Переосмислення грошей: Трамп, Крипто та справедливіші податки

Для демократів це був момент істини. Для республіканців це були «фейкові новини».

Серед деяких членів коментаторів Крипто була зовсім інша реакція на нещодавню публікацію The New York Times про податкові декларації Дональда Трампа – історія-бомба, яка поклала початок тижневому ще більшому скандалу щодо президента США, який зараз постраждав від COVID. Замість того, щоб кинути виклик історії, вони кинули виклик реакції на неї.

Генеральний директор Криптовалюта біржі Kraken Джессі Пауелл заявив, що це «фальшиве обурення», і захистив права громадян мінімізувати втручання держави в їх приватну власність. «законні відрахування». Про це заявив зірка Національної футбольної ліги та відомий біткойнер Рассел Окунг «Зосереджуватися на податкових деклараціях Трампа здається таким... тривіальним». І популярний користувач @DrBitcoinMD у Твіттері запропонував, що найкращою відповіддю було б скасування Служби внутрішніх доходів і взагалі припинити оподаткування.

З широко відкритими очима на неминучу негативну реакцію Крипто Twitter, дозвольте мені сказати, що ці лібертаріанські погляди є неправильними. Обурення через людину з такою владою та привілеями, яка платить менше, щоб допомогти фінансувати наш уряд, ніж практично будь-який інший американець, не просто зрозуміле; це каталізатор вкрай необхідних змін у тій самій економічній системі, проти якої Крипто справедливо виступає.

Крім того, подобається нам це чи ні, оподаткування – яке в широкому сенсі визначається як засіб, за допомогою якого громада колективно перерозподіляє ресурси на захист своїх спільних інтересів – є життєво важливим для будь-якої системи управління. І це включає системи управління блокчейном.

Подумайте далі про функціональну транзакцію, коли уряд бере 20% вашої зарплати на оплату доріг, армії, судів і так FORTH. Натомість дивіться на націю або базу користувачів блокчейну як на спільноту, якій потрібен хтось або щось, щоб встановлювати, запроваджувати та тлумачити правила, за якими її члени беруть участь в економічному обміні. Без цих правил громада перестає функціонувати або навіть існувати. Крім того, оподаткування не уникнути.

Відповідне питання полягає не в тому, чи повинні ми платити податки, а в тому, як? Який оптимальний баланс між приватними інтересами та суспільними інтересами? Що таке справедливе? Або, краще кажучи, як зробити так, щоб ця система відображала наші спільні інтереси, а не інтереси адміністраторів режиму оподаткування? Наша мета повинна полягати в тому, щоб зробити податок послугою, а не засобом накопичення односпрямованої влади.

На це питання Крипто може дати деякі відповіді.

Оплата безпеки системи

Щоб глибше дослідити паралелі між націями та блокчейном, ми можемо подумати, що майнери Криптовалюта займають як виконавчу, так і судову гілки влади.

Майнери контролюють облікову книгу та гарантують, що вона безпечна для всіх інших. Вони також діють як судді, інтерпретуючи «закони» основного протоколу, процес, який відбувається, коли в коді виникає розгалуження. Для виконання цих функцій майнери використовують дорогі енергетичні ресурси (у proof-of-work майнінгу) або несуть альтернативні витрати через необхідність блокування коштів (у proof-of-stake системах).

А законодавча гілка влади? Це розробники, які пишуть код, який визначає правила управління протоколом блокчейн. Вони також знаходять помилки (дещо подібні до ненавмисних юридичних лазівок) і таким чином KEEP користувачів від експлойтів і збоїв. Роблячи це, вони витрачають ресурси з точки зору відпрацьованого часу та спільних ідей.

Питання про те, як винагородити розробників, завжди було складним для управління блокчейном, оскільки більшість блокчейнів є проектами з відкритим вихідним кодом і тому що неправильні стимули можуть призвести до хибних результатів. (Див. ICO шахрайства.) Тому дебати закінчені 20% винагороди для розробників від Zcash. І занепокоєння у 2015 році щодо потенціалу конфлікту інтересів асоціації Bitcoin , що фінансується венчурним капіталом, що призвело Ініціатива цифрової валюти MIT Media Lab щоб взяти на себе відповідальність за зарплату деяким розробникам Bitcoin . (Повідомлення: одразу після цього я влаштувався на роботу в DCI і досі є неоплачуваним радником.)

Тим не менш, певна форма винагороди для цих різноманітних «правителів» системи необхідна. Це призводить до питань не лише про те, кому компенсувати, а й про те, як отримати для цього ресурси та від кого. Є багато варіантів.

Найвідвертіше те, що податки можуть бути встановлені шляхом прямого вилучення власності окремих користувачів. Для традиційних урядів це представляє собою податки на прибуток і майно, а також податки з продажу та плату за використання державних послуг. У блокчейнах це відображається як комісія за транзакції, яку вимагають майнери та валідатори.

Податок також можна запроваджувати делікатніше через збільшення грошової маси, що зменшує вартість власності користувачів через інфляцію, водночас створюючи сеньйоражний дохід для будь-якої організації, яка початково володіє валютою. Уряди, що емітують валюту, монетизують свої борги таким чином, але це також спосіб оподаткування користувачів Bitcoin , коли майнери отримують винагороду 6,25 біткоіни для кріплення блоку.

Конфлікти і компроміси

Зважаючи на те, що ресурси завжди обмежені, рішення щодо різних варіантів дизайну цих систем оподаткування є за своєю суттю політичними.

Чи слід використовувати прогресивний податок на прибуток чи регресивний податок з продажів, чи поєднання обох? Або ми повинні скасувати всі податки і натомість фінансувати систему безпеки за рахунок монетарного розмивання та керованої інфляції? (Багато Крипто , здається, виступають проти обох варіантів, що не залишає нас ні на що.)

Подібні дебати існують і щодо розробки блокчейну. Чи кращою є система підтвердження роботи з її тенденцією до дорогого промислового майнінгу? Або proof-of-stake, який критикують за упередженість до найбагатших членів спільноти, кращий?

Головне, однак, полягає в тому, що нічого не робити – це не вихід. За безпеку системи потрібно платити, а значить, користувачів так чи інакше потрібно оподатковувати.

Тому ми повинні піти на компроміс. І для цього питання справедливості є життєво важливими.

Слово «справедливий» іноді зневажають, оскільки воно означає соціалістичну версію «рівного». Але, як на мене, це говорить про пошук балансу, який залучає достатній консенсус для забезпечення стійкості системи. Це оптимальний дизайн для розведення довіри.

Наразі консенсус у США настільки слабкий, наскільки це можна пригадати. Так само бракує консенсусу серед різних Крипто , які змагаються за домінуючу систему. І хоча вони можуть не вживати це слово, багато з цього відображає розбіжності щодо того, які системи «оподаткування» працюють найкраще.

Приємно те, що користувачам блокчейну, які не згодні з конкретною моделлю оподаткування, набагато легше проголосувати ногами, продати ONE токен і купити інший, ніж громадянину конфліктної країни емігрувати до ONE з кращим управлінням. У блокчейні немає державної влади, яка б його використовувала монополія на узаконене насильство щоб змусити вас залишитися або піти.

Отже, Крипто може багато чого додати до дебатів щодо моделей управління. Тільки T вірте в міф про те, що податки непотрібні.

Обов’язкова для відвідування подія Ethereum

План Ethereum Foundation щодо створення нової моделі управління досягає критичної точки з першою фазою «Beacon Chain» свого довгоочікуваного Оновлення Ethereum 2.0 нібито скоро. Це настає у важкий момент в історії блокчейну, оскільки інтерес та інвестиції в децентралізоване Фінанси на основі Ethereum, незамінні токени та стейблкойни вибухнули.

Щоб відзначити це, CoinDesk ставить на зіркова віртуальна подія 14 жовт. Засновник Ethereum Віталік Бутерін виступить із вступною доповіддю, і я буду сидіти (віртуально) з головою Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами Хітом Тарбертом, щоб дізнатися його думку про те, як регулюючі органи розглядатимуть послуги ETH 2.0, як-от стейкинг, і що вони роблять з DeFi.

Якщо вас взагалі цікавить майбутнє Ethereum, а також Dapps, DeFi, NFT і стейблкойнів, будь ласка зареєструватися.

Bitcoin та інфляційні очікування

Як зазначалося в попередніх випусках Money Reimagined, цього року було важко визначити послідовну тему для інвесторів щодо напрямку біткойна. У ONE момент, на тлі початкового шоку від COVID-19, здавалося, що Bitcoin пов’язаний із золотом, оскільки обидва зазнали краху, коли панічний світ кинувся до доларів. Потім, коли Федеральна резервна система знизила відсоткові ставки та купила активи для створення банківських резервів, пара відновилася в унісон, оскільки долар втратив позиції.

Але невдовзі після цього вони розійшлися, оскільки Bitcoin утворив тіснішу кореляцію з акціями. Нещодавно, коли ринок переварив перехід ФРС до більш м’якої позиції щодо інфляції, BTC-золото знову в моді. Все це BIT засмучує: колись Bitcoin цінувався як некорельований актив, який міг додавати несподівані альфа-прибутки, зараз він у найгіршому з обох світів: актив, який постійно змінює своїх партнерів по танцю.

Усе це може бути функцією знаменника. Все базується на доларах, і це долар, який рухається проти всього. Отже, Bitcoin, який також котирується в доларах США, зрештою працює в ногу з усім іншим. Ми T повинні надмірно аналізувати випадкові відхилення від тенденцій тут і там.

Тим не менш, Bitcoin економіка пов’язана з наративом. І цей переважаючий наратив стосується загрозливого краху фіатних грошей: ідея про те, що марнотратні уряди та їхні спільники центральні банки втратять контроль над вартістю своїх валют, розпалюючи інфляцію, що вийшла з-під контролю. Особисто я вважаю, що інфляція споживчих цін T з’явиться ще деякий час, але вірю, що розбіжність між бурхливим фондовим ринком і глибоко депресивною реальною економікою є ознакою такого роду фінансової дисфункції, яка зробить Bitcoin привабливим незалежно від того, що насправді говорить індекс споживчих цін (CPI).

Тим не менш, враховуючи те, що я шукав якийсь інший індикатор, який міг би охопити метарозповідь про Bitcoin , я був радий отримати наведену нижче діаграму від мого колеги Омкара Годбола. Це нагадує нам дивитися не на саму інфляцію, а на те, як ринок оцінює інфляцію очікування. Які люди думаю про майбутню інфляцію та про те, як щодо місця біткойна у світі, здається цілком вирівняним.

Вимірювання інфляційних очікувань тут не є дослідженням думок людей; це жорстко закодовано на ринку. 10-річний показник беззбитковості інфляції кількісно визначає різницю між прибутковістю звичайних 10-річних казначейських зобов’язань США, процентна ставка яких є фіксованою, і прибутковістю 10-річних казначейських цінних паперів, захищених від інфляції (TIPS), ставка виплати яких коригується відповідно до змін ІСЦ. У міру того як готовність захиститися від інфляції зростає, ціна на 10-річний TIPS також зростає, що, за визначенням, призводить до зниження його доходності. Таким чином, різниця між низькоприбутковими TIPS і високоприбутковими казначейськими зобов’язаннями з фіксованим купоном однакової тривалості стає відмінним показником інфляційних очікувань протягом 10 років.

Якщо ви визнаєте, що ця кореляція є значущою, насправді тут не так вже й багато хороших новин для Bitcoin биків. Інфляційні очікування загалом зростають на фоні агресивних стимулів ФРС, і, так, це, здається, узгоджується з відновленням ціни Bitcoin . Але давайте поглянемо на це в перспективі: точка беззбитковості TIPS все ще нижча за свій січневий пік, незадовго до того, як США увійшли в поточну рецесію, спричинену COVID, у лютому (позначено на діаграмі сірим кольором). І навіть тоді, на рівні 1,8%, цей очікуваний показник є нижчим за довгостроковий цільовий рівень інфляції ФРС у 2%. ФРС би любов побачити інфляцію вище 2%. Отже, якщо Bitcoin має стати запорукою проти інфляційного спалаху, йому ще попереду довгий шлях.

І все ж деякі застереження: а) Як завжди, кореляція не є причинно-наслідковим зв’язком. Ця діаграма може бути безглуздою. І б) Я думаю про Bitcoin як про форму захисту від чорного лебедя. Це страхування від такого роду подій, які T відображаються на традиційних Ринки цінах, доки не стане надто пізно, тому що робити ставку на це означає припускати щось настільки глибоко руйнівне, що воно підриває все. (Згадайте нездатність іпотечного ринку поглинути реалії житлової кризи 2006 і 2007 років.)

І це повертає нас до наративу. Є історія про те, що геополітичні рамки глобальної економіки тріскаються. Вірус COVID-19, глобальна економічна рецесія та потенційний кінець американської демократії – це небезпечний коктейль. Жоден інституційний інвестор, одержимий ФРС, традиційним квартальним прибутком не збирається робити ставку на такий крах. Проте для звичайних людей Bitcoin пропонує спосіб зробити це. Якщо ви переконано вірите в цей наратив, момент «мех» біткойна — це можливість купити. Як бичачий, так і ведмежий випадки – це, зрештою, історії, в які ми віримо чи ні.

Глобальна ратуша

ХІРУРГІЧНА ГРОШОВА Політика. Якщо ми збираємося говорити про довгострокові зміни парадигми, які мають відношення до Криптовалюта та перспективи технології блокчейн, це допоможе визначити довгострокові світські тенденції. Отже, я вдячний письменнику з Сінгапуру, який назвав себе Розмірковуючим Дуріаном за чудовий прийом про аналіз засновником Bridgewater Associates RAY Даліо розквіту та падіння імперій в історії.

Даліо спостерігає вісім індикаторів статусу імперії з плином часу: рівень освіти, зростання якого є провідним індикатором появи імперії; конкурентоспроможність; роль країни у світовій торгівлі; стан інновацій і Технології; його економічний результат; наявність фінансового центру; її військова сила; і ступінь його статусу резервної валюти.

Вражає те, що резервна валюта – це відстаючий індикатор, ONE приходить останнім. Це має сенс, тому що, враховуючи роль долара в глобальній економіці, він користується тим, що здається неперевершеним, самодостатнім становищем США, щоб здійснювати свій вплив у всьому світі. (Див. пункт BitMEX у відповідних матеріалах.) Але, як зазначає Даліо, зрештою вага всіх цих інших факторів погіршення стає занадто великою, і статус резервної валюти також поступається.

Діаграми у творі Дуріана «Розмірковуючи» включають сукупність усіх показників, які мають на меті показати загальну міру імперської влади з часом. ONE показує явне зниження колись безпрецедентної сили Сполучених Штатів у поєднанні з потужним зростанням Китаю до точки, коли вони, здається, ось-ось перетнуться. Це підтверджує тезу, яку ми тут висловлювали: самовдоволення щодо збереження долара є небезпечним.

Потім автор робить наступний крок і вказує на історію, яка «несподівано пройшла поза радаром» у західних ЗМІ: поява китайської цифрової валюти, відомої як система електронних платежів у цифровій валюті (DCEP). Тут, за словами Pondering Durian, Китай готовий перескочити Захід у сфері грошових Технології, що саме по собі може кинути виклик гегемонії США. Цікаво, що йдеться не про те, що DCEP сам по собі витіснить використання долара за кордоном, а про те, що він зробить здатність Китаю керувати своєю внутрішньою економікою набагато ефективнішою, ніж будь-що, що може зробити ФРС за її нинішнього плану.

Проводячи аналогію з охороною здоров’я, автор каже, що вся справа в «точній грошово-кредитній Політика»: здатності центрального банку точно налаштовувати економіку шляхом безпосереднього управління грошима в гаманцях людей, а не проводити Політика через громіздкі й нечіткі механізми процентних ставок і банківської системи. Мова не йде про те, що Китай прагне безпосередньо втягнути США в торговельні війни, битви за геополітичний вплив або навіть спробувати вивести свою валюту на світову арену. Йдеться про розбудову імперії так, як це робили США: покращуючи власну внутрішню економіку, а потім перетворюючи це на свою користь. Ось чому США повинні звернути увагу на DCEP – чому, власне, вони можуть Навчання в нього.

СТАВКА НА ГРОМАДЯНСЬКУ ВІЙНУ? Я справді T хочу бути надто похмурим, але щось у минулому тижні, схоже, спонукає до цього: неймовірно невдалі президентські дебати, які лише представили США як посміховисько; президент США, який припустив, що він може не погодитися на мирну передачу влади, якщо результати виборів будуть суперечити йому; і процес висунення кандидатів у Верховний суд, який може розпалити найглибшу жаху американських культурних воєн, що відбуваються в неймовірно важкий момент.

Якщо у вас є якісь сумніви, що Сполучені Штати переживають загальний досвід маніакальної депресії, тоді подивіться це нове опитування від Engagious, дослідницької групи спорту та дозвілля та ROKK. Три дослідницькі організації нещодавно почали періодичні опитування, щоб отримати те, що вони оптимістично назвали своїм «поверненням до нормального барометра», але цей результат свідчить про те, що події рухаються зовсім у неправильному напрямку.

Було виявлено, що 61% американців вважають, що США можуть бути на Verge ще однієї громадянської війни; дві третини «повністю згодні» з цією ідеєю. Було також виявлено, що 52% споживачів зробили запаси їжі або товарів першої необхідності в очікуванні соціальних заворушень, пов’язаних із відродженням COVID-19 та/або виборами. Це не цифри здорового суспільства. Вони мають мати відношення до будь-якого рішення про те, що робити зі своїми грошима.

Релевантне читання

Крипто торгова платформа BitMEX «спроба обійти» правила США, CFTC, звинувачення Міністерства юстиції. Вибухова новина тижня. Регулятори США висунули серйозні звинувачення генеральному директору BitMEX Артуру Хейсу, відомому діячу в Крипто колах, а також іншим особам з його новаторського та дуже успішного сайту Крипто деривативів. Ніхілеш Де розповідає про історію, яка ще раз показує, наскільки довгою є рука закону США, коли йдеться про їх унікальне становище у світових Фінанси.

Чи варто хвилюватися DEX після BitMEX? Засновники DeFi зважуються. Агресивність і міжвідомчий характер примусових дій BitMEX, природно, змушує людей замислюватися, чи не дивляться регулятори США на інші куточки Дикого Заходу Крипто , зокрема на захоплення DeFI. Проте виникає законне запитання, чи захищені від цього децентралізовані біржі, які T повинні мати опіку над активами своїх клієнтів, через їх децентралізовану структуру. Про це повідомляє Вільям Фокслі.

Coinbase накреслила межу на SAND для своїх співробітників-активістів. ONE із способів привернути увагу громадськості, яка T приділяє багато уваги цьому сектору, до вашої Крипто : пробратися в культурні війни Америки. Заява генерального директора Coinbase Брайана Армстронга про намір його компанії, призначеної для IPO, бути «компанією, керованою місією», вільною від необхідності займати позицію щодо суперечливих питань, була ONE із таких кроків. Це привернуло багато уваги, як за, так і проти. Тут виконавчий редактор відділу операцій і стратегії Піт Пачал пропонує продуманий погляд на мінне поле, яким намагається розібратися Армстронг.

Стандарт скоро революціонізує платежі. Не можна сказати, що трансформацією грошей і платежів керуватиме виключно Крипто чи навіть трохи менш гостра інноваційна індустрія фінтех. Як зазначає оглядач CoinDesk Дж. П. Конінг, важкий світ встановлення стандартів ISO готовий запровадити зміни, які можуть мати глибокий вплив на платежі та гроші.