Криптo лонги и крипто-шорты: что думают регуляторы?

Когда новостивышел в прошлом месяце что Управление контролера денежного обращения США (OCC) разрешило банкам хранить Криптo , вы, возможно, помните, я выразил удивление новый крипто-дружественный исполняющий обязанности контролера Брайан Брукс сумел так быстро провести такой смелый шаг по каналам бюрократии. Оказывается, он T сделал.

По-видимому, OCC былработаю над этим письмомв течение некоторого времени, по данным источников в регулирующих органах, с которыми общался мой коллега Ник Де.

Хотя это может показаться откровением типа «ну и что?», давайте рассмотрим интересную часть: OCC изучала этов течение некоторого времени.

Ивы читаете Криптo Лонг и Шорт, информационный бюллетень, который подробно LOOKS силы, движущие Криптовалюта Рынки. Автором которого является руководитель отдела исследований CoinDesk Ноэль Ачесон, он выходит каждое воскресенье и предлагает обзор недели — с идеями и анализом — с точки зрения профессионального инвестора.Вы можете подписаться здесь.

Мы T знаем точно, сколько времени это займет, но процесс написания интерпретационного письма обычно занимает месяцы, а обсуждения начинаются задолго до начала написания.

Вывод здесь в том, что регуляторы в Вашингтоне работали над тем, как поддержать Криптo , одновременно защищая инвесторов, дольше, чем многие думают. Например, Комиссия по торговле товарными фьючерсами начала пристально следить за Криптo еще в 2014 году, и другие организации, без сомнения, также имели команды, следящие за развитием событий еще до бычьего ралли 2017 года.

Политики, также. На этой неделе мы сообщили о бывшем представителе США Синтии Ламмисвыиграла свою основную гонку присоединиться к Сенату США, представляя Вайоминг, и имеет все шансы WIN на всеобщих выборах. Она купила свой первый Bitcoinв 2013 году ибыл защитникомс тех пор.

Мы также сообщили, что председатель Национального республиканского комитета Конгресса США, REP США Том Эммер, раскрыл он примет пожертвования Bitcoin для его предвыборной кампании. Он начал читать о Bitcoin четыре года назад.

Эти двое — далеко не единственные видные политики, выступающие за дальнейшее расследование и поддержку криптовалют, как подробно рассказал Натаниэль Уиттемор в ONE из выпусков этой недели. Подкаст Breakdown эпизоды.

В сезон съездов в напряженное время американской истории политики, вероятно, будут больше озабочены такими насущными проблемами, как пандемия, гражданские беспорядки и худший уровень безработицы за поколение. Тем не менее, меня T удивит, если в ближайшие недели больше законодателей выскажут свое мнение о потенциальной роли Криптo в финансовых инновациях.

Более того, последние новости намекают на значительные ресурсы, выделяемые Криптo со стороны регуляторов, помимо работы OCC. Ранее в этом месяце выяснилось, что Комиссия по ценным бумагам и биржам подал Request на закупку для инструмента для анализа смарт-контрактов и обнаружения уязвимостей безопасности, что предполагает сложный уровень интереса к децентрализованным Финансы. А несколько недель назад агентство заключило контракт с CipherTrace на том основании, что На тот момент это была единственная фирма по криминалистике блокчейнов, которая могла провести анализ Binance Coin.

Не все регуляторы движутся с одинаковой скоростью, и всегда есть люди с менее прогрессивными взглядами. Но разные регуляторы общаются друг с другом, собираются на одних и тех же Мероприятия (или собирались раньше, во всяком случае), иногда обмениваются сотрудниками. Разграничения есть, но они влияют друг на друга.

И поэтому отрадно знать, что первые шаги в открытии Криптo для традиционных Финансы действительно сделаны. нет зависит от случайности, что исполняющий обязанности контролера знаком с потенциальным влиянием Криптo . Это также означает, что недавний смелый шаг OCC, вероятно, не единственный приятный сюрприз, который мы увидим от официального органа в этом году.

Bitcoin на Ethereum

К настоящему моменту большинство наблюдателей Рынки Криптo знают, что есть Bitcoin и Ethereum, и они очень разные. Bitcoin — это цифровая форма твердых денег с ограниченным предложением и децентрализованным протоколом. Ethereum — это также децентрализованный протокол, но его токен не имеет ограниченного предложения и больше ориентирован на поддержку инновационных приложений.

Только теперь есть Bitcoin на Ethereum.

Wrapped BTC (WBTC), токен ERC-20, обеспеченный Bitcoin 1:1, запущенный в феврале 2019 года в качестве совместной инициативы стартапов децентрализованной биржи Kyber Network и Republic Protocol, а также компании по хранению Криптовалюта BitGo. С самого начала несколько торговых площадок и проектов децентрализованного Финансы (DeFi) обязались поддержать токен, который, по словам Блокси,Сейчас у него более 3200 уникальных владельцев, что более чем вдвое превышает показатель начала мая.

В чем привлекательность? Недавно появилось несколько приложений DeFi, которые выплачивают привлекательную доходность криптовалют. Большинство приложений DeFi работают на Ethereum, не оставляя жаждущим доходности держателям BTC другого выбора, кроме как полагаться на централизованные кредитные платформы, которые обычно платят меньше. Однако Bitcoin, завернутый в токен Ethereum , будет иметь право, что позволит держателям Bitcoin получать больше процентов, чем они могли бы получить на блокчейне Ethereum .

С тех пор появились и другие токены на базе Ethereum, поддерживаемые биткоинами, такие какtBTC, но WBTC на данный момент является лидером рынка, на который приходится две трети всех BTC на Ethereum. Мой коллега Зак Воелл сообщил ранее на этой неделе, что было больше WBTC отчеканеномежду 9 и 14 августа было добыто больше биткоинов за этот период.

Хотя вся эволюция DeFi захватывает, взрыв интереса к BTC на базе Ethereum особенно интересен по двум направлениям:

1) «Культурный конфликт» между сторонниками биткойнов и Ethereum порой становится публичным и громким. Здесь мы видим, как эти двое работают вместе, что может в конечном итоге стать симбиотической Harmony , которая повышает привлекательность обоих. Ethereum продолжит поощрять децентрализованные Финансы инновации, только с еще большей ликвидностью. А Bitcoin продолжит оставаться цифровым хранилищем ценности, ценимым за его редкость, только с еще большими возможностями доходности.

2) Это может изменить уравнение «внутренней стоимости» Bitcoin . Bitcoin не генерирует доходность.

Иногда это упоминается какбарьер для инвестиций. Если бездействует Bitcoin может генерируют доход, дает ли это ему полезность, которой у него раньше не было? Что это сделает с использованием биткоина в качестве средства сбережения, похожего на цифровое золото?

Рост заслуживает внимания. Согласно данным, на Ethereum сейчас заморожено более 45 000 BTC . btconethereum.com. Это все еще относительно мало, учитывая, что текущее предложение BTC составляет более 18 миллионов. Но это более чем вдвое больше, чем всего две недели назад.

И идеи только разогреваются. Ранее на этой неделе Ли Куэнсообщил о проекте работаем над включением Bitcoin в децентрализованные Финансы проекты без необходимости размещения его на Ethereum.

Как раз тогда, когда вы думали, что понимаете, каково будет окончательное применение биткоина, инновации делают свое дело.

Кто-нибудь уже знает, что происходит?

Для Рынки это были T самые захватывающие недели, но, похоже, ситуация становится все более драматичной.

Технологические акции получили еще один заряд энергии, поскольку индекс Nasdaq Composite взлетел выше S&P 500 по недельным показателям. Он даже легко обогнал Bitcoin, хотя с начала месяца Криптовалюта все еще впереди.

Bitcoin резко поднялся в начале ценового скачка, но почти сразу выдохся и откатился к своему ныне комфортному диапазону в $11 тыс.+.

Пятилетняя ставка безубыточности TIPS/казначейских облигаций (уровень инфляции, при котором доходность казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции, равна доходности казначейских облигаций, показатель ожиданий рынка) почти вернулась к допандемийному уровню. (Чем выше эта ставка, тем выше, по мнению инвесторов, будет инфляция в среднем в течение следующих пяти лет.) Учитывая параллельные ожидания более высокой безработицы и более низкого экономического роста, эта точка данных намекает на то, что действуют иные силы, нежели потребительский спрос.

Люди начинают говорить ориски для рынка вакцины. Опасение заключается в том, что если люди снова начнут чувствовать оптимизм, они могут начать тратить, а это может означать инфляцию, которая может привести к повышению ставок и матери всех «истерик по сокращению». Такое мышление — безумие.

На данном этапе, если бы я пытался втиснуть все это в сценарий, я бы паниковал, не зная, как придумать достаточно эффектную концовку, чтобы оправдать такие головокружительные повороты сюжета. Предложения приветствуются.

Звенья цепи

Джордж Болл,бывший президент E.F. Hutton в период его расцвета (читатели постарше могутпомните классическую телевизионную рекламу), бывший генеральный директор Prudential Securities и нынешний генеральный директор финансовой компании Sanders Morris Harris,предложено в интервью агентству Рейтер что Bitcoin или другие криптовалюты могут стать «безопасной гаванью» для инвесторов и трейдеров в качестве альтернативных инвестиций. Он продолжил, сказав, что Bitcoin «очень привлекателен» как нечто, что «T может быть подорвано правительством», и предсказал, что больше людей обратятся к рынку Криптo после Дня труда. ЕДА НА ВЫНОС: Хор мейнстримных голосов, публично поддерживающих Bitcoin, становится громче. Это важно, особенно сейчас — в инвестиционном мире, где мало кто имеет четкое представление о том, что движет Рынки, сила повествования играет движущую роль, особенно когда ее рассказывают знакомые лица.

Главный Китайские пулы для майнинга Bitcoinкаждый из них наблюдает ежедневное падение хешрейта на 10–20 % послеНепрекращающиеся ливни в Сычуани.Некоторые майнинговые фермы вынуждены отключаться из-за перебоев с электроэнергией и интернетом, а другие приостановили работу, чтобы эвакуировать персонал с места работ по соображениям безопасности.ЕДА НА ВЫНОС: Напоминание о том, что географическое распределение майнинговых операций имеет решающее значение для безопасности Биткоина, особенно если нас ожидают более экстремальные погодные Мероприятия.

Говоря о географическом разнообразии горнодобывающих операций, компания по добыче Bitcoin из Колорадо Бунт Блокчейнявляется покупка 8000 дополнительныхМайнеры S19 Pro Antminers.ЕДА НА ВЫНОС: Это капитальные вложения в размере более 17 миллионов долларов, немалая сумма для компании, доходы которой снизились, а убыткиуглубились во втором квартале. Учитывая, что вознаграждение майнеров за обработку блоков сейчас почти на 50% меньше, чем несколько месяцев назад, такой уровень расходов указывает на сильный Optimism в отношении цены Bitcoin .

Перевод Bitcoin был успешно отправлено междуЗемля иМеждународная космическая станцияс использованием специального оборудования, установленного на космическом корабле.ЕДА НА ВЫНОС: Те из вас, кто любит научную фантастику, оценят возможность увидеть, как внеземные платежимощь функционировать без центрального банка.

По данным изГлассноде,количество биткойновхранятся в обменных адресахупал до 21-месячного минимума.ЕДА НА ВЫНОС:Это может означать, что больше инвесторов держат свои биткоины во внешних депозитарных решениях, а не оставляют их на биржах готовыми к торговле. Если это так, это подразумевает меньшее давление продаж и, возможно, более оптимистичный импульс.

Криптo кредитор BlockFiзакрыл$50 млн. Серия Cраунд, возглавляемый Morgan Creek Capital, Valar Ventures Питера Тиля, CMT Digital, Castle Island Ventures, Winklevoss Capital и другими.ЕДА НА ВЫНОС: Это солидное увеличение, даже без добавления к почти 50 миллионам долларов, уже собранным с августа 2019 года. Это говорит о растущем интересе к кредитным продуктам, обеспеченным криптовалютой, что указывает на углубляющуюся зрелость в этой области, что, в свою очередь, вероятно, вызовет больший спрос на кредитные продукты, обеспеченные криптовалютой, и так далее. Отрасль изменится, если (когда?) финансовые учреждения начнут вмешиваться, но до тех пор централизованный пирог Криптo становится больше и консолидируется вокруг BlockFi и Бытие, с Coinbase новый игрок, способный произвести WAVES.

Эпизоды подкаста, которые стоит послушать:

• Что на самом деле происходит с инфляцией прямо сейчас– Натаниэль Уиттемор, «Разрушение»
• S&P5 против S&P 500: реальная история восстановления фондового рынка– Натаниэль Уиттемор, «Разрушение»
• Bitcoin против Ethereum с Сэмсоном Моу и Виталиком Бутериным – Питер МакКормак, Что сделал Bitcoin
• Джесси Фелдер: Как долго может продолжаться фондовый рынок?– Эрик Таунсенд, Macro Voices