Cómo deberían los Bitcoiners ver la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. del miércoles

Es un debate que la Reserva Federal aún no está preparada para tener: cómo KEEP que la inflación se salga de control una vez que la economía se abra nuevamente.

Considerando el devastador costo del coronavirus y los billones de dólares de estímulo inyectados al sistema financiero durante el año pasado, los principales economistas dicen que la inminente transición podría presentar ONE de los episodios más desafiantes en los 108 años de historia del banco central de los EE. UU., al tiempo que proporciona una prueba crucial de BitcoinSu uso como posible cobertura contra la inflación.

Los economistas están atentos a las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el miércoles, cuando resumirá la reunión de enero del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los comentarios de Powell se centrarán principalmente en las perspectivas económicas a corto plazo, pero podrían contener indicios sobre cómo el banco central planea abordar la economía a medio y largo plazo.

El corto plazo

En las últimas semanas, los presidentes regionales de la Fedhan planteado la cuestiónDe si la Reserva Federal reducirá o mantendrá su programa de flexibilización cuantitativa, consistente en la compra mensual de 80 000 millones de dólares en bonos del Tesoro y 40 000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas. Este programa probablemente se mantendrá sin cambios hasta que los consumidores recuperen el gasto en un mundo sin COVID-19, según los economistas.

“Si se observan los puntos de equilibrio, cualquier indicador de mercado o incluso las previsiones de consenso de los economistas, ninguno muestra una inflación superior al 2% durante los próximos cinco años”, afirmó David Beckworth, execonomista internacional del Departamento del Tesoro de Estados Unidos. “A medida que se distribuya la vacuna, todos estos ahorros acumulados se gastarán. La economía estará en pleno auge. ¿Logrará la Fed cortarla de raíz?”

ONE espera que la Reserva Federal actúe en términos de tasas o compras de activos esta semana, dijo la ex economista de la Reserva Federal Claudia Sahm, pero los inversores buscarán un mensaje actualizado de Powell.

Sahm espera que Powell reitere lo que el vicepresidente Richard Clarida dijo a principios de enero sobreEs probable que la Fed no suba las tasas hasta que vea una inflación del 2% durante un año..

“La Reserva Federal nunca ha frenado las tasas de interés con una inflación del 2% durante un año”, dijo Sahm. “No hemos visto una inflación del 2% de forma sostenida desde antes de 2008, pero es importante que lo digan porque vamos a ver una inflación más alta que la actual”.

Beckworth dijo que espera ver una orientación similar en torno a la compra de activos.

Powell probablemente ofrecerá una visión de "constante" sobre las operaciones de la Fed, según el economista de Harvard Ken Rogoff. Añadió que no quiere "llamar la atención" sobre la Fed.

Es probable que unas estimaciones de inflación más moderadas desinflen el entusiasmo entre los partidarios de Bitcoin , pero los inversores en Cripto podrían ver a la Fed cambiar de opinión a finales de este año.

Manteniendo el rumbo

Actualmente, el FOMC proyecta una Regulación monetaria estable, pero las expectativas sobre esta estabilidad han cambiado en el pasado, dijo Lawrence White, profesor de economía en la Universidad George Mason en Fairfax, Virginia.

“La gente acumula enormes cantidades de dinero en relación con sus ingresos, mucho más de lo habitual”, dijo White. “Podríamos ver algo por encima del 2% hasta que la Fed modifique su Regulación monetaria… si [Powell] empieza a ver señales de inflación, podría sentirse más justificado en endurecer la Regulación monetaria”.

Sin embargo, el hecho de que la inflación sea baja en Estados Unidos no significa que el Bitcoin no tenga la oportunidad de demostrar que es una cobertura contra la inflación, afirmó White.

“No es solo la inflación estadounidense lo que la gente busca evitar con Bitcoin ”, dijo White. “Hay Mercados alcistas para Bitcoin en Venezuela, Líbano y Argentina, lugares con una inflación muy alta… No creo que el mercado de Bitcoin muestre una relación estrecha con las cifras mensuales de inflación estadounidense. Por lo tanto, quienes lo mantienen como cobertura contra la inflación piensan a más largo plazo”.

Otras narrativas que impulsan el valor del Bitcoin incluyen a los disidentes que buscan pagos difíciles de censurar, dijo White. Más recientemente, Donaciones en Bitcoin al principal oponente del presidente ruso Vladimir Putin, Alexey Nalvany, aumentó en 3,7 BTC.

"Eso me ha ayudado a comprender por qué existe una demanda específica de Bitcoin como medio de intercambio", dijo White. "No se trata solo de comprarlo con la esperanza de que algún ingenuo más grande me lo compre en el futuro".

Perspectiva positiva

Salvo que se produzcan grandes contracciones en la economía, la Fed ya ha señalado que no planea aumentar las compras de activos en el futuro.

Por eso, el FOMC también se centrará en la eficacia del despliegue de la vacuna frente a la propagación de nuevas variantes de la COVID-19, afirmó Sahm, y en vigilar que un brote descontrolado no genere temor entre los consumidores. Los despidos masivos y las disminuciones del gasto en marzo de 2020 se produjeron en lugares con y sin confinamientos estrictos, principalmente porque los estadounidenses, en general, tenían miedo de salir en público, explicó Sahm.

“Podríamos tener una espiral positiva esta primavera y este verano, pero no está garantizado”, dijo Sahm. “Las expectativas de las personas y los consumidores se basan en el lado de las pequeñas empresas. Estas son muy importantes para el comportamiento, y no siempre están impulsadas por Eventos económicos claros… Hay temores al virus que difieren en todo el país y según la afiliación política”.

El banco central intentará observar cuándo el gasto volverá con toda su fuerza y con qué rapidez la economía podrá volver al pleno empleo.

“La Reserva Federal ha estado expandiendo la base monetaria a un ritmo acelerado durante un año”, afirmó White. “La oferta monetaria M1 ha crecido un 72 % en los últimos 12 meses y la M2 un 27 %, y no hemos visto la inflación que normalmente se produciría con estas cifras”. (La M1 incluye fondos muy líquidos como efectivo, depósitos a la vista y cheques de viaje; la M2 incluye fondos menos líquidos como ahorros, certificados de depósito y fondos del mercado monetario).

En igualdad de condiciones, un aumento del M1 generaría una inflación del 72%, añadió White, pero esta cifra significa poco por sí sola. Dado que el mundo no está gastando más durante la recesión provocada por la pandemia, es dudosoLa economía experimentará un brote de inflación de dos dígitos..

Cuando la gente comience a viajar y a comer en restaurantes regularmente nuevamente, la Fed podría “tener que reducir la oferta monetaria” para evitar una inflación muy por encima del 2%, dijo White.

Dejándolo hervir

A medida que la Reserva Federal apuntala los Mercados financieros mientras 10 millones de estadounidenses están desempleados, la desigualdad aumentará. HOT la economía podría ser la mejor solución de Powell para intentar ayudar a Estados Unidos a recuperarse, afirmó Beckworth.

Mientras tanto, las bajas tasas de interés hacen que los inversores busquen rendimiento y corran hacia cualquier activo que ofrezca altos retornos.

“Impulsa el arte, impulsa las criptomonedas, impulsa el oro, impulsa todo”, dijo Rogoff. “Tanto si crees que es una burbuja como si no, la probabilidad de que suban los tipos de interés reales es la misma”.