Понимание Технологии, лежащей в основе децентрализованных бирж

Финансовые консультанты хорошо знакомы с традиционными Финансы и тем, как работает эта отрасль. Зарегистрированные инвестиционные консалтинговые фирмы являются клиентами таких кастодианов, как Fidelity, Schwab и IBRK, которые имеют отношения с биржами, такими как Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq.

Отдельные ценные бумаги совершают сделки на биржах, а портфели ценных бумаг хранятся у кастодианов. Клиенты фирм имеют доступ к платформам, созданным кастодианами, а консультанты могут управлять этими активами через кастодиана. Именно так традиционная финансовая система работала десятилетиями.

Децентрализованные Финансы(DeFi), однако, сильно отличается. Важно, чтобы советникипонять эту новую систему чтобы они были готовы объяснить это клиентам и помочь дать рекомендации по Криптo .

Эта статья первоначально появилась вКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, посвященный Криптo, цифровым активам и будущему Финансы. Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждый четверг.

В CORE DeFi лежат децентрализованные биржи, или сокращенно DEX. (Я писал о важность DEX в информационном бюллетене прошлой недели, для второй части этой продолжающейся серии статей опонимание DeFi.) DEX облегчают торговлю цифровыми активами для пользователей по всему миру.

В отличие от централизованных бирж, таких как NYSE, DEX T используют систему книги заказов, которая использовалась десятилетиями и, честно говоря, продолжает хорошо работать и сегодня. Причина, по которой DEX T используют проверенную временем систему книги заказов, заключается в том, что для ее работы требуется команда централизованных лиц и Технологии . Вместо этого DEX используют смарт-контрактыдля облегчения торговли. Смарт-контракт, который управляет торговлей на DEX, называется пулом ликвидности.

Прочитайтепервый и второйчасти этой серии, посвященные пониманию DeFi.

Что такое пул ликвидности?

Пул ликвидности — это просто пул заблокированных активов, управляемый смарт-контрактом (или фрагментом программного кода), который используется DEX для торговли — часто называемой «обменом» — Криптo . Пулы ликвидности являются краудсорсинговыми, то есть парные активы в пуле не заложены ONE человеком или учреждением. В соответствии с децентрализованным и низовым стилем Криптo, пулы ликвидности возникают из взносов, сделанных Криптo . Пулы ликвидности можно рассматривать как гигантский котел парных активов, который облегчает обмен между валютами.

Что такое автоматизированные маркет-мейкеры?

Пулы ликвидности регулируютсяавтоматизированные маркет-мейкеры, или AMM, программный код, который управляет и автоматизирует процесс обмена активами и предоставления ликвидности, и который позволяет торговать цифровыми активами на DEX с использованием пула ликвидности. На платформах с AMM пользователи T торгуют с другим контрагентом (представьте покупателя и продавца в традиционной системе книги заказов); вместо этого они торгуют против пула парных активов.

Чтобы понять AMM, ONE понять математическую формулу, лежащую в CORE AMM:

Х * У = к

Взапись в блогенаписаноСоучредитель Ethereum Виталик Бутерин, он предложил формулу AMM, и вскоре после этого появились протоколы AMM. В формуле,Хпредставляет собой токен А,Ипредставляет собой токен B, икпредставляет собой постоянный баланс между двумя токенами.

В пуле ликвидности из двух парных активов, если ценаХувеличивается, ценаИуменьшается, и поэтому константа,к, остается прежним. Только когда новые активы закладываются в пул ликвидности, общий объем пула увеличивается. Эта формула управляет пулом ликвидности и создает состояние баланса между ценами токенов. Покупка токена A увеличит цену токена A, а продажа токена A уменьшит цену токена A. Обратное произойдет с токеном B в пуле ликвидности.

Другим компонентом AMM является функция арбитража. Эти смарт-контракты способны сравнивать цены парных активов в своих собственных пулах с ценами в экосистеме DeFi. Если цена слишком сильно варьируется, AMM будет стимулировать трейдеров воспользоваться несоответствием цен в собственной ликвидности и внешних пулах, и с этим стимулом собственный AMM снова достигает равновесия.

Понимание урожайного земледелия

AMM не только стимулируют трейдеров заниматься арбитражем цен между пулами, но и сами пулы ликвидности стимулируют участников вносить активы в пулы.Урожайное земледелие является популярным способом получения дохода в Криптo и предлагает держателям токенов привлекательную возможность получать доход, не полагаясь исключительно на рост цены.

Когда человек закладывает парные активы в пул ликвидности, он начинает генерировать токенизированные вознаграждения. Когда пользователь хочет обменять активы через пул, пул взимает с пользователя небольшую комиссию, чтобы облегчить обмен. Эта комиссия затем выплачивается лицам, которые заложили свои активы в пул. Эта комиссия часто выплачивается кактокен поставщика ликвидности (LP).

Например, пользователь может заложить активы в пул ликвидности на децентрализованной бирже, такой как PancakeSwap. Залогодатель будет генерировать доходность по своему заложенному активу, как определено AMM, и в обмен на предоставление ликвидности пользователю будет выплачено в CAKE, собственном токене LP, созданном PancakeSwap. Затем пользователь может продать свой токен LP за любой другой токен по своему желанию.

На что следует обратить внимание

Осторожность важна, когда дело касается доходного фермерства. Новые пары активов с очень низкой ликвидностью часто стимулируют людей вносить вклад в пул, предлагая очень высокую доходность. Часто эти пары и пулы являются новыми, и пользователи сталкиваются с повышенным риском стать жертвой мошенничества или кражи. Большинство новых пулов предоставляют злоумышленникам привлекательный способ совершить выход из мошенничества, называемый «тянуть ковер.” Этомошенничествогде создатели проекта собирают токены у сообщества, а затем покидают проект, не возвращая токены.

Другая форма риска называетсянепостоянная потеря, который происходит в основном в периодвысокая волатильность, что-нибудь довольно распространено в Криптовалюта. Когда цена ONE токена в пуле значительно меняется по сравнению с ценой другого токена и поставщики ликвидности решают вывести активы из пула, лица, заложившие активы, могут иметь меньше своего первоначального взноса. Если поставщик ликвидности решает KEEP активы в пуле, возможно, что стоимость ликвидности вернется к безубыточности при достаточном времени и снижении волатильности.

Навигация по новой системе

Так как же советник должен ориентироваться в этой совершенно новой системе обмена активами, децентрализации и доходного фермерства, а такжесопутствующие риски? Важно знать, что традиционная финансовая система T исчезнет в ближайшее время. Однако, Технологии блокчейн , на котором основана технология DeFi, чрезвычайно привлекательна как для пользователей, так и для поставщиков в Финансы отрасли.

Консультанты должны понимать, как работает эта Технологии , и быть готовыми к росту DeFi-индустрии в течение следующих нескольких лет. Улучшения в эффективности и стоимости привлекательны для потребителей и повысят пользовательский опыт для наших клиентов.