Хедж-фонды переходят на блокчейн: «индексация» активных стратегий

В предыдущей статье я представил концепцию«Шопификация богатства», или идея о том, что ончейн-рейлы могут снизить барьеры для входа и радикально масштабировать операции для финансовых консультантов и управляющих активами. Так же, как Shopify позволил любому человеку запустить розничный бизнес онлайн, Криптo позволяет новому поколению инвестиционных профессионалов начинать и масштабировать консультационный бизнес без устаревших слоев инфраструктуры TradFi.

Эта демократизация советов предвещает более широкие изменения в управлении активами. Потому что когда вы отходите от цели — за пределы советника и активов — вы начинаете видеть что-то еще: трансформацию в самих инвестиционных стратегиях, а также в стоящих за ними механизмах.

Вы читаетеКриптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

Токенизация изменит все классы активов

Помимо рекомендаций, Криптo и токенизация готовы перестроить целые классы активов, сделав активы глобально доступными, дробными, компонуемыми и торгуемыми 24/7. Рассмотритестейблкоины, что в 2024 году способствовало27,6 триллиона долларов в ончейн-переводах, превосходя совокупный объем Visa и Mastercard. Эффективность очевидна: транзакции мгновенно осуществляются по всему миру, с гораздо меньшими помехами и простоями. Даже традиционно стабильные продукты, такие как фонды денежного рынка, переходят на блокчейн. Традиционные фонды денежного рынка взимают около 10–25 базисных пунктов в качестве комиссий, тогда как Криптo рельсы могут существенно сократить эти расходы. ONEИсследование Boston Consulting Group По оценкам, токенизация фонда может добавить около 17 базисных пунктов годовой прибыли (или примерно 100 миллиардов долларов в год в глобальном масштабе) за счет устранения операционной неэффективности. Короче говоря, токенизация делает Рынки постоянно открытыми и сверхэффективными, открывая активы для глобальной базы инвесторов.

От прозрачности активов к прозрачности стратегии

Теперь все согласны с тем, что токенизация также обеспечивает большую прозрачность активов. Резервы и транзакции в цепочке часто можно проверить в режиме реального времени. Однако активные инвестиционные стратегии и менеджеры остаются черным ящиком. Мы можем отслеживать токенизированные активы в цепочке, но логика управления портфелями по-прежнему непрозрачна, когда стратегии находятся вне цепочки. Хотя любой может проверить активы кредитного контракта DeFi, пока еще ONE заглянуть в потоки, распределения и экономику хедж-фонда таким же образом. Следующий рубеж — привнести ту же прозрачность и компонуемость в сами стратегии и их менеджеров, а не только в базовые активы.

Хедж-фонды сегодня: крупные, эксклюзивные и непрозрачные

Хедж-фонды — это частные управляемые пулы капитала, использующие сложные методы торговли и управления рисками для поиска абсолютной прибыли. Во всем мире хедж-фонды контролируют триллионы активов в различных стратегиях, от акций и кредита до глобальных макро- и Quant моделей. Их инвесторская база — это почти полностью институциональные инвесторы и лица со сверхвысоким собственным капиталом (UHNW), часто доступные через частные банки или фонды-фидеры. Прямые инвестиции обычно требуют быть аккредитованным или квалифицированным инвестором с типичными минимальными обязательствами в размере 1 миллиона долларов США или более (элитные фонды часто требуют от 5 до 10 миллионов долларов США).

Многие инвесторы получают доступ через фонды фондов, которые объединяют несколько хедж-фондов для диверсификации, но добавляют еще один уровень комиссий, часто около 1–1,5% годовых за управление, плюс 10% от прибыли сверх базовых фондов.2 и 20” структура платы. Эти инструменты остаются непрозрачными, раскрывая минимальную информацию о холдингах или сделках. Инвесторы должны доверять менеджерам, которые предоставляют только периодические и частичные сведения об их стратегиях. Доступ является эксклюзивным, а информации мало.

Чтобы просмотреть остальную часть статьи, нажмитездесь.