Bernstein afirma que salvar a Grayscale tendrá un costo para el grupo de moneda digital

Congelación extendida de retiros de Genesis: el prestamista les ha dicho a sus acreedores que tomarásemanas en lugar de días Encontrar una solución sigue pesando sobre los Mercados de Cripto , dijo Bernstein en un informe de investigación el jueves.

La empresa matriz, Digital Currency Group (DCG), adeuda a Genesis aproximadamente 1700 millones de dólares. Bernstein prevé tres posibles enfoques para DCG: podría captar capital, vender activos no estratégicos y rescatar al gestor de activos de criptomonedas Grayscale o disolver Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

La “opción nuclear”, y la opción menos preferida por DCG, sería la disolución de GBTC, según el informe. DCG podría solicitarAlivio Reg M En lugar de vender Bitcoin (BTC) en el mercado abierto tras la disolución, podría canjearse por acciones de GBTC. Esto dejaría a los titulares de GBTC con Bitcoin , lo que causaría el menor impacto en el mercado. Sin embargo, no está claro si los titulares de GBTC quieren poseer el Bitcoin , ya que muchos adquirieron el fondo para evitar las complicaciones de la custodia de Criptomonedas , añadió el informe.

La obtención de capital podría resultar difícil, ya que las valoraciones han caído significativamente en el mercado privado desde la última recaudación de fondos de DCG en noviembre de 2021, según la nota. Además, con 2.000 millones de dólares en préstamos, la situación financiera de la empresa es mucho peor. Por lo tanto, una posible estructura de acuerdo con DCG sería una "financiación estratégica integral" que utilizaría una combinación de deuda para financiar los préstamos y capital nuevo, añadió la nota.

Dado el tamaño de los préstamos y los activos ilíquidos, es probable que el estado del balance influya en el valor residual del capital, afirmó Bernstein. Esto sugiere que cualquier acuerdo requeriría la participación de un socio más estratégico.

“El acuerdo viable podría estar en algún punto entre un socio minoritario grande o una estructura similar a una compra en DCG, liderada por socios más estratégicos, posiblemente instituciones financieras que buscan comprar la entrada a la industria”, escribieron los analistas Gautam Chhugani y Manas Agrawal.

Como Grayscale es la "joya de la corona" y el mayor generador de ingresos del grupo, los fundadores podrían decidir vender activos no esenciales, incluidos CoinDesk, Luno, Foundry u otros activos de riesgo, según la nota, pero no está claro si esto cubriría la brecha del balance o sucedería lo suficientemente rápido.

La mejor opción sería que DCG trabajara hacia una financiación integral y estratégica del grupo, y cualquier acuerdo podría implicar que el fundador Barry Silbert “renuncie a una gran parte del pastel”, agregó la nota.

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