ripple todavía está aquí).

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“Está sucediendo al 100%. Es totalmente cierto que la gente se está yendo”, afirma Jason Gottlieb, abogado especializado en criptomonedas y socio de Morrison Cohen. Gottlieb afirma que muchos de estos fundadores tienen veintitantos años, no tienen hijos y pueden trabajar desde cualquier lugar. “Algunos de los jóvenes emprendedores más brillantes que tenemos dicen: ‘Bueno, olvídalo. Me voy a las Islas Caimán. Me voy a Portugal. Me voy a Singapur’”.

He visto algo de esto. En 2018 y 2019 viví exclusivamente en el extranjero, recorriendo centros de nómadas digitales como Lisboa, Budapest, Chiang Mai y Bali. Cada lugar tenía una escena Cripto vibrante. Si eres joven, soltero y con ganas de viajar, ¿por qué no querrías vivir en una villa frente al mar que cuesta 600 dólares al mes? (Como yo...) escribió en 2018, las Cripto y los nómadas digitales son una combinación natural porque “los nómadas, por definición, están descentralizados”). Luego, la pandemia de COVID-19 aceleró esta tendencia más amplia de estadounidenses que trabajan en el extranjero a medida que el resto del mundo descubría el concepto de trabajo remoto.

¿Y ahora? Las últimas semanas de inquietudes regulatorias y bancarias han impulsado la búsqueda de Cripto en el extranjero, afirma David Nage, gestor de cartera de Arca. «La capacidad de operar es cada vez menos rentable para muchas startups en Estados Unidos», afirma, y ​​añade que muchos fundadores están considerando Europa, Hong Kong y Latinoamérica como posibles alternativas. « ONE se ha ido todavía», dice Nage. «Están explorando sus opciones».

Así que, hasta ahora, la amenaza de irse es principalmente palabrería, no acción. Pero se habla mucho. "Esto surge constantemente", dice Paul Kuveke, director de operaciones de Mintbase, una plataforma de tokens no fungibles (NFT) constituida en Estados Unidos. Kuveke dice que la decisión de quedarse o irse de Estados Unidos es un tema de conversación frecuente y es "algo que monitoreamos constantemente". Una gran razón es la ambigüedad legal. "Vivimos en muchas zonas grises. Queremos respuestas", dice Kuveke. "Cada conversación para hacer cualquier cosa implica una consulta con abogados. Es caro". Agrega que la confusión sobre los tokens Cripto (¿son un valor?) ha asustado a los fundadores. "Si vas a hacer una venta de tokens de cualquier tipo, el consenso es no lanzarlo en Estados Unidos. Ir a otro lugar", dice Kuveke.

El último mes ha sido testigo de una serie de cierres de servicios bancarios para empresas de Cripto ordenados por el gobierno, en lo que algunos llaman “Operación Choke Point 2.0”– una referencia a un programa de la era Obama para denegar servicios financieros a actividades legales pero políticamente indeseables. Mientras tanto, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha iniciado acciones coercitivas contra importantes actores, incluyendoCoinbase, acusando a las plataformas de violar las leyes de valores.

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La ansiedad por los tokens es una de las razones por las que los desarrolladores pueden verse incentivados a migrar al extranjero, afirma Kristin Smith, directora ejecutiva de la Blockchain Association. "Muchos desarrolladores reciben su compensación en tokens", añade Smith, como aquellos que contribuyen a una organización autónoma descentralizada (DAO). Smith cita una Informe de Electric Capital, una firma de capital riesgo, titulada "La participación estadounidense de desarrolladores Web3 se está reduciendo". Afirma que "la actividad global de desarrollo de software Web3 ha crecido más fuera de EE. UU., lo que amenaza la preeminencia estadounidense en Finanzas y Tecnología".

Como ha dicho mi colega Emily Parker:argumentado de manera convincente, la salida de las Cripto de EE. UU. impactaría más que solo las Cripto. Piense en el impacto económico. "Si tiene un gigantesco edificio de oficinas lleno de trabajadores tecnológicos en la ciudad de Nueva York, toda esa gente va a almorzar en las sándwiches del otro lado de la calle", dice Gottlieb. "Ahora están comiendo Ban Mian de las calles de Singapur". Nage estima que $3 mil millones de salarios Cripto en EE. UU. se traducen en más de $750 millones en impuestos, y "definitivamente habrá países que serán bienvenidos a esos ingresos fiscales". Smith incluso considera que el crecimiento de la Web3 es importante para la seguridad nacional porque "la próxima generación de Internet se construirá sobre redes Cripto " y "queremos asegurarnos de que EE. UU. esté a la vanguardia en eso".

Está sucediendo. Es absolutamente cierto que la gente se está yendo.

Para Nexo, una plataforma de préstamos de Cripto , abandonar EE. UU. no era solo una teoría. "Habíamos llegado al punto en que retener a los clientes [estadounidenses] generaba dificultades y costos que no se correspondían con los ingresos esperados", afirma Antoni Trenchev, cofundador y socio director de Nexo. "En cuanto a la ingeniería, ciertos productos no se podían ofrecer de la misma manera [en EE. UU.], así que tuvimos que rediseñar la plataforma", añade, lo que incrementó sus costos de ingeniería. Finalmente, la situación era "inviable", por lo que Nexo planeó una retirada ordenada de 18 meses. (Es cierto que Nexo estaba emitió cartas de cese y desistimientode varios estados; Trenchev dice que “eso realmente nos tomó por sorpresa” porque en ese momento ya estaban llevando a cabo una retirada gradual).

Trenchev no se arrepiente. Nexo ha recuperado la cuota de mercado que perdió en EE. UU. con crecimiento en Oriente Medio, el norte de África y el sudeste asiático, afirma. Nexo está estableciendo su nueva sede en Dubái, que, según Trenchev, cuenta con una normativa Cripto clara y amigable, además de un ambiente acogedor. "Hay muchos expatriados que se mudan aquí", afirma Trenchev, quien añade que 800 empresas de Cripto se están estableciendo en los Emiratos Árabes Unidos, lo que "crea un ecosistema de profesionales y personas que se pueden contratar". Trenchev quedó especialmente impresionado por la " Regulación de cero problemas" de Dubái, una filosofía según la cual las empresas no deben tener ningún problema al hacer negocios. Para él, las ventajas de "cero problemas" incluyen una normativa clara, internet de primera categoría, bancos que aceptan clientes de Cripto y "comida que solo tarda 15 minutos en entregarse".

Otros podrían unirse pronto. Smith comenta que escucha con frecuencia comentarios en broma de miembros de la Asociación Blockchain como: "¡Supongo que nos mudamos a Dubái!". Algunos podrían ser reales, y otros, pura broma. Para muchos, esto es similar a cuando Donald Trump ganó la presidencia en 2016 y muchos demócratas hablaron de mudarse a Canadá.

Sin embargo, la mayoría se quedó. Es fácil bromear sobre mudarse a Montreal, pero hacerlo en la práctica es más difícil, algo que muchas empresas de Cripto están descubriendo. "Estados Unidos, en general, tiene la mejor infraestructura y el mejor apoyo para las pequeñas empresas", afirma Kuveke, a quien le ha resultado más fácil realizar operaciones bancarias en EE. UU. que en Portugal, donde, según él, los bancos son "increíblemente pésimos". Y mudarse a otro país "no es un proceso fácil", dice Kuveke, ya que implica un montón de papeleo y aprobaciones, y "muchos meses de trabajo". Por ahora, su empresa, Mintbase, planea permanecer en Estados Unidos.

Marshall Hayner, director ejecutivo de Metallicus, una red de banca de activos digitales, también decidió permanecer en EE. UU. Una razón es el simple hecho de que disfruta de vivir en Estados Unidos. "Me encanta estar aquí", dice Hayner. Pero los motivos no son solo sentimentales. "El 20 % del mercado de Cripto se encuentra en EE. UU.", dice Hayner, y tiene poco interés en abandonar esa lucrativa base de clientes. También cree que es importante estar en EE. UU. para que una empresa tenga legitimidad. "Si no formas parte del mercado estadounidense, simplemente no puedes ser tan grande en el mundo de la Tecnología, ¿verdad? Simplemente no puedes".

Estamos en un momento crítico. Necesitamos que el gobierno cambie su tono.

Además, existe la posibilidad de que, en el futuro, si EE. UU. aprueba una regulación clara, los demás estándares internacionales eventualmente Síguenos su ejemplo. "En lo que respecta a la regulación y las Regulación en torno a los servicios financieros, el estándar de oro suele ser EE. UU. y Europa. Y luego los demás países Síguenos", afirma Hayner. Por lo tanto, su lógica es que si EE. UU. finalmente emite directrices que definen el marco global, ¿por qué descartar a EE. UU. (y a sus clientes adinerados) ahora solo por un BIT recorte?

Kuveke tiene el mismo enfoque. "Estados Unidos siempre tomará la iniciativa en este asunto", afirma. "No se me ocurre ningún otro país que promulgue una regulación que todos los demás adopten". Kuveke aclara que se trata de un análisis a largo plazo; ONE sabe cuándo actuará Estados Unidos, y que otros en el sector podrían no compartir su Optimism porque "la mayoría de las startups y pequeñas empresas no pueden darse el lujo de pensar en un horizonte temporal de 5 o 10 años".

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Este enfoque general —tragarse la amarga medicina del cumplimiento normativo estadounidense y esperar un futuro mejor— coincide con lo que Preston Byrne, socio especializado en tecnología y criptomonedas de Brown Rudnick, observa en sus clientes. «La mayoría de mis clientes estadounidenses quieren cumplir con la legislación estadounidense», afirma Byrne. Añade que están adoptando un enfoque más riguroso en cuanto al cumplimiento normativo, incluso si al principio los retrasa».

Dicho esto, es posible que, incluso si las empresas no abandonan por completo EE. UU., el inestable entorno regulatorio podría, de forma más sutil, perjudicar la situación del país. "Vemos un menor crecimiento de nuevos productos y servicios", afirma Smith, de la Asociación Blockchain. Señala a Coinbase como ejemplo, afirmando que la compañía ha dicho en efecto: "Quizás debamos centrarnos en nuestra oferta de derivados en el extranjero".

A un nivel más macro, Byrne afirma que, debido a las grandes reservas de capital riesgo en Silicon Valley y Nueva York, «Estados Unidos ha absorbido todo el oxígeno del mercado, desde una perspectiva global». Pero si Estados Unidos está a punto de ser «dominado por sus propios reguladores», ese oxígeno FLOW a otras partes del mundo.

Smith no ve el éxodo como algo inevitable. "Estamos en un momento crítico. Necesitamos que el gobierno cambie su tono", afirma. "Necesitamos difundir que esta Tecnología aún es relativamente incipiente, pero tiene potencial, y queremos que Estados Unidos lidere la innovación". En definitiva, cree que "no todo está perdido. Aún podemos revertir esta situación".