Очікування підвищеної волатильності ефіру можуть бути необґрунтованими

• Спред між індексами волатильності ефіру та Bitcoin збільшився, відображаючи хвилювання щодо потенційного дебюту спотових ETH ETF у США
• Нестабільність ціноутворення може бути неправильною, оскільки установи можуть використовувати спотові ETF для встановлення ненаправлених базових торгів, як вони, як повідомляється, робили в BTC.
• Попит на ефірні ETF може бути низьким.

Очікується, що спотові ефірні біржові фонди (ETF) почнуть торгувати в США цього року. Довгоочікуваний дебют спонукає інвесторів до вищої волатильності ціни ефіру (ETH) порівняно з Bitcoin (BTC).

ONE спостерігач припустив, що хвилювання щодо спотових ефірних ETF може бути безпідставним.

Спред між прогнозними 30-денними індексами волатильності для ефіру (ETH DVOL) і Bitcoin (BTC DVOL) став позитивним у квітні на домінуючій біржі Крипто Deribit. Відтоді він зріс до 17%, згідно з даними, які відстежує Амбердата. Неявна волатильність оцінює ступінь майбутніх коливань ціни на основі цін опціонів.

Іншими словами, передбачувана волатильність ефіру була незмінно вищою, ніж біткойна протягом двох місяців. За словами Грега Магадіні, директора деривативів Amberdata, це багатство може не зберегтися.

«Я продовжую скептично ставитися до того, що ця відносна надбавка до волатильності залишається постійною. Багато холодної води було виплеснуто на розповідь про надходження BTC ETF, враховуючи припущення, що фонди просто торгують на базі BTC , а не відкриті ETF», — сказав Магадіні в щотижневому інформаційному бюлетені.

Велика частина ажіотажу щодо спотових ефірних ETF, ймовірно, пов’язана з тим фактом, що Bitcoin ETF залучили майже 15 мільярдів доларів у грошах інвесторів з моменту їх дебюту в січні.

Спочатку ціна BTC зросла разом із надходженнями ETF. Це Rally зараз зупинилося, оскільки експерти галузі приписуючи більшість надходжень ETF спрямовується на ненаправлену арбітражну стратегію – кеш-енд-кері, або базову торгівлю – замість відвертих бичачих ставок.

Це пом’якшило оптимістичний наратив ETF. Зрештою, установи можуть використовувати спотові ефірні ETF для встановлення базових торгів.

«Якщо це правда, чи справді ETH ETF агресивно реагує на початок торгівлі ETF? Особливо через таку велику маржу в структурі термінів», — написав Магадіні.

Строкова структура — це графічне представлення передбачуваної волатильності для різних строків погашення та зазвичай є висхідною: у довгостроковій перспективі очікується більша волатильність. Термінова структура ефіру значно вища, ніж у біткойна, що вказує на підвищені очікування щодо волатильності на всіх часових періодах.

Є ще одна ознака того, що ринок може бути надто схвильований спотовими ефірними ETF: відкритий інтерес до ф’ючерсів на ефір, що котируються на Чиказькій товарній біржі, значно нижчий, ніж до ф’ючерсів на Bitcoin . Згідно з даними, цифра ф’ючерсів на ефір становить 1,6 мільярда доларів порівняно з майже 10 мільярдами доларів ф’ючерсів на Bitcoin . Дані Velo.

Ця розбіжність показує, що ефір ще не знайшов інституційного визнання Bitcoin, і надходження в майбутні ETF ETF можуть бути слабкими порівняно з більшою Криптовалюта. Інвестиційно-банківський гігант JPMorgan попереджений Минулого місяця було сказано, що ефірні ETF цього року можуть накопичити лише 3 мільярди доларів чистого надходження.

«Справжнє вирішення цього питання [про постійну надбавку за ефірні об’єми] приходить, коли ми бачимо фактичні надходження та обсяги ETF. Якщо це LOOKS на CME OI між ф’ючерсами BTC і ф’ючерсами ETH , я думаю, що ETH все ще T має такого основного ентузіазму, як BTC », — сказав Магадіні.

«У довгостроковій перспективі я все ще люблю ETH, але, здається, є можливість для торгівлі навколо «негайної» відносної ціни ETH сьогодні», — додав Магадіні.

Торгівля волатильністю передбачає ставку на ступінь коливання ціни. Інвестори зазвичай продають опціони або ф’ючерси на волатильність, очікуючи зниження неявної волатильності.