Настоящая проблема с Криптo

Проблема Криптo не в том, что это мошенничество. Или пузырь. Или то, что она сегодня используется каким-либо значимым образом для уклонения от уплаты налогов и Финансы терроризма.

Проблема Криптo в том, что она представляет собой жизнеспособную альтернативу денежным монополиям национальных правительств. Жизнеспособную альтернативу банкам и другим финансовым учреждениям. Жизнеспособную альтернативу опосредованному обмену.

Pondering Durian — инвестор и писатель, специализирующийся на технологиях, который исследует связи между США, Китаем и развивающейся Азией (Индией и Юго-Восточной Азией) в развивающихся странах.информационный бюллетень и блог.

Реальная проблема — для политиков, национальных государств и менее технически подкованных и богатых людей в пределах их границ — заключается в том, что владение несуверенными, алгоритмически дефицитными цифровыми активами сегодня может быть лучшим средством защиты будущей покупательной способности, чем фиатные деньги, обеспеченные национальными государствами. Стремительно растущие ценыBTC и ETHявляются доказательством того, что многие приходят к такому же выводу. Сдвиг власти между иерархией и сетями уже идет.

«Но Pondering», — умоляешь ты, «отделение денежного суверенитета от национальных государств BIT надуманно, T думаешь ли ты? Конечно, ты T хочешь сказать, что мы движемся к шаблонному миру «суверенного индивидуального», где страны теряют контроль над своей собственной денежной Политика из-за... распределенных алгоритмов? Я имею в виду, конечно — Интернет бросил вызов вере в институты и усилил относительную мощь сетей и поляризованного населения. Но Pondering, давай будем реалистами. Власть правительств никогда не была более надежной. Пожалуйста, прекрати преувеличивать»

На что я отвечаю:ТОЧНО. Вот почему эта Криптo штука такая дикая. Вот почему третий акт интернета может оказаться самым драматичным.

В некотором смысле, крах нынешней финансовой системы был заложен в ее собственном творении. Настоящий вопрос всегда был: «Что будет дальше?»

Дилемма Триффина

Роберт Триффин был экономистом 1960-х годов, который подчеркнул парадокс валюты одной страны, служащей резервной валютой для всего мира. Короче говоря, завышенный международный спрос на резервную валюту (в данном случае доллары США) для ведения торговли и размещения валютных резервов приведет к структурному торговому дефициту для эмитента.

В то время как завышенная стоимость доллара делает импорт более дешевым, стоимостью является менее конкурентоспособный экспорт и растущий дефицит. В своих усилиях по обеспечению мира необходимыми долларами США вытеснили многие из своих собственных отраслей за границу, усилили неравенство внутри своих границ и способствовали возвращению более радикальной политики.

Вот почему третий акт Интернета может оказаться самым драматичным.

Во многих отношениях дефициты США носят структурный характер. Сейчас на США приходится около 15% мирового ВВП, но на доллар по-прежнему приходится более 50% международной торговли. При населении около 330 миллионов человек на планете с населением около 7,9 миллиарда человек, все было ясно с самого начала. Потребовалось время до 2021 года, но система нефтедоллара начала давать трещины.

Десятилетие стимулирования, растущий дефицит и более 6 триллионов долларов на помощь в борьбе с COVID-19 выдвигают вопросы устойчивости на передний план. Еще на прошлой неделе RAY Далио из Bridgewater написал: «Зачем вам владеть облигациями, если… Рынки BOND предлагают смехотворно низкую доходность?»

Печальная реальность такова, что реальная доходность государственных долгов стала отрицательной – вы буквально гарантированно потеряете покупательную способность, владея этими активами. Международный спрос на казначейские облигации иссякает как раз в тот момент, когда правительства ускоряют новые выпуски. С более чем 75 триллионами долларов непогашенных долгов США, которые растут с каждым днем, покупатели начинают вздрагивать.

Если вы бумер, то статус-кво раздутых цен на активы и расходов на социальные пособия — это проблема кого-то другого. Еще несколько ударов по банке. Однако миллениалы впитывают этот макропортрет и тихо спрашивают:«Неужели эти шаткие леса действительно простоят еще 30–40 лет? Как это будет?»

Просматривая ленту новостей в социальных сетях, я T могу не заметить непрекращающийся поток мемов «принтер для денег пошел бррр», презрение к институтам и хэштеги Bitcoin , которые прочно запечатлелись в умах молодых людей, словно говоря:

«Вы действительно хотите нести ответственность, когда триллионы долгов, расходы на социальные нужды и денежные махинации придут в упадок из-за поддержания цен на активы и образа жизни поколения бумеров? Вы действительно собираетесь сидеть здесь и десятилетиями терпеть снижение покупательной способности, пока правительства раздувают долги, которые приносили пользу другим?»

См. также: София Бликстад -MMT, Криптo и новая природа денег

Я не говорю, что это правильно или неправильно. Я просто говорю, что это вирусно.

ONE из главных показателей инфляции является рост инфляционных ожиданий. Алгоритмы социальных сетей были тонко настроены на распространение этих точных сообщений страха и жадности, как лесной пожар. Во многих маргинальных сообществах в Интернете уже зажглись маленькие спички.

Приняв во внимание все более шаткие строительные леса, молодые люди начали оглядываться в поисках выхода. Подобно спасательному плоту, который сработал как раз вовремя, зарождающийся мир криптовалют стал ранним фаворитом.

Итак, здесь мы видим наших главных героев-миллениалов, зажатых между 1) мошеннической финансовой системой и контролируемой кривой доходности, которые, скорее всего, уничтожат их будущую покупательную способность, и 2) рискованным, непроверенным либертарианским экспериментом, бросающим вызов самым могущественным институтам на Земле.

Камень, наковальня.

История двух городов

Но какой из ONE лучше?

С ONE стороны, существующий денежный режим на удивление регрессивен. Искусственно заниженные ставки и дешевый долг ставят в невыгодное положение рабочий класс, чьи зарплаты с трудом KEEP за инфляцией — особенно инфляцией финансовых активов — что приносит выгоду инвесторам/финансистам за счет рабочей силы. Мягкая денежно-кредитная Политика, глобализация и автоматизация — это трехголовый монстр, неистовствующий в рабочих городах западных демократий, заявляющий о себе все больше и больше для расширяющегося «ржавого пояса».

С другой стороны, есть зарождающийся «интернет ценностей», построенный на распределенных системах и криптографии, обещающий пользователям альтернативу сегодняшней «сфальсифицированной» системе. Система, основанная на прозрачности, индивидуальном суверенитете и возврате к принципам твердых денег с дефляционной валютой, такой как Bitcoin , в ее CORE. Система, обещающая положить конец неустойчивому банковскому избытку частичного резервирования фиата и регрессивным результатам, которые они поощряют.

См. также: Размышления о дуриане -Почему более 15% моего чистого капитала находится в Bitcoin

Подобно законам власти Интернета, я представляю себе новую криптоцентричную финансовую систему, которая будет безжалостно меритократичной, распределяя ресурсы между теми, кто действительно создает ценность для других в рыночной экономике в глобальном масштабе. Разница в том, что захват стоимости теперь является родным для киберпространства и его сложнее перераспределять для больших групп в пределах границ страны, которым будет трудно конкурировать в этом смелом новом мире.

Исключение посредников — палка о двух концах. Конечно, можно лишить банки, банкиров и Big Tech возможности взимать высокие сборы и налоги с одноранговых транзакций. Популярное средство, без сомнения.

Однако что происходит, когда больше богатства хранится на недомицильных платформах смарт-контрактов или в децентрализованных автономных организациях (DAO) – накапливая стоимость в децентрализованной сети, вдали от досягаемости национального государства, основного средства перераспределения? Я полагаю, что это будет определенно менее популярно, особенно в развитых экономиках, где население привыкло к переводным платежам.

В мире, где Криптo преуспеет в качестве устойчивого к государству хранилища ценности (большое «если»), самые талантливые, самые связанные, самые технически подкованные люди во всем мире будут процветать в невиданной ранее степени. Неравенство между «имущими» и «неимущими» будет зиять еще сильнее, а голоса за все большее перераспределение будут становиться все более бессильными.

Осознавая все большую ненадежность этих строительных лесов, молодые люди начали искать выход.

Итак, друзья, мы находимся здесь: сломанная, регрессивная финансовая система, единственным реальным путем погашения огромных долгов которой является девальвация валюты, что лишь ускорит принятие новой гипермеритократической криптоэкономики, что, скорее всего, приведет к дальнейшим социальным волнениям.

Я, очевидно, ожидаю, что национальные государства будут бороться, поэтому Криптo все еще остаются возвышенно «рискованными». Тем не менее, правительства окажутся в затруднительном положении. Как отметили некоторые, правительства на самом деле T запретить Криптo. Они могут только запретить своим избирателям владеть ими, продвигая инновации (и финансовую выгоду) следующей итерации Интернета к берегам геополитических конкурентов.

Теория игр для национальных лидеров — это кошмар.

Реальная проблема (для правительств)

Следующие 10 лет или около того будут дикими, но джина обратно в бутылку загнать невозможно. Криптo останется. Вместо почасовых обновлений цен от местных чирлидеров в Twitter, больше людей должны спрашивать:

Как на самом деле будет выглядеть мир, основанный на криптовалютах?

Многие люди в развивающихся Рынки будут меньше подвержены коррумпированным политикам и фискальному мошенничеству, которое все еще слишком свежо в умах многих в Юго-Восточной Азии, Латинской Америке и Африке. Политическая халатность или коррупция больше не будут уничтожать сбережения граждан. Финансовый доступ будет равным.

См. также: Майкл Кейси -Почему количественное смягчение останется с нами

С другой стороны, равные возможности из довольно неравных стартовых точек в игре без судьи, который сглаживал бы результаты. Несмотря на все разговоры в децентрализованных Финансы (DeFi) о доступе к не- или недостаточно банковским, ANT, Google, OVO, Mynt и mPesa сделали гораздо больше для финансового доступа в развивающиеся Рынки , чем DeFi на сегодняшний день.

Несмотря на распределение собственности между пользователями или ранними последователями, я чувствую, что мир, основанный на криптовалютах, принесет еще более беспощадную меритократию, чем тот интернет-пронизанный мир, в котором мы живем сегодня. Ранние и технически подкованные со счетами в швейцарских банках в кармане будут перескакивать из дружественной юрисдикции в юрисдикцию, в то время как оставшиеся позади националисты будут бушевать против статус-кво.

Правительства будут постепенно лишаться полномочий по перераспределению, чтобы сгладить неравные выгоды быстро оцифровывающегося мира. Большинство обнаружит мир технологических глобальных Рынки, не обремененных протекционистской политикой, в котором они не смогут конкурировать.

Настоящая проблема Криптo в том, что она может просто работать.

И что потом?