Крипто Observers зберігають упередженість щодо ризику, оскільки борг США наближається до верхньої межі

Минулого тижня міністр фінансів США Джанет Єллен попереджений 19 січня федеральний уряд досягне встановленого законом боргу в 31,4 трильйона доларів.

Зрозуміло, що це лякає і може змусити Крипто переглянути стійкість нещодавнє Rally біткойна ( BTC ).. Зрештою, ми говоримо про уряд найбільшої економіки світу з найглибшими фінансовими Ринки , ONE контролює пропозицію глобальної резервної валюти, долара США, досягнувши ліміту, який він може запозичити для фінансування своїх операцій.

Тим не менш, не час панікувати, тому що будь-яке припинення роботи уряду відбудеться T відразу. Йеллен має обіцяв запровадити «надзвичайні заходи», щоб допомогти уряду виконати свої зобов’язання протягом принаймні п’яти місяців, купивши кілька місяців для того, щоб Конгрес вийшов із глухого кута та збільшив так звану стелю боргу, щоб уникнути припинення роботи.

На думку аналітиків, ці заходи можуть сприяти розвитку ризикових активів, включаючи криптовалюти.

Стеля боргу та Крипто

«Міністр фінансів Джанет Єллен заявила, що її інституція застосує «надзвичайні заходи» для продовження часу, доступного для досягнення угоди до того, як буде необхідно припинити роботу. Це, очевидно, включатиме обмеження на нові боргові зобов’язання, які можуть бути випущені, що зменшить пропозицію казначейських зобов’язань США та – за інших рівних умов – підштовхне ціни та знизить дохідність [BOND]. Нижча прибутковість передбачає легшу монетарну ситуацію, яка є добре для ризикових активів», – сказала Ноель Ачесон, автор інформаційного бюлетеня «Крипто Is Macro Now» CoinDesk.

Прибутковість BOND відображає витрати на позики в економіці, а схильність інвесторів до ризику тісно пов’язана з доступністю дешевих кредитів. Чим нижча врожайність, тим сильніший апетит до ризику, і навпаки.

З початку 2020 року акції, криптовалюти та інші ризиковані активи рухалися в основному в протилежному напрямку дохідності казначейських облігацій США (державних облігацій). Bitcoin, провідна Криптовалюта за ринковою вартістю, минулого року впав більш ніж на 60%, оскільки швидке підвищення ставок Федеральної резервної системи підвищило дохідність 10-річних казначейських BOND на 153 базисних пункти до 3,88%.

Філіп Гіллеспі, колишній генеральний директор постачальника Крипто ліквідності B2C2 і партнер AWR, високочастотного трейдера з декількома активами, що базується в Лондоні, сказав: «На загальному рахунку казначейства (TGA) все ще є 400 мільярдів доларів, тому казначейство може використати ці кошти, щоб компенсувати тупикову ситуацію зі стелею боргу. Деякі вважають це протидією зусиллям ФРС посилити фінансові умови».

The Загальний рахунок казначейства це операційний рахунок уряду, який ведеться у ФРС для збору податкових надходжень, митних зборів, надходжень від продажу цінних паперів, надходжень від державного боргу та виконання державних платежів.

TGA є пасивом у балансі ФРС і має відповідати активам. Коли Департамент казначейства здійснює платежі, готівка знімається з TGA та надсилається на банківські рахунки фізичних осіб і підприємств. Це, у свою чергу, збільшує резерви, наявні в комерційних банках, потенційно стимулюючи кредитування та призводячи до послаблення монетарної політики на ширших Ринки/економіці.

«Ми живемо в а дворівнева грошова система де організації (переважно комерційні банки), які мають рахунки в ФРС, платять один одному спеціальними грошима, які називаються резервами центрального банку, а всі інші здійснюють операції з банківськими депозитами. Коли TGA знижується, ці резерви надходять до комерційної банківської системи та збільшують резервні активи банківської системи та зобов’язання за банківськими депозитами», – спостерігач ФРС. Джозеф Ван сказав в пояснювачі.

Якщо припустити, що Міністерство фінансів знизить TGA, як очікувалося, це може влити ліквідність у систему та компенсувати, принаймні до певної міри, триваючі ФРС кількісне затягування (QT), процес нормалізації балансу та спосіб висмоктування ліквідності із системи, QT розбурхав ризикові активи з червня 2022 року.

«Результатне збільшення ліквідності в системі, за інших рівних умов, може певною мірою [послабити] вплив кількісного пом’якшення на виснаження ліквідності», — заявили аналітики ING у звіті від 11 січня. «Це, у свою чергу, стане ще одним сприятливим подією для казначейських облігацій [і знизить дохідність]».

Спірні переговори

Проблема граничного боргу США не нова. Відповідно до Міністерство фінансів США: «З 1960 року Конгрес 78 разів приймав рішення про постійне підвищення, тимчасове продовження або перегляд визначення ліміту боргу – 49 разів за президентів-республіканців і 29 разів за президентів-демократів».

Однак цього разу консенсус полягає в тому, що боргова боротьба, яка насувається, може бути найгострішою з тих пір 2011 рік, який налякані інвестори і спонукав Standard and Poor's до цього пониження версії суверенний рейтинг США з AAA (видатний) до AA+ (відмінний).

«Стеля боргу ніколи не була проблемою і завжди піднімалася без особливої ​​боротьби. Але потім, у 2011 році, це стало величезною проблемою, і економіка зазнала удару, який тривав кілька місяців, і федеральний кредитний рейтинг був знижений. Хоча більшість політиків повинні пам’ятати той час або принаймні розуміти свою недавню історію, цей час також може бути іншим, оскільки ця група республіканців у Палаті [представників] явно прагне похитнути ситуацію», — Вес Хансен, директор з торгівлі та операцій у Крипто Arca, йдеться в електронному листі.

Як повідомляє CNN, спікер Палати представників Кевін Маккарті (республіканець Каліфорнії) нещодавно сказав президенту JOE Байдену, що республіканці зацікавлені у встановленні обмеження витрат в обмін на тимчасове підвищення боргу. Байден, однак, виключив переговори, сказавши: «Це не є і не повинно бути політичним футболом. Це не політична гра».

Є ознаки стресу в деяких менш відстежуваних куточках традиційних Ринки. «Ціна п’ятирічних кредитних дефолтних свопів у США на даний момент є найвищою середньомісячною ціною з кінця кризи боргового обмеження 2011 року, яка призвела до зниження S&P рейтингу США», — сказав Ачесон. «Цього разу Ринки більш нервові, ніж у попередні безвиході».

Нервозність може поширитися на інші куточки ринку, якщо тупик триватиме тривалий час, що призведе до відтоку з криптовалют.

«Якщо ми дійдемо до того, що США можуть оголосити дефолт або світ вважає, що є ймовірність того, що ми можемо оголосити дефолт, це буде погано. Традиційні Ринки в якийсь момент протягом наступних кількох тижнів викличуть припадок, якщо угода T укладена. Якщо ризикові активи справді розпродадуть, це, безумовно, вплине на цифрові активи», — сказав Хансен.

Річард Розенблюм, співзасновник Крипто фірми та постачальника ліквідності GSR, висловив подібну Погляди, додавши, що «ймовірність того, що здоровий глузд врешті-решт не переможе і дефолти США все ще NEAR нуля».

Тому уникнення ризику може бути короткочасним. Крім того, нестабільність на ринку може підштовхнути довгоочікуване пом'якшення ФРС, як повідомила дослідницька група Банку Америки в записці для клієнтів 13 січня.