В прошлый четверг утром я задавался вопросом, стоит ли мне написать продолжение о Silvergate Bank. В четверг вечером я задавался вопросом, стоит ли вместо этого моей главной темой сделать эфир потенциально ценной бумагой. И затем, очевидно, кое-что произошло.

Вы читаете State of Криптo, информационный бюллетень CoinDesk , посвященный взаимодействию Криптовалюта и правительства. кликните сюдачтобы подписаться на будущие выпуски.

Проблемы с регистрацией

Повествование

На прошлой неделе Генеральная прокуратура Нью-Йорка подала в суд на KuCoinза управление незарегистрированным брокером ценных бумаг/товаров в штате Эмпайр-стейт. Большая часть жалобы довольно проста — NYAG утверждает, что KuCoin предлагал токены, которые являются ценными бумагами в соответствии с Общим законом о предпринимательской деятельности Нью-Йорка (Мартин Акт, что мы виделинесколько раз до). Что еще более интригующе, в иске утверждалось, что эфир (ETH), вторая по величине Криптовалюта по рыночной капитализации, на основе ONE построены фьючерсные продукты, также является ценной бумагой, котирующейся на KuCoin.

Другие подробности включают тот факт, что KuCoin, по-видимому, не удосужился ответить на повестку от Генерального прокурора Нью-Йорка.

Почему это важно

Если эфир действительно является ценной бумагой, это означает, что каждая Криптo в США должна будет зарегистрироваться в качестве платформы для торговли ценными бумагами в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и соблюдать строгий режим Раскрытие информации , который, вероятно, затруднит для многих, если не для всех, этих бирж продолжение работы. Но это действительно большое «если».

Разбираем это

На прошлой неделе NYAG подал в суд на KuCoin в соответствии с законодательством штата, утверждая, что эфир после Merge является ценной бумагой в рамках механизма консенсуса Proof-of-Stake блокчейна Ethereum . NYAG также утверждал, что TerraUSD (UST) и LUNA (LUNA) являются ценными бумагами, как и платформа Earn KuCoin. Я не собираюсь вдаваться в последние два — регуляторы уже некоторое время утверждают, что продукты «earn» являются ценными бумагами, и имеют соглашения с различными кредиторами в поддержку этого утверждения, и есть другие дела, рассматривающие экосистему TerraUSD/ LUNA .

И не хочу вас обманывать, но у меня нет ответа на вопрос, заданный в заголовке этого раздела. Однако я хотел бы выяснить, каким может быть результат иска Генерального прокурора Нью-Йорка против KuCoin.

Мэтью Блейн, партнер юридической фирмы Davison, Eastman, Muñoz, Paone из Нью-Джерси, T думает, что результат будет существенным.

По его словам, дело, скорее всего, завершится вынесением судебного решения.

«Если есть какое-либо судебное решение о том, что [эфир] является незарегистрированной ценной бумагой, оно не является обязательным ни по одному вопросу или вещам такого рода», — сказал он. «Это действительно просто нужно рассматривать в узкой призме, через которую проходит это дело».

Он сравнил иск NYAG против KuCoin с иском Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) против бывшего директора Coinbase Ишана Вахи. В этом иске SEC утверждала, что ряд токенов являются ценными бумагами, но не подала в суд на Coinbase за листинг токенов или на самих эмитентов токенов.

Аналогичным образом KuCoin T подал в суд на Ethereum Foundation, а только на ONE биржу, сказал Блейн.

Также неясно, добивается ли NYAG регистрации от этих других типов организаций или от других Криптo , работающих по лицензии BitLicense Департамента финансовых услуг Нью-Йорка.

Генеральный прокурор Нью-Йорка не ответил на многочисленные запросы о комментариях, включая вопрос о том, потребует ли он от лицензированных Криптo бирж регистрации в качестве платформ для торговли ценными бумагами.

Конечно, NYDFS является государственным регулятором банковских и финансовых услуг, осуществляющим надзор за всеми Криптo компаниями, однако судебный иск может поставить под сомнение полномочия регулятора.

ONE из бывших сотрудников NYDFS рассказал CoinDesk , что у Генеральной прокуратуры Нью-Йорка и банковского регулятора не было хороших отношений во время их работы в NYDFS, назвав эти отношения «постоянной борьбой за власть».

Другим фактором, конечно, является SEC. Председатель SEC Гэри Генслер официально (уже несколько раз) заявил, что, по его мнению, криптовалюты с доказательством доли владения напоминают ценные бумаги. Иск NYAG против KuCoin, возможно, не приведет к большому прецеденту для SEC, но это еще один признак того, что регуляторы начинают конкретизировать свои мысли.

Однако по крайней мере ONE судья проявляет крайне мало терпения в отношении того, как SEC в настоящее время подходит к вопросам о том, является ли что-то ценной бумагой. Судья Майкл Уайлс из суда по делам о банкротстве Южного округа Нью-Йорка, написал довольно уничтожающий приказобъясняя свое одобрение плана реструктуризации Voyager Digital с целью продажи себяBinance.US, заявив, что регулятор не дает никакой ясности операторам отрасли.

«Если текущую нормативную среду можно охарактеризовать как неопределенную, то будущую нормативную среду можно охарактеризовать, на мой взгляд, только как практически непредсказуемую», — написал судья. «В Конгрессе были разные предложения по принятию различных типов нормативных режимов для торговли Криптовалюта . Между тем, SEC подала несколько исков против отдельных фирм в отношении отдельных криптовалют, и эти иски предполагают, что может последовать более масштабное нормативная атака».

Повторяя свое устное постановление от 7 марта, судья продолжил утверждать, что аргументы SEC были расплывчатыми и что регулятор не предоставил никаких доказательств, подтверждающих его доводы о том, чтоBinance.US может управлять незарегистрированной биржей ценных бумаг или токен VGX может быть ценной бумагой.

«Хотя SEC утверждала, что Должники каким-то образом должны были доказать обратное, т. е. что Должники не нарушали законы о ценных бумагах и чтоBinance.USне нарушает требования о регистрации брокеров — SEC даже не утверждала однозначно, что Должники делают что-то неправильно или чтоBinance.USделал что-то неправильно», — написал судья. «SEC также не дала никаких указаний относительно того, что именно Должники якобы должны были доказать по этим вопросам, или как Должники могли доказать то, что SEC хотела, чтобы они доказали, не получив никаких объяснений от SEC относительно того, почему операции Должников илиBinance.USОперации могут вызвать правовые проблемы».

Для дальнейшего чтения я рекомендуюСтатья моих коллег Сэма Кесслера и Шайенна Лигона, в которой задается вопрос о том, что означает, если эфир действительно считается ценной бумагой.

Истории, которые вы могли пропустить

• DCG заявляет, что Santander, HSBC, Deutsche Bank и другие по-прежнему готовы обслуживать Криптo клиентов после банковских крахов:В меморандуме Digital Currency Group, полученном Лавандой О из CoinDesk, говорится, что венчурная компания ищет новые банки для своих портфельных компаний. (DCG — материнская компания CoinDesk.)
• Система платежей в реальном времени Федеральной резервной системы США появится в июле:FedNow будет запущен в июле, предоставив финансовым учреждениям США доступ к сети платежей в режиме реального времени.
• Министерство финансов США предлагает ввести 30% акцизный налог для компаний, занимающихся майнингом Криптo:В предлагаемом бюджете на 2024 год среди прочих мер по получению доходов предлагается ввести акцизный налог в размере 30% для компаний, занимающихся майнингом Криптo .
• Signature Bank и стейблкоины могут выиграть от закрытия сети бирж Silvergate: Помните, когда в 2023 году был всего ONE крах банка? Вот это были дни. Хелен Браун из CoinDesk рассмотрела, что конец Silvergate Exchange Network может означать для других компаний.

Великий банковский кризис

Итак, Криптo только что потеряла три банка, которые фактически принимали Криптo : Silvergate, Silicon Valley и Signature. Их крах некоторые рассматривали как часть скоординированного заговора с целью дебанкинга Криптo в США из-за времени и взрывоопасности почти одновременных сбоев.

После этого Криптo ищут альтернативы (включая CoinDesk, который делал ставки на SVB). Хотя это будет интересная временная шкала сама по себе, другим вопросом может стать то, что произойдет с потерей Silvergate Exchange Network и Signet, двух инструментов, созданных Signature и Silvergate, чтобы позволить Криптo обрабатывать транзакции 24/7.

Прямо сейчас, Сигнет все еще жив, но это может измениться, если и когдаFDIC продает Signature.

Представитель Coinbase сообщил, что биржа предусмотрела меры на случай закрытия Signet.

«В этой гипотетической ситуации на рынке есть другие игроки, которые могли бы выйти на рынок и заполнить образовавшуюся пустоту. Как мы увидели на выходных, Криптo устойчива, и мы примем это во внимание и продолжим двигаться дальше, как мы уже делали в других Мероприятия», — сказал представитель.

Данте Диспарте, директор по стратегии и глава глобальной Политика компании Circle, эмитента стейблкоинов, сказал, что эти два сервиса помогли создать Криптo, хотя он отметил, что транзакции ACH и услуги по переводу денег также остаются важными.

«Хотя [Signet и SEN] могут войти в историю как позорные неудачники, они продемонстрировали, что банки способны к инновациям», — сказал он.

По словам Диспарта, еще одним результатом может стать то, что крупные банки продолжат привлекать новых клиентов, в то время как более мелкие местные или региональные банки и кредитные союзы понесут убытки.

ONE из таких компаний, вынужденных внести изменения, стала Circle, чей стейблкоин USDC потерял привязку к доллару на целые выходные в результате краха SVB, начавшегося в пятницу и продолжившегося после того, как Circle признал, что у него в банке хранится $3,3 млрд, или около 8%, резервов USDC . Стейблкоин наконец восстановил привязку в начале этой недели.

Также есть вопрос о том, заставляют ли банковские регуляторы банки удалять Криптo . Это теория заговора, которая обрела новую жизнь в последние недели, когда все, от законодателей до участников отрасли, говорят, что «Операция Choke Point 2.0» реальна.

Недавние указания банковских регуляторов, предположения о том, что Signature и Silvergate были вынуждены прекратить свою деятельность из-за антикриптовалютной враждебности, а также новости о требованиях FDIC к претендентам Signature не приобретать ее Криптo бизнес подкрепили эти заявления.

Однако Диспарте в это не верит.

«Я категорически отвергаю идею, что это Choke Point 2.0», — сказал он. «Во ONE , [первоначальный, эпохи Обамы] Choke Point был скрытым, [но] это открыто… некоторые компании создают небанковский актив».

Другие лица, с которыми общался CoinDesk , включая юридического консультанта биржи и члена лоббистской группы из Вашингтона (округ Колумбия), также не верят в Choke Point 2.0.

Вполне возможно, что банки просто снижают риски, а некоторые Криптo компании действительно более рискованны, чем другие. Сообщается, что подпись находится под следствием Министерства юстиции.перед закрытием.

Остин Кэмпбелл, внештатный профессор Колумбийского университета и бывший сотрудник Paxos, сообщил CoinDesk , что мы можем получить ответ на вопрос о реальности Чок-Пойнта в течение следующих шести месяцев.

«Я бы следил за тем, чтобы был очевидный коммерческий голос банков, которые могут контролировать риск. Криптo должно следить, разрешено ли это или вмешаются федералы и заблокируют это», — сказал он. «Если вмешаются новые банки и начнут обслуживать всех этих клиентов и принимать их, то это, вероятно, просто история неудач с риском».

На этой неделе

Понедельник

• 13:00 UTC (9:00 утра по восточному времени)Президент США JOE Байден прокомментировал банковские Мероприятия последних дней.
• 14:00 UTC (10:00 ET) Состоялось слушание по делу о банкротстве BlockFi.

Вторник

• 14:00 UTC (10:00 утра по восточному времени) Состоялось слушание по делу BlockFi против Emergent Fidelity о контроле над рядом акций Robinhood. Джек Шиклер сообщает, что BlockFi отозвала свое ходатайство без предубеждений, пока стороны работают над потенциальным компромиссом. Осложняющим фактором может стать тот факт, что Министерство юстиции США также пытается конфисковать акции в рамках ходатайства о конфискации.

Среда

• 18:00 UTC (14:00 ET) Состоялось слушание по делу о банкротстве Genesis.
• 18:00 UTC (14:00 ET) Сенаторы США Том Тиллис (республиканец от Северной Каролины) и Джон Хикенлупер (демократ от Колорадо)говорил о необходимости двухпартийного законодательства по Криптo, заявив, что законопроект может быть внесен в ближайшие недели.

Пятница

• 18:00 UTC (14:00 ET) Состоится комплексное слушание по делу о банкротстве FTX.

В другом месте:

• (Уолл Стрит Джорнал)Министерство юстиции США расследует прошлогодний крах terraUSD, сообщает WSJ.
• (Спортивные Иллюстрации) Я T Социальные сети бейсболом, и эта история не имеет никакого отношения к Криптo. Она просто очень смешная.

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или любые другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, не стесняйтесь писать мне по адресуCoinDeskили найдите меня в Twitter@nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому обсуждению наТелеграмма.

Увидимся на следующей неделе!