Аналітик ставить під сумнів дохід Bitmain, оскільки Крипто Miner прагне IPO

Згідно з новим звітом, гігант Крипто майнінгу Bitmain може втрачати свою перевагу в розробці майнерів через інші потенційні проблеми з грошовими потоками.

У звіті, опублікованому в середу, аналітики дослідницької компанії Alliance Bernstein заявили, що «грошовий FLOW компанії виглядає сумнівним, і компанія може поступово втрачати технологічну перевагу». Дослідники відзначають, що дохід Bitmain у 2017 році впав нижче оцінок після того, як компанія зберігала велику кількість своїх компонентів для майнерів, а не продавала клієнтам, хоча його дохід все ще залишався «надзвичайно високим» у тому році.

Крім того, незважаючи на те, що Bitmain домінував на ринку пристроїв для майнінгу з «77 відсотками одиниць у Bitcoin і ~ 85 відсотками у всіх криптовалютах минулого року», зниження цін на Криптовалюта скоротило частину цього потоку доходу.

Ведмежий ринок також вплинув на холдинги Bitmain. Компанія володіє приблизно 5,7 відсотками загального обсягу Bitcoin Cash, які, за словами Бернштейна, «імовірно» були придбані за рахунок операційних коштів і Bitcoin холдингів.

«Ці авуари BCH , оцінені в 890 мільйонів доларів США станом на [1 квартал 2018], становлять ще один серйозний ризик, оскільки BCH є неліквідним і знецінився майже на 20 відсотків з [1 квартал 2018]», — зазначається у звіті.

Проблеми компанії також поширюються на власні проекти майнінгу Крипто . У звіті зазначається, що минулого року перевага Bitmain у майнінгових установках забезпечила фінансування проектів клієнтськими депозитами та забезпечила приблизно 1,3 мільярда доларів грошового FLOW. Однак, оскільки ціна впала на початку цього року, депозити клієнтів також впали, і Bitmain був «змушений використовувати свій операційний грошовий FLOW» у першому кварталі 2018 року.

У звіті стверджується:

У майбутньому конкурентоспроможність чіпів Bitmain під питанням, оскільки Bitmain зазнала невдачі в 10-нм чіпі [і], можливо, в інших проектах. Конкуренти зараз, можливо, наздогнали технології, і запаси Bitmain (1,2 мільярда доларів США станом на [1 квартал 2018]) можуть зіткнутися з великим ризиком списання».

Публікація з’явилася після того, як два з повідомлених інвесторів фірми перед IPO – хоча заява надійшла не від самого Bitmain – сказав CoinDesk що вони фактично не були залучені до фінансування. І Tencent Holdings, і група SoftBank заявили, що не інвестують у компанію, а SoftBank додав, що раніше також не інвестував у компанію.

Bitmain потенційно шукає стільки ж, скільки 18 мільярдів доларів на своєму IPO пізніше цього року. У разі успіху ринкова капіталізація компанії може досягти 50 мільярдів доларів після завершення IPO.

Прочитайте повний звіт нижче:

Комп'ютерний чіп зображення через Shutterstock