Що ця компанія з інвестування цифрових активів упустила та на чому скористалася у 2020 році

На початку року ми (Арка) опублікували наші щорічні прогнози цифрових активів, який зосереджувався на кількох темах, які, на нашу думку, зрештою сприятимуть більшій частині інвестицій у цифрові активи у 2020 році. Очевидно, ми не очікували COVID-19, 35-відсоткового стрибка грошової маси M1 чи супутнього прискорення переходу від фізичного світу до цифрового, що вже триває, але все ж наші прогнози виявилися досить точними.

Ця публікація є частиною огляду CoinDesk за 2020 рік – збірки коментарів, есе та інтерв’ю про рік у Крипто та за її межами. Джефф Дорман, оглядач CoinDesk , є головним інвестиційним директором Arca, де він очолює інвестиційний комітет і відповідає за розмір портфеля та управління ризиками.

Наприкінці 2020 року настав час озирнутися на те, як виправдалися ці прогнози, і торкнутися кількох важливих факторів прибутковості у 2020 році, яких ми не передбачили. Перехід до цифрових технологій лише починається, тому малоймовірно, що щось зміниться, коли світ знову відкриється.

Посмертні прогнози на 2020 рік

Прогноз №1: Тематичне інвестування сприятиме ефективності цифрових активів, зокрема в таких сферах: винагороди, структуровані токени, ставки та DeFi.

Тематичне інвестування однозначно сприяло прибуткам у 2020 році, і три з чотирьох тем, які ми визначили, виявилися точними. Випадком була тема ставки, яка не була великою рушійною силою прибутку з початку року. Насправді, більшість токенів, які працюють за консенсусом «доказу частки», показали нижчі результати на ринку цього року.

Однак причину такої недостатньої ефективності в основному можна пояснити успіхом інших трьох визначених нами тем. Зростання децентралізованих або відкритих Фінанси (DeFi) і нова зосередженість на структуруванні токенів із механізмами нарахування реальної вартості та дохідності, що обумовлюється головним чином винагородами користувачів, зробили ставку на дохід дещо застарілою з точки зору привабливих інвестицій.

Дивіться також: Джефф Дорман – Цифрові активи більш стійкі до рецесії, ніж ви думаєте

Почнемо з DeFi. Цей сектор ринку є лідером цифрових активів як з точки зору зростання, так і з точки зору доходів. Наш прогноз був досить простим:

Децентралізовані Фінанси все ще невеликі, але вони швидко зростають і, ймовірно, стануть основним двигуном зростання в 2020 році. І навпаки, компанії з централізованого Фінанси (CeFi) – Coinbase, Binance, Celsius , Deribit і BitMEX – уже отримали TON вартість, і цей ринок стає дуже насиченим. Ми вважаємо, що DeFi стане «сектором зростання» 2020 року, тоді як CeFi [централізоване Фінанси] стане «сектором цінностей». Таким чином, сліпий кошик токенів DeFi, ймовірно, буде дуже хорошим, незалежно від того, якими токенами ви володієте, тоді як у CeFi лише ONE або дві компанії WIN і розвиватимуться за рахунок інших.

Децентралізовані торговельні біржі (DEX) були ONE із найбільш вражаючих підгалузей. рекордно великі обсяги за весь час, але ми також бачили силу та зростання завдяки протоколам управління активами, синтетичним активам, платформам кредитування/позичання та страхуванню. Кошик диверсифікованих токенів DeFi для страхування (NXM), управління активами (YFI, MLN), DEX (KNC, RUNE, SUSHI, UNI), кредитування/позичання (Aave) і деривативів (SNX) створив найсильнішу підмножину доходів у будь-якому іншому секторі цифрових активів.

Крім того, сильна віддача DeFi не була результатом виключно зростання платформи. Значну частину цього можна віднести до нашого іншого прогнозу, «структурованих токенів і вдосконаленої токеноміки». Гнучкість структур токенів дозволила емітентам токенів змінювати правила та розширювати функції, пов’язані з володінням токеном і участю в мережі. Хоча це може бути страшно з юридичної точки зору, оскільки ви T завжди точно знаєте, що ви отримуєте під час інвестування, це також підбадьорює з точки зору інвестування, оскільки це дозволяє хорошим командам, які випускають токени, продовжувати налаштовувати модель нарахування вартості, доки вони не отримають її правильно.

І хлопчик вони колись. Від Compound (COMP) і революції ліквідного майнінгу до Synthetix (SNX) і його швидкісного поглинання, до Uniswap (UNI) і його справедливий децентралізований запуск, до оновлених структур стимулювання, що винагороджують керівництво в Kyber (KNC) і Aave (Aave)... Емітенти токенів намагаються запровадити нові моделі, які підвищують цінність як для користувачів, так і для інвесторів. Ми аплодуємо цій еволюції.

Прогноз №2: Спортивні та інші Заходи в прямому ефірі відіграватимуть величезну роль в успіху блокчейну як «внутрішньоігрового досвіду в прямому ефірі» і будуть покращені завдяки цифровим квиткам, правам голосування та залученню гравців.

Ми не підозрювали, що спорт буде закрито у 2020 році, але я не впевнений, що це змінило б результат. Наша теза щодо «оцифрування досвіду вболівальників» набувала форми з наступним блокуванням або без нього. Внутрішньоігровий досвід уже вмирав через інтерактивні, залучені вдома фанати, а COVID-19 став просто цвяхом у труну.

Ми дуже детально обговорювали "Токени залучення вболівальників” (FTO) від Socios (CHZ) на початку цього року, а також успішний випуск цифрових активів, пов’язаних із правами голосу та рішеннями, що стосуються великих спортивних клубів. Ми також спостерігаємо зростання цифрові бейсбольні картки і цифрові предмети колекціонування а також жетони забезпечується заробітною платою спортсменів.

Дивіться також: Пояснення про неминучий шлюб Yield Farming і NFT

Крім того, «оцифрування досвіду вболівальників» виходить за межі спорту в інші сфери, як-от музика та розваги. Хоча на сьогоднішній день існує не так багато чистих ігрових способів виразити цю тему, ми продовжуйте очікувати, що NEAR часом з’явиться більше можливостей.

Прогноз № 3: більше злиттів і поглинань, уполовинення Bitcoin має значення, а існуючі компанії, які не використовують криптовалюту, випускатимуть токени.

Давайте перевіримо один за одним, щоб побачити, як у нас вийшло:

Більше злиттів між компаніями, що займаються підбором і лопатою, часто на поганому рівні.
Від Coinbase, яка прийняла Tagomi, до Binance, яка починає витрачати гроші, до Voyageur, який придбав LGO, M&A йде на повну силу оскільки провідні постачальники послуг користуються перенасиченістю менших платформ, які ніколи не досягли успіху самостійно. Декілька з цих угод були більше поглинаннями, ніж поглинаннями, враховуючи відсутність прогресу чи успіху придбаних компаній. Ми не передбачали нещодавньої хвилі «Fake-quisitions» DeFi, але їх надихає ідея об’єднання баз користувачів і розробників для створення конгломератів DeFi.

Халвінг Bitcoin , незважаючи на те, що він був телеграфований і зрозумілий, все одно залишатиметься величезним рушієм зростання цифрових активів.
У той час як сама половина, як очікувалося, практично нічого не зробив для ціни біткойна в режимі реального часу, послідовна монетарна Політика та обмежена фіксована пропозиція залучили нових гравців. Як тільки це сталося, ми стали свідками дефіциту поставок. Від Пола Тюдора Джонса до Джима Саймонса, а нещодавно від MicroStrategy, Square, Стена Друкенміллера та інших, кавалерія явно наближається, і вони борються за невеликий пиріг.

Існуючі компанії, які не використовують криптовалюту, використовуватимуть токени.
Хоча цьому стримується відсутність нормативної чіткості та відсутність інвестиційних банкірів, це відбувається повільно. Наприклад, обидва Reddit і Atari випущених жетонів. Хоча це лише маленькі приклади, світ починає це визнавати токени можуть бути використані в структурі капіталу компанії як доповнення до боргу та власного капіталу.

Ми очікуємо більше цього у 2021 році та далі, оскільки кожна компанія з моделлю передплати (Netflix, ESPN, членство в спортзалі) або споживча модель клієнта (ресторани, авіакомпанії, інтернет-магазини) визнають, що токени є найбільшим механізмом накопичення капіталу та заохочення клієнтів, який ми коли-небудь бачили.

Чого ми пропустили у 2020 році?

Незабаром ми опублікуємо наші прогнози на 2021 рік, багато з яких пов’язані з майбутніми Заходи 2020 року, які ми або не передбачили, або розвивалися швидше, ніж очікувалося. Кілька речей, на які ми стежимо:

• Bitcoin перетворився з «майданчика цифрових активів» на «основну глобальну інвестицію». Тепер інвестори мають знання та засоби, щоб купувати Bitcoin самостійно, і ми бачимо це в режимі реального часу, що сталося швидше, ніж ми очікували. Дуже скоро інвестори спеціально шукатимуть стратегії хедж-фондів цифрових активів, які T володіють Bitcoin, оскільки вони хочуть, щоб менеджери фондів надали їм доступ до активів, які вони T можуть купити самі або T знають про їх існування. Як наслідок, існує велика ймовірність того, що активно керовані хедж-фонди та пасивні індекси, побудовані на основі великих асигнувань на Bitcoin , мають дуже короткий термін зберігання.
• Банки та брокери/дилери зараз намагаються «покрити Bitcoin» – це означає дослідження цінних паперів, що торгуються на біржі, як-от GBTC, MSTR, Hut 8, SQ, GLXY, а незабаром очікується IPO Coinbase і Digital Currency Group (батьківської компанії CoinDesk). Незабаром ці банки та BD зрозуміють, що справжньою можливістю є комісійні інвестиційні банківські послуги за андеррайтинг нових токенів, випущених традиційними компаніями, а не спроби отримати шматок пирога торгівлі Bitcoin .
• Ми передбачали зростання DeFi, але не в тому обсязі та ступені, з яким це відбулося. Децентралізоване управління тепер стосується не ідеології чи передачі ризиків, а більше капіталізму. Історично склалося так, що в цифрових активах не було нічого вартого управління, але зараз протоколи DeFi приносять реальний дохід, і за це варто боротися. У той час як токени 2017 року були присвячені збору коштів, як мрія, то токени 2020 року й далі стосуються вирівнювання стимулів серед зацікавлених сторін (засновників, розробників, клієнтів), і токени виявилися найкращим інструментом для сприяння цьому зростанню.
• Токени, випущені спільнотою (LINK, CEL, SUSHI, YFI), ростуть швидше, ніж токени з підтримкою VC (COMP, ATOM, FIL, UNI). Це не тільки означає, що залежність від венчурних капіталів може бути зменшена, але й може мати структурні наслідки. На сьогоднішній день «покажи мені» історії з високим потенціалом, але низькою ймовірністю успіху домінували в ландшафті цифрових активів, але коли мрії про венчурний капітал розвіються, ми можемо спостерігати відродження цінності – тих жетонів, випущених проектами та компаніями, які вже досягли успіху, а не тих, які ONE дня можуть стати успішними.

Після бурхливого 2020 року ми з нетерпінням чекаємо, що принесе нам 2021 рік.