Хедж-фонди переходять у мережу: «Індексація» активних стратегій

У попередній статті я представив концепцію «Шопування багатства», або ідея про те, що on-chain rails може знизити бар’єри для входу та радикально масштабувати операції для фінансових консультантів і менеджерів капіталу. Подібно до того, як Shopify дозволив будь-кому відкрити роздрібний бізнес в Інтернеті, Крипто дає змогу новому поколінню інвестиційних професіоналів розпочинати та масштабувати консультаційний бізнес без застарілих рівнів інфраструктури TradFi.

Така демократизація консультацій передвіщає ширші зміни в управлінні активами. Тому що коли ви зменшуєте масштаб — за межі радника та за межі активів — ви починаєте бачити щось інше: трансформацію в самих інвестиційних стратегіях, а також у механізмі, що стоїть за ними.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Токенізація змінить усі класи активів

Крім порад, Крипто і токенізація готові змінити цілі класи активів, зробивши активи глобально доступними, фракціонованими, компонованими та придатними для торгівлі 24/7. Розглянемо стейблкойни, яка у 2024 році сприяла 27,6 трильйонів доларів у вигляді онлайн-переказів, що перевершує сумарний обсяг Visa та Mastercard. Ефективність очевидна: транзакції миттєво розраховуються по всьому світу, з набагато меншими труднощами та простоями. Навіть традиційні стабільні продукти, такі як фонди грошового ринку, йдуть у мережу. Традиційні фонди грошового ринку стягують комісію приблизно від 10 до 25 базисних пунктів, тоді як Крипто можуть суттєво скоротити ці витрати. ONE Дослідження Boston Consulting Group За оцінками, токенізація фонду може додати приблизно 17 базисних пунктів річного прибутку (або приблизно 100 мільярдів доларів США на рік у всьому світі) шляхом усунення операційної неефективності. Коротше кажучи, токенізація робить Ринки завжди відкритими та надефективними, відкриваючи активи для глобальної бази інвесторів.

Від прозорості активів до прозорості стратегії

Зараз існує консенсус, що токенізація також забезпечує більшу прозорість активів. Резерви та транзакції в мережі часто можна перевірити в режимі реального часу. Проте активні інвестиційні стратегії та менеджери залишаються чорною скринькою. Ми можемо контролювати токенізовані активи в ланцюжку, але логіка управління портфелями залишається непрозорою, коли стратегії знаходяться поза ланцюгом. Хоча будь-хто може перевірити авуари кредитного контракту DeFi, ONE ще не може зазирнути в потоки, розподіли та економіку хедж-фонду таким же чином. Наступний рубіж полягає в забезпеченні тієї самої прозорості та комбінованості для стратегій та самих їхніх менеджерів, а не лише для базових активів.

Хедж-фонди сьогодні: великі, ексклюзивні та непрозорі

Хедж-фонди — це приватні об’єднання капіталу, які використовують складні методи торгівлі та управління ризиками для досягнення абсолютної прибутковості. У всьому світі хедж-фонди контролюють трильйони активів у різних стратегіях, починаючи від акцій і кредитів і закінчуючи глобальними макро- та Quant моделями. Їхня база інвесторів майже повністю складається з інституційних інвесторів та надбагатих осіб (UHNW), доступ до яких часто здійснюється через приватні банки або додаткові фонди. Прямі інвестиції зазвичай вимагають бути акредитованим або кваліфікованим інвестором із типовими мінімальними зобов’язаннями в розмірі 1 мільйона доларів США або більше (елітні фонди часто вимагають від 5 до 10 мільйонів доларів США).

Багато інвесторів отримують доступ через фонди фондів, які об’єднують кілька хедж-фондів для диверсифікації, але додають ще один рівень комісії, часто приблизно від 1 до 1,5% річної комісії за управління, плюс 10% ефективності на додаток до базових фондів».2 і 20"Структура комісії. Ці механізми залишаються непрозорими, розкриваючи мінімальну інформацію про холдинги чи угоди. Інвестори повинні довіряти менеджерам, які надають лише періодичне та часткове уявлення про їхні стратегії. Доступ ексклюзивний, а інформація обмежена.

Щоб переглянути решту статті, натисніть тут.