¿Qué pasará con los acreedores de Celsius si los Precios de criptomonedas se recuperan?

Supongamos que el precio de Bitcoin (BTC) se duplica en los próximos meses. ¿Saldrían ganando los cientos de miles de clientes cuyos activos de Criptomonedas están congelados en la plataforma de préstamos Celsius Network, en crisis? ¿O simplemente alcanzarían el punto de equilibrio?

Este es un territorio desconocido para un tribunal de quiebras de Estados Unidos.

La alta volatilidad de las criptomonedas creó las condiciones extremas del mercado que vieron al prestamista de Cripto Celsius congelar los retiros de los clientesa principios de junio y luego confesar a unAgujero de 1.200 millones de dólares En su balance. Pero es posible que se produzca un aumento igualmente drástico en los precios de las Criptomonedas antes de que concluya el caso, en el Tribunal de Quiebras de EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York.

La posibilidad de un deshielo en el invierno Cripto se mencionó enla primera audiencia de quiebra por Patrick Nash, socio de Kirkland & Ellis, el bufete de abogados que representa a Celsius , quien agregó que se espera que la mayoría de los clientes permanezcan "en largo plazo en Cripto".

La estrategia de esperar un cambio eventual en el clima de las Cripto fue compartida por Vincent Indelicato, socio del bufete de abogados Proskauer que se centra en reestructuraciones corporativas.

“Es muy posible que las partes interesadas quieran utilizar el proceso de quiebra para esperar a que pase el invierno de las Cripto e hibernar hasta que se descongele un BIT para luego poder capturar las ventajas del repunte”, dijo Indelicato en una entrevista con CoinDesk.

Recuperación de Cripto

La opción de recibir recuperaciones en Cripto suena como algo que podría ser una bendición para los titulares de cuentas Celsius , pero mucho depende de lo que eso signifique en la práctica, dijo Daniel Besikof, socio del bufete de abogados Loeb & Loeb.

“La regla general es que los acreedores en quiebra tienen derechos, denominados en [dólares estadounidenses], medidos a la fecha de la declaración de quiebra. Será interesante ver cómo se aplica esta regla en este contexto singular”, declaró Besikof en una entrevista.

Imaginemos a un hipotético titular de una cuenta con un millón de dólares en Bitcoin en la fecha de solicitud de quiebra de su plataforma, sugirió Besikof. En este ejemplo, si el Bitcoin baja, es probable que las recuperaciones de la reclamación también disminuyan. Pero si el Bitcoin se duplica, ¿tendría ese acreedor una reclamación por valor de dos millones de dólares? ¿Podría recuperar más de un millón de dólares?

Los tribunales tendrán que decidir, dijo Besikof.

“Podría ver a las plataformas argumentando que la recuperación del titular de la cuenta está limitada a $1 millón, incluso si la plataforma está repleta de efectivo y Cripto gracias a las subidas de precios”, dijo. “Ese argumento generaría una posible ganancia inesperada para los accionistas, pero sería muy perjudicial para los titulares de las cuentas. Esta preocupación podría disiparse si el plan contemplara la devolución de parte o la totalidad de las Cripto del cliente”.

La situación es similar a la de ciertas compañías de petróleo y GAS que presentaron la demanda en el punto más bajo del mercado, solo para volverse solventes posteriormente, a medida que subían los precios del petróleo, afirmó Besikof. «Sin embargo, en esos casos, los acreedores recibieron el pago completo; el valor de lo que se les debía no aumentó con el precio del petróleo».

Ir a rehabilitación

Vale la pena destacar las disputas legales en curso que involucran a empresas de Criptomonedas , como las ahora infames pérdidas de clientes asociadas con el colapso del intercambio. Monte Gox, que entró en procedimiento de quiebra en Japón en 2014.

Un fallo sobre la situación legal de la propiedad de los Cripto —aproximadamente 200.000 BTC en poder de la masa de la quiebra de Mt. Gox, cuyo valor se fue revalorizando hasta superar el valor total de las reclamaciones legales de todos los acreedores— podría haber sido útil. Sin embargo, el tribunal evadió el asunto al recurrir a... rehabilitación civil, un tipo de procedimiento en Japón que tiene cierta similitud con la reestructuración del Capítulo 11 de los EE. UU., donde el deudor conserva el poder de continuar administrando su negocio.

Dicho esto, Mt. Gox es sólo un indicio de cómo han progresado las cosas dentro de la lenta jurisdicción de Japón, y no proporciona una indicación clara de lo que ocurrirá bajo el código de bancarrotas de Estados Unidos, señaló Thomas Braziel, el fundador de 507 Capital, una firma que ha comprado reclamos de bancarrota de Mt. Gox.

“El problema de hablar de casos anteriores es que no se trata de la ley de quiebras de EE. UU., ni siquiera de la ley estadounidense en absoluto”, dijo Braziel en una entrevista. “Así que, aunque, por supuesto, es interesante, no creo que el tribunal de quiebras de EE. UU. vaya a considerar estos bienes no patrimoniales, y todo está en fideicomiso”.

Tal como están las cosas, la cuestión decisiva es si los activos de Criptomonedas son custodia(lo que significa que su título y propiedad siguen siendo propiedad del cliente) oEsos activos ahora son propiedad de la masa de la quiebra., está determinada por el lenguaje utilizado en los acuerdos con los clientes de la empresa.

Las condiciones de las carteras de custodia de Celsius, que eran exclusivamente para almacenamiento y no generaban intereses, parecen sugerir que la empresa debería devolver esa propiedad a esos clientes, pero esos activos solo representan el 4% del total pendiente (unos 180 millones de dólares a precios actuales). El resto de los activos están bloqueados en el programa Earn de alto rendimiento de Celsius. Según la empresa... Términos y condicionesLos clientes que elijan usar este servicio “otorgarán a Celsius todos los derechos y títulos sobre dichos activos digitales, para que Celsius los use a su exclusivo criterio mientras usen el Servicio Earn”.

Sin embargo, esas condiciones de servicio no son el punto final en un caso como este; son más bien el punto de partida, señaló Braziel. «Hay muchísimas cláusulas contractuales que son totalmente inaplicables en un tribunal de quiebras, y mucho menos en cualquier otro tribunal», dijo. «Y si la firma no cumplía las normas de la jurisdicción donde se ofreció algo, entonces las condiciones de servicio T siquiera son aplicables».

Una de las cajas de Pandora que se abrirá más adelante en el proceso de quiebra se refiere a los inversores no acreditados (básicamente, pequeños inversores familiares) que fueron incorporado al programa Earn por Celsius mientras la empresa presentaba escrutinio de los reguladores estatales, pero que pertenecerían apropiadamente al grupo de billeteras de custodia si permanecieran en la plataforma.

“Hay diferentes nichos que son muy interesantes”, dijo Braziel. “Quienes se beneficiaron de la exención probablemente deberían formar un grupo ad hoc; básicamente, un grupo de personas con intereses comunes a quienes les guste discutir lo suficiente como para pagar la cuenta ellos mismos”.

Rómpelo y empieza de nuevo

Algunas de estas preguntas pueden llegar a ser discutibles, o al menos secundarias, si las partes interesadas pueden encontrar el marco conceptual adecuado para un plan de reorganización que funcione para los clientes, dijo Indelicato de Proskauer.

Los casos de quiebra a menudo se convierten en un tira y afloja entre grupos de interesados que podrían ser los clientes y los accionistas en este caso, señaló Indelicato. Estas partes se centrarán en quién se lleva la mayor parte del pastel y cómo se mide cada porción, añadió.

Si es accionista, podría considerar que los Cripto deberían congelarse y valorarse al momento de la presentación, no a medida que se revalorizan durante la vigencia del caso, suponiendo que veamos una apreciación del mercado de los precios de las Criptomonedas .

Una apreciación del valor del mercado de criptomonedas, si ocurre mientras el caso avanza, se convertirá en un factor importante para los clientes de Celsius, quienes ya tienen convicción en la Tecnología y que también pueden querer evitar impuestos y otras consecuencias no deseadas de retirar su dinero, dijo Indelicato.

“Este es un territorio muy inexplorado, y por eso creo que las herramientas y reglas convencionales se van al traste”, dijo Indelicato. “Simplemente hay que tomar el manual y desmantelarlo. Por eso, los casos Celsius y Voyager Digital requerirán innovación, creatividad y personas con ideas innovadoras”.