Durante el fin de semana, la moneda estable algorítmica TerraUSD (UST) rompió su paridad. La rompió de nuevo el lunes y aún no se ha recuperado. Los reguladores podrían tener que analizar más detenidamente este modelo particular de stablecoin.

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Monedas muy estables

La narrativa

TerraUSD, una moneda vinculada al dólar moneda estable algorítmica, perdió su paridad dos veces en los últimos días y no la ha recuperado desde su último desacoplamiento.

Por qué es importante

El colapso de las UST) puede plantear diversos riesgos, desde inversores minoristas hasta institucionales. Si bien se trata de una Criptomonedas de pequeña capitalización y su impacto es relativamente limitado, aún tiene importantes implicaciones para el sector, especialmente si inquieta a legisladores o reguladores que ya están preocupados por el colapso de las stablecoins.

Desglosándolo

El precio de UST cayó a 23 centavos y alcanzó un máximo de 24 horas de 92 centavos. Esta sería una volatilidad bastante normal en las Cripto , pero la particularidad es que UST se supone que es una stablecoin, lo que significa que su precio debería ser de 1:1 por dólar estadounidense.

Si estás muy interesado en Cripto y/o has seguido esta historia de cerca, sigue adelante y salta al subtítulo “Impacto externo”.

Para los nuevos lectores de este boletín, o para aquellos que normalmente no Síguenos las stablecoins en profundidad, la idea es que tengas una Criptomonedas cuyo valor sea estable en relación con otro activo, como el dólar, que luego puedas usar como unidad intermedia de intercambio o para comprar bienes y servicios usando Cripto sin tener que preocuparte por la volatilidad del mercado.

Hay varias maneras de lograr este tipo de estabilidad de precios. Las monedas estables comoUSDT,USDC y BUSD están respaldados por reservas. Los emisores afirman que por cada unidad de su respectiva stablecoin en circulación, hay un dólar estadounidense equivalente en una cuenta bancaria.

Las stablecoins como la ya extinta diem (anteriormente libra), que se pretendía emitir por una organización lanzada por Meta (anteriormente Facebook), habrían estado respaldadas por una cesta de diferentes activos. En el caso original de la libra, esta habría sido una cesta de varias monedas.

Las monedas estables algorítmicas son diferentes. En lugar de estar respaldadas 1:1 por dólares u otra moneda, la idea es tener dos tokens: la propia moneda estable y un token hermano que se emite (crea) o destruye (desactiva) según sea necesario para mantener el precio de la moneda estable.

Este token hermano (llamado Terra , pero con el símbolo LUNA; me referiré a él simplemente como LUNA en este boletín) puede invertirse en herramientas que aumentan el valor del ecosistema Terra . En teoría, los UST siempre deberían poder canjearse por LUNA a un precio de $1 por UST.

Según elGuardia de la Fundación LUNALUNA , una entidad sin fines de lucro registrada en Singapur destinada a respaldar la estabilidad de precios de UST, arbitrar operaciones es una forma en que se puede utilizar para mantener su paridad.

“A diferencia de otras monedas estables que están respaldadas por depósitos fijos de la moneda fiduciaria vinculada o sobrecolateralizadas en otro activo [ Finanzas descentralizadas], el valor de la familia de monedas estables de Terra se mantiene a través de un sistema de incentivos de arbitraje, operaciones de mercado abierto y palancas de protocolo dinámicas que mantienen una estabilidad de paridad robusta y la escalabilidad de su suministro sin el control centralizado o los diseños ineficientes de capital de los operadores tradicionales”, dijo LUNA Foundation Guard. El sitio web dice.

De todos modos:

Bueno, sí, la clavija se rompió un BIT.

Vale la pena señalar que el máximo de 24 horas (85 centavos) significa que el UST no ha recuperado su paridad en más de un día (desde el lunes, en realidad).

Impactos externos

Mucha gente perdió o está perdiendo dinero con UST y/o LUNA. Es probable que las instituciones se encuentren en una situación similar, y esto también implica implicaciones más amplias para el mercado.

Localización de animalesse rumoreaba se busca hasta $1.5 mil millones en financiación para ayudar a apuntalar la paridad de UST, incluso cuando LFG prestó cerca de $1.4 mil millones en Bitcoin (BTC) para el mismo propósito.

Así que imagino que los reguladores están prestando mucha atención. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen.Ya mencioné USTdurante una audiencia del Comité Bancario del Senado de EE. UU. como representante del Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera (FSOC).

“Quiero destacar que esta mañana se informó que una criptomoneda estable conocida como TerraUSD había experimentado un alza y su valor se había depreciado”, declaró Yellen al senador Pat Toomey (republicano por Pensilvania) el martes. “Creo que esto simplemente ilustra que se trata de un producto en rápido crecimiento y que existen riesgos para la estabilidad financiera, por lo que necesitamos un marco regulatorio”.

Toomey parece no estar de acuerdo con el aspecto del riesgo: Éldijo a los periodistas el miércoles que debido a que UST no está respaldado por reservas de la misma manera que las monedas estables totalmente respaldadas, no representan el mismo tipo de riesgo para la estabilidad financiera.

Aun así, parece que lo que está sucediendo con LUNA y UST está teniendo cierta influencia en el mercado de Cripto más amplio.

La pregunta es qué regulador tiene jurisdicción sobre este sector.

Y LUNA/ UST por sí mismos, sin problemas, podrían tener vínculos con la ley de valores.

En 2018, un proyecto llamado Basis recaudó más de 130 millones de dólares para crear una moneda estable algorítmica con una estructura de dos tokens, similar a LUNA y UST.

El proyectoinversores reembolsadosdespués de que la Comisión de Bolsa y Valores advirtiera que la compañía podría violar la ley federal si no se limitaba a inversores acreditados.

Por cierto, este proyectoresucitó En 2020, algunos desarrolladores anónimos que creían que el anonimato los protegería de los reguladores. ONE de estos individuos anónimos fue... nadie menos que Do Kwon, la cara del ecosistema Terra y el fundador de Terraform Labs, que inicialmente lanzó UST y LUNA.

Es más, sabemos que la SEC tiene a Kwon en su radar: los funcionarios de la agencia reguladorafamosamente le entregó una citación durante una conferencia en Nueva York en 2021 vinculada a Mirror Protocol, otro proyecto en el que está involucrado.

Los reguladores bancarios o quienes supervisan las instituciones financieras que respaldaron a LUNA también podrían tener dudas, sobre todo si las empresas bajo su jurisdicción sufren una repentina caída en sus inversiones. Además, es posible que no exista un único regulador federal capaz de supervisar a algunas de las instituciones que invirtieron en LUNA, lo cual podría ser positivo o negativo dependiendo de si han perdido cantidades significativas del dinero de sus inversores. Algunos de los primeros inversores podrían haber obtenido importantes ganancias si liquidaron sus posiciones o vendieron el capital que pudieran haber obtenido en rondas de financiación posteriores.

Es probable que el Congreso también preste atención en algún momento.

Ron Hammond, de la Blockchain Association, dijo que si bien las monedas estables han estado en el radar del Congreso desde hace un tiempo, todos los proyectos de ley que abordan este sector del mundo de las Cripto se han centrado en las monedas estables respaldadas por activos.

"Eso ha cambiado por completo", dijo. "Ha cambiado muchas conversaciones".

Las monedas estables algorítmicas son definitivamente algo a lo que los legisladores están prestando atención, pero no está claro cómo podrían abordar esto.

Además, llevará algún tiempo determinar exactamente qué sucedió, cuáles son los riesgos y si existen riesgos adicionales.

Este es el tipo de situación que podría ejercer presión sobre el Congreso, aunque el hecho es que gente real está resultando perjudicada por esta situación.

El gobierno de Biden

Cambio de guardia

Lisa Cook ha sido confirmada oficialmente como miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal.

En otra parte:

• En Estonia, se acabó la fiesta para las empresas de Cripto "hippies":Estonia promulgó una nueva ley de licencias de Cripto que exige a las plataformas de intercambio locales y otras empresas cumplir con nuevas normas estrictas, como requisitos de reserva de capital, requisitos de conocimiento del cliente y estructuras de gobernanza. Como resultado, cerca del 90 % de las empresas de Cripto del país podrían abandonar el país.
• Un error tipográfico mueve $36 millones en tokens JUNO confiscados a una billetera incorrecta: Juno es un proyecto de Cripto que realizó airdrops de tokens a inversores y, en lo que podría haber sido un episodio de gobernanza realmente novedoso, decidió penalizar a un receptor del airdrop que pudo haber manipulado el sistema para obtener más tokens de los que le correspondían. Todo esto fue muy descentralizado y, posteriormente, los tokens confiscados se enviaron a una billetera a la que ONE puede acceder por error.

Fuera de CoinDesk:

• (Noticias de BuzzFeed) A veces leo algo y pienso: «Sí, eso tiene sentido». Esta no era una de esas ocasiones.
• (Vicio)Los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades (CDC) adquirieron datos de ubicación de decenas de millones de teléfonos en EE. UU. para monitorear el cumplimiento de las medidas de confinamiento por la COVID-19 e identificar patrones, informó Vice. Los datos provinieron de intermediarios de datos como SafeGraph, una empresa respaldada por Peter Thiel que recopila este tipo de información.

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