Чому пропозиції токенів безпеки викликають велике захоплення в деяких частинах Азії

Пропозиція токенів безпеки (STO) мала стати наступним великим інвестиційним засобом на основі блокчейну після того, як у 2017 році лопнула бульбашка первинної пропозиції монет (ICO). Але існує низка причин, чому ця форма акціонерного фінансування не виправдала ажіотажу як діяльність наступного покоління, включаючи нормативну невизначеність і високу вартість пропозиції STO.

Відсутність інтересу особливо вражає в Таїланді та Тайвані, двох регіонах, які одними з перших прийняли правила STO для заохочення інвестицій.

STO схожий на ICO, де інвесторам видають Крипто монету або токен, що представляє їхні інвестиції, які записуються в блокчейні. Ці монети або токени можна зберігати, продавати або обмінювати. Оскільки токени безпеки представляють фінансові цінні папери, придбані токени забезпечені матеріальними активами, такими як активи, дохід або прибуток компанії.

T регулятори в багатьох частинах світу, починаючи з початку 2018 року, почали розробляти закони для створення правової бази для залучення цього нового виду діяльності. Таїланд і Тайвань були одними з перших, хто опублікував нормативно-правову базу для STO. Але це T спонукало фірми використовувати закони для значущих лістингів цінних паперів на основі блокчейну.

Тайвань і Таїланд традиційно T вважаються фінансовими центрами. Однак відсутність інтересу до створення STO в будь-якому місці може відкрити вікно в головоломку, з якою стикаються блокчейн-стартапи та інвестори, коли приймають рішення використовувати STO для залучення капіталу.

«Хоча багатьом інституційним інвесторам STO легше зрозуміти порівняно з ICO, ми ще не бачили значного переміщення капіталу чи ліквідності в простір STO», — сказав Генрі Арсланіан, глобальний лідер PwC у галузі Крипто . «Багато хто вважав, що 2019 рік стане роком STO, але, незважаючи на багато подій, ми не помітили суттєвого переходу капіталу інвесторів у цей простір».

В а нещодавня Погляди CoinDesk, Емма Ченнінг, генеральний директор Satis Group і зареєстрований представник FINRA в ConsenSys Digital Securities, зазначила, що в 2019 році STO значно вдосконалили Технології інфраструктури та знизили вартість, ніж коли вони були вперше запропоновані в 2018 році.

"У той же час платформи почали продуманий дизайн, пов’язаний із наскрізною функціональністю та відповідністю вимогам, у тому числі функціональними можливостями, які потрібні брокерам-дилерам (наприклад, навколо даних про придатність, таких як інвестиційний досвід потенційного інвестора та толерантність до ризику, щоб брокери-дилери могли чесно консультувати їх відповідно до правил FINRA). Ці розробки разом із появою критично важливої ​​індустрії зберігання та контролю є хорошими передвісниками довгострокового розвитку" STOs, – написала вона. Вона ще більш оптимістично дивиться на 2020 рік завдяки постійному вдосконаленню Технології.

"Тепер лише питання пошуку потрібних емітентів, потрібних продуктів і покупців. Зрештою, ми залишаємося впевненими, враховуючи події останніх двох років, що STO стануть звичним явищем на державних і приватних Ринки", - написала вона.

Але в деяких частинах світу КСС борсаються. Представник Комісії з цінних паперів і бірж Таїланду підтвердив CoinDesk, що в цій країні немає організацій, які збирають кошти через запуск STO, незважаючи на те, що комісія схвалила закони, що регулюють STO, у середині 2019 року.

У Тайвані юридична фірма Winkler Partners, яка працює з Крипто в угодах і виконує консультативну роль у Комісії з фінансового нагляду Тайваню, заявила через представника, що більшість блокчейн-компаній в острівній державі «зазвичай випускають утилітарні токени замість токенів безпеки».

Процес, що зупинився

У 2018 році Королівський указ Таїланду про бізнес цифрових активів створив формалізовану структуру для оподаткування Крипто , серед іншого.

У 2019 році цей указ було розширено, щоб дозволити створення порталів STO за ліцензією SEC Таїланду. Однак п’ять бірж цифрових активів, які виникли після створення цього фреймворку, припинили роботу станом на вересень 2019 року, згідно з каталогом, куратором якого є https://pugnatorius.com/bbb/ бангкокська юридична фірма Pugnatorius.

На Тайвані Комісія з фінансового нагляду (FSC) опублікувала свій перший проект своїх законів STO у середині 2019 року, назвавши їх «першими у світі законами STO». Зацікавлені сторони заохочували відгуки. Але, незважаючи на початкову основу залучення капіталу від підприємців, процес застопорився.

FSC T оприлюднив свою остаточну структуру, відклавши її до початку 2020 року, хоча місцеві фірми мають зелене світло для початку процесу. Початкові зусилля STO були здебільшого керовані колишнім законодавцем Джейсоном Хсу, відомим як «Крипто », який прагне вивести Тайвань на передову в Крипто .

Незважаючи на це, блокчейн-стартапи T зацікавилися поточною структурою і не почали збирати кошти.

Згідно з поточною системою, фірми, які прагнуть залучити понад 1 мільйон доларів США (30 мільйонів NTD), повинні пройти перевірку в «фінансовій регулятивній пісочниці», яку проводить FSC, і повільно поширювати її для широкої громадськості.

Ті, хто хоче залучити капітал у межах цієї суми, мають нормативні обмеження, наприклад, пропонувати їх лише акредитованим інвесторам, кожен з яких має максимальну підписку в 10 000 доларів США.

Відповідність продукту/ринку

Велика сума необхідного капіталу може бути не єдиною проблемою, яка заважає блокчейн-стартапам вибрати STO на Тайвані.

Історія STO на Тайвані схожа на те, що сталося з колись активним сектором краудфандингу в країні, де законодавчі бар’єри високі, а обмеження інвестицій низькі, що означає T потенціалу для здорового прибутку.

Позабіржова біржа Taipei Exchange, заснована в 2013 році, керувала Інкубаційною радою Go Incubation for Startup and Acceleration Firms (GISA), яка, у свою чергу, надає серверну частину для живлення порталів для залучення інвестицій.

У 2015 році FSC дозволив двом місцевим брокерським компаніям, Masterlink Securities Corp. і First Securities, створити власні платформи. Майже 50 компаній пройшли процес збору коштів через ці платформи, зібравши понад 200 мільйонів доларів США.

Однак, незважаючи на те, що ринок краудфандингу акцій на Тайвані можна вважати зрілим, інтерес до правління GISA зрештою вщух через суворі правила, які обмежували інвестиції акредитованим інвесторам на рівні максимум 2000 доларів США на проект.

«Обсяг був настільки малим, що ніхто не хотів бути в списку», — сказав Джейсон Хсу. «Це було все одно, що дати тобі цукерку, щоб переконатися, що ти задоволений, але насправді це нікуди не приведе».