На выходных алгоритмический стейблкоин TerraUSD (UST) сломал свою привязку. Он снова сломал ее в понедельник и до сих пор не восстановился. Регуляторы, возможно, должны будут более внимательно рассмотреть эту конкретную модель стейблкоина.

Вы читаете State of Криптo, информационный бюллетень CoinDesk , посвященный взаимодействию Криптовалюта и правительства. кликните сюдачтобы подписаться на будущие выпуски.

Очень стабильные монеты

Повествование

TerraUSD, привязанная к доллару алгоритмическая стейблкоин, дважды терял привязку за последние несколько дней и T восстанавливал ее с момента последнего отсоединения.

Почему это важно

Крах UST может повлечь за собой ряд рисков, начиная от рисков для инвесторов/розничных покупателей и заканчивая институциональными. Хотя это Криптовалюта с относительно небольшой капитализацией и ее влияние относительно ограничено, она все равно имеет некоторые серьезные последствия для сектора, особенно если она напугает законодателей или регуляторов, уже обеспокоенных крахом стейблкоинов.

Разбираем это

Цена UST упала до 23 центов и достигла 24-часового максимума в 92 цента. Это было бы довольно нормальным уровнем волатильности Криптo , но здесь есть еще один нюанс: UST должен быть стейблкоином, то есть его цена должна быть 1:1 к доллару США.

Если вы глубоко увлекаетесь Криптo и/или внимательно следите за этой историей, переходите к подзаголовку «Внешнее воздействие».

Для новых читателей этой рассылки или для тех, кто обычно T так глубоко Социальные сети стейблкоинами: идея заключается в том, что у вас есть Криптовалюта , стоимость которой стабильна по отношению к другому активу, например, доллару, которую вы затем можете использовать в качестве промежуточной единицы обмена или покупать товары и услуги с использованием Криптo , не беспокоясь о волатильности рынка.

Есть несколько способов достичь такой ценовой стабильности. Стейблкоины, такие какUSDT,USDC и BUSD обеспечены резервами. Эмитенты говорят, что для каждой единицы их соответствующего стейблкоина в обращении есть соответствующий доллар США на банковском счете где-то.

Стейблкоины, такие как ныне несуществующий Diem (ранее Libra), которые планировалось выпустить через организацию, запущенную Meta (ранее Facebook), были бы подкреплены корзиной различных активов. В случае оригинальной Libra это была бы корзина различных валют.

Алгоритмические стейблкоины отличаются. Вместо того, чтобы быть обеспеченными 1:1 долларами или другой валютой, идея заключается в том, что у вас есть два токена, сам стейблкоин и родственный токен, который выпускается (создается) или сжигается (уничтожается) по мере необходимости для поддержания цены стейблкоина.

Этот родственный токен (названный Terra , но с тикером LUNA; я буду называть его просто LUNA для целей этой рассылки) может быть инвестирован в инструменты, которые делают экосистему Terra более ценной. Теоретически, UST всегда должен быть выкуплен за LUNA по цене $1 за UST.

СогласноОхрана Фонда LUNA, зарегистрированной в Сингапуре некоммерческой организации, призванной поддерживать стабильность цен UST, арбитражные сделки являются ONE из способов использования LUNA для поддержания его привязки.

«В отличие от других стейблкоинов, которые обеспечены фиксированными депозитами привязанной фиатной валюты или избыточно обеспечены другим активом [децентрализованного Финансы], стоимость семейства стейблкоинов Terra поддерживается с помощью системы арбитражных стимулов, операций на открытом рынке и динамических рычагов протокола, которые поддерживают надежную стабильность привязки и масштабируемость ее предложения без централизованного контроля или неэффективных с точки зрения капитала конструкций действующих участников», — говорится в заявлении LUNA Foundation Guard. сайт говорит.

В любом случае:

Так что, да, колышек BIT сломался.

Стоит отметить, что 24-часовой максимум — 85 центов — означает, что UST T восстанавливал свою привязку уже больше суток (точнее, с понедельника).

Внешние воздействия

Многие люди потеряли или теряют деньги на UST и/или LUNA. Учреждения, вероятно, находятся в похожей ситуации, и есть также более широкие рыночные последствия.

СГФходили слухи будет искать финансирование в размере до 1,5 млрд долларов США для поддержки привязки UST, в то время как LFG предоставила кредит в размере около 1,4 млрд долларов США в Bitcoin (BTC) с той же целью.

Поэтому я должен представить, что регуляторы уделяют этому пристальное внимание. Министр финансов Джанет Йелленуже поднял USTво время слушаний в Банковском комитете Сената США в качестве представителя Совета по надзору за финансовой стабильностью (FSOC).

«Я бы отметила, что только сегодня утром появился отчет… о том, что стейблкоин, известный как TerraUSD, испытал падение и снизился в цене», — сказала Йеллен сенатору Пэту Туми (республиканец, Пенсильвания) во вторник. «Я думаю, это просто иллюстрирует, что это быстрорастущий продукт, и существуют риски для финансовой стабильности, и нам нужна структура».

Туми, похоже, не согласен с аспектом риска: онсообщил журналистам в среду поскольку UST не обеспечены резервами так же, как полностью обеспеченные стейблкоины, они T несут такого же риска для финансовой стабильности.

Тем не менее, похоже, что происходящее с LUNA и UST оказывает определенное влияние на более широкий рынок Криптo .

Вопрос в том, какой регулирующий орган вообще имеет юрисдикцию в этом секторе.

И сами LUNA/ UST , без проблем, могли бы иметь связи с законодательством о ценных бумагах.

Еще в 2018 году проект Basis собрал более 130 миллионов долларов на создание алгоритмического стейблкоина с двухтокеновой структурой, аналогичного LUNA и UST.

Проектвозвращенные инвесторыпосле того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам предупредила, что компания может нарушить федеральный закон, если не ограничится аккредитованными инвесторами.

Кстати, этот проектбыл воскрешен в 2020 году некоторые анонимные разработчики, которые считали, что анонимность защитит их от регуляторов. ONE из этих анонимных людей был никто иной, как До Квон, лицо экосистемы Terra и основатель Terraform Labs, которая изначально запустила UST и LUNA.

Более того, мы знаем, что SEC держит Квона на прицеле, — говорят представители регулирующего агентствалихо вручил ему повестку в суд во время конференции в Нью-Йорке в 2021 году, связанной с Mirror Protocol, еще одним проектом, в котором он принимает участие.

У банковских регуляторов или тех, кому поручено контролировать финансовые учреждения, поддержавшие LUNA, также могут возникнуть вопросы, особенно если компании, находящиеся под их контролем, внезапно сильно упадут в своих инвестициях. Кроме того, может не быть ни одного федерального регулятора, способного контролировать некоторые учреждения, инвестировавшие в LUNA, что может быть хорошо или плохо в зависимости от того, потеряли ли они значительные суммы денег своих инвесторов — некоторые из ранних инвесторов могли получить значительную прибыль, если закрыли свои позиции или продали любой капитал, который они могли получить в ходе более поздних раундов финансирования.

Конгресс, вероятно, в какой-то момент также обратит на это внимание.

Рон Хаммонд из Blockchain Association заявил, что, хотя стейблкоины уже некоторое время находятся в поле зрения Конгресса, все законопроекты, касающиеся этого сектора Криптo мира, сосредоточены на стейблкоинах, обеспеченных активами.

«Это полностью изменилось», — сказал он. «Это изменило многие разговоры».

Алгоритмические стейблкоины теперь определенно являются предметом внимания законодателей, но как они будут к этому подходить, неясно.

Более того, потребуется некоторое время, чтобы точно выяснить, что произошло, каковы риски и существуют ли дополнительные риски.

Это тот тип ситуации, который может оказать давление на Конгресс, хотя сам факт того, что эта ситуация наносит вред реальным людям, говорит сам за себя.

Правило Байдена

Смена караула

Лиза Кук официально утверждена на должность члена Совета управляющих Федеральной резервной системы.

В другом месте:

• В Эстонии вечеринка для Криптo «хиппи» окончена:Эстония приняла новый закон о лицензировании Криптo , требующий от местных бирж и других предприятий соблюдения некоторых строгих новых правил, включая требования к резервному капиталу, требования «знай своего клиента» и структуры управления. В результате около 90% Криптo страны могут уйти.
• Опечатка перевела $36 млн в изъятых токенах JUNO на неправильный кошелек: Juno — это Криптo , который раздавал токены инвесторам и, что, возможно, было действительно новым эпизодом управления, решил наказать ONE получателя аирдропа, который, возможно, обманул систему, чтобы получить больше токенов, чем ему следовало. Все это было очень децентрализовано, а затем конфискованные токены были отправлены на кошелек, к которому ONE не мог получить доступ по ошибке.

За пределами CoinDesk:

• (Новости BuzzFeed) Иногда я читаю что-то и думаю: «Да, это имеет смысл». Это был не ONE случай.
• (Порок)Центры по контролю и профилактике заболеваний (CDC) приобрели данные о местоположении «десятков миллионов» телефонов в США, чтобы отслеживать соблюдение людьми карантина COVID-19 и выявлять закономерности, сообщает Vice. Данные поступили от брокеров данных, таких как SafeGraph, поддерживаемая Питером Тилем фирма, которая собирает информацию такого типа.

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или любые другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, не стесняйтесь писать мне по адресуCoinDeskили найдите меня в Twitter@nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому обсуждению наТелеграмма.

Увидимся на следующей неделе!