Стабильность цены биткоина под угрозой из-за потенциального «взрыва базисной торговли», который стал катализатором краха COVID

Биткоины (BTC) недавняя стабильностьНа фоне потрясений на бирже Nasdaq, вызванных введением пошлин, участники рынка стали проявлять интерес к потенциалу криптовалюты как безопасного актива.

Тем не менее, «быкам» стоит KEEP за рынком BOND , где может проявиться динамика, характерная для краха COVID в марте 2020 года.

Насдак,Технологический индекс Уолл-стрит, как известно, положительно коррелирует с Bitcoin,упал на 11% с тех пор, как президент Дональд Трамп в среду объявил о введении ответных пошлин для 180 стран, что привело к обострению торговой напряженности ирисунок ответныйсборы из Китая.

Другие американские Индексы и мировые Рынки также понесли убытки на фоне резких потерь рисковых валют, таких как австралийский доллар, и снижения цен на золото.

BTC в целом остается стабильным, продолжая торговаться выше $80 000, и его устойчивость рассматривается как признак его превращения в макрохедж-фонд.

«S&P 500 упал примерно на 5% на этой неделе, поскольку инвесторы готовятся к встречным ветрам, связанным с торговлей. Тем временем Bitcoin продемонстрировал впечатляющую устойчивость», — сказал Дэвид Эрнандес, специалист по Криптo в 21Shares, в электронном письме CoinDesk . «После кратковременного падения ниже $82 000 он быстро восстановился, укрепив свой статус макрохеджа во времена макроэкономического стресса. Его относительная сила может продолжать привлекать институциональные притоки, если общая волатильность рынка сохранится».

Ощущение стабильности может быстро превратиться в самоисполняющееся пророчество, укрепив позицию BTC как актива-убежища на долгие годы вперед, посколькуMacroScope отметилна X.

Риски торговли на основе казначейских обязательств

Однако нельзя исключать резкой волатильности в краткосрочной перспективе, особенно с учетом того, что «торговля на основе рынка казначейских облигаций» сталкивается с рисками из-за возросшей нестабильности цен на BOND .

Базовая торговля включает в себя хедж-фонды с высокой долей заемных средств,как сообщаетсяработая с коэффициентом кредитного плеча 50 к 1, используя незначительные расхождения в ценах между фьючерсами на казначейские облигации и ценными бумагами.Эта торговля рухнула в середине марта 2020 года.поскольку коронавирус угрожает подорвать мировую экономику, что приводит к «DASH за наличными", когда инвесторы продали почти все активы ради долларовой ликвидности. 12 марта 2020 годаBTC упалпочти на 40%.

«Когда волатильность рынка резко возрастает, как сейчас, это выявляет сделки с высокой долей заемных средств, уязвимые к крупным рыночным движениям. Недавний пример — обвал на рынке казначейских облигаций США в марте 2020 года, который нарушил базисные сделки с долей заемных средств. Риск обвала сделок с долей заемных средств высок...», — сказал Робин Брукс, управляющий директор и главный экономист Международного института Финансы, — сказал в интервью X.

Риск реален, поскольку размер базовой торговлипо состоянию на конец марта было $1 трлн, что вдвое больше, чем в марте 2020 года. Позиционирование таково, что изменение доходности казначейских облигаций на ONE базисный пункт (которая движется в противоположном направлении от цен) приведет к изменению стоимости их ставок на $600 млн, согласно данным ZeroHedge.

Таким образом, возросшая волатильность доходности казначейских облигаций может вызвать кризис, подобный COVID, что приведет к повсеместной продаже всех активов, включая Bitcoin, с целью получения наличных денег.

По данным источника TradingView, в пятницу индекс MOVE, который отражает подразумеваемую или ожидаемую 30-дневную волатильность на рынке казначейских облигаций США, подскочил на 12% до 125,70, что является самым высоким показателем с 4 ноября.

Серьезность ситуации подчеркиваетсянедавняя статья Института Брукингса, в котором Федеральному резерву рекомендуется рассмотреть возможность целенаправленного вмешательства в рынок казначейских облигаций США, в частности, для поддержки хедж-фондов, занимающихся базисной торговлей в периоды серьезного рыночного стресса.

Посмотрим, как будут развиваться события на предстоящей неделе.