З наближенням лістингу Coinbase аналітики оцінюють вартість від 19 до 230 мільярдів доларів

На знак надзвичайної різноманітності думок про криптовалюти, не кажучи вже про невизначеність і ризик інвестування в 12-річну індустрію, аналітики оцінюють вартість лістингу акцій Coinbase на наступному тижні від 230 мільярдів доларів до однієї дванадцятої цієї суми.

New Constructs, інвестиційна дослідницька компанія, вважає, що оцінка Криптовалюта біржі США має бути ближче до 18,9 мільярда доларів. Delphi Digital, дослідницька компанія цифрових активів, розраховує оцінку Coinbase від 160 до 230 мільярдів доларів, якщо ціна акцій може бути вищою за середню. Раніше цього тижня брокерська фірма Д. А. Девідсон оцінив ринкову капіталізацію в 90 мільярдів доларів.

Прямий лістинг Coinbase торгуватиметься на біржі Nasdaq під тикером COIN 14 квітня, і ця подія все частіше розглядається як переломний момент для індустрії, що швидко розвивається.

ONE Крипто , FTX, навіть спробувала отримати вигоду від спекулятивного запалу навколо дебюту акцій Coinbase, розмістивши "договір перед IPO" призначений для того, щоб дозволити учасникам ринку робити ставки на початкову ціну акцій. За місяць вона зросла приблизно на 16% до 499 доларів США, що означає оцінку приблизно в 103 мільярди доларів США, припускаючи, що в обігу є 266,2 мільйона акцій.

• «Ціна COIN сильно коливатиметься залежно від прогнозів і очікувань зростання, а також від множника оцінки, який вона буде досягати», — пише Delphi Digital.
• Дослідницька фірма також заявила, що «неправдоподібно, що акції можуть торгуватися ближче до 15-20-кратного обсягу форвардних продажів, що означає приблизно 172-230 мільярдів доларів загальної ринкової вартості».
• Збереження високих оцінок залежатиме від здатності Coinbase залучати мільйони нових користувачів. За даними Delphi, кількість підтверджених користувачів зросла на 23% з 2018 по 2019 рік і ще на 34% з 2019 по 2020 рік, досягнувши 43 мільйонів у четвертому кварталі минулого року. (Кількість підтверджених користувачів перескочила на 56 мільйонів наприкінці березня 2021 року, згідно з звітом Coinbase про прибутки 6 квітня.)
• Зростання кількості нових користувачів сприяє зростанню маржі та загальної прибутковості. Coinbase оцінює загальний дохід у 1,8 мільярда доларів США за перший квартал 2021 року при 335 мільярдах доларів обсягу торгів, обмін сказав у вівторок.
• Однак Delphi попереджає, що COIN може бути підданий ринковому ризику, особливо якщо акції, що розвиваються, продовжуватимуть боротися з конкурентами. «Оцінки акцій, що розвиваються, торгуються зі значними преміями порівняно з історичними середніми значеннями», — пише Кевін Келлі, партнер Delphi.

Однак, згідно зі звітом New Constructs, у Coinbase «мало або взагалі немає шансів відповідати майбутнім очікуваним прибуткам, закладеним у її смішно високу очікувану оцінку в 100 мільярдів доларів».

• " Крипто дуже молоді, і ми очікуємо, що багато інших компаній будуть конкурувати за прибуток, яким зараз користується Coinbase. У міру зрілості ринку Криптовалюта ми очікуємо, що маржа транзакцій Coinbase стрімко впаде".
• "Явище "гонки до дна", яке відбулося наприкінці 2019 року з комісіями за торгівлю акціями, ймовірно, пошириться на простір Крипто торгівлі. Ми очікуємо, що конкуренти Coinbase скоротять свої торгові комісії до нуля, щоб збільшити частку ринку.
• «Такі конкуренти, як Gemini, Bitstamp, Kraken, Binance та інші, ймовірно, запропонують нижчі або нульові торгові комісії як стратегію захоплення частки ринку, що почне ту саму «гонку до дна», яку ми бачили з комісіями за торгівлю акціями наприкінці 2019 року. Подібним чином, якщо традиційні брокерські компанії почнуть пропонувати можливість торгувати криптовалютами, вони, безсумнівно, скоротять неприродно великі спреди в незрілий ринок Криптовалюта ».

Відповідно до New Constructs, Coinbase повинен буде забезпечити зростання річного доходу на 50% протягом наступних семи років. Тим не менш, найбільший темп зростання прибутку Nasdaq за 10 років склав лише 21%.

Якщо припустити 21% і невелике скорочення рентабельності, акції COIN будуть коштувати лише 18,9 мільярда доларів, стверджується у звіті.

ОНОВЛЕННЯ (9 квітня, 21:36 UTC): Виправляє кількість акцій в обігу з 206 мільйонів до 266,2 мільйонів.