Основные сведения, за которыми следует следить во время заседания ФРС в среду без изменений

Первое заседание Федеральной резервной системы (ФРС) 2025 года завершится в среду, а решение по ставке будет опубликовано в 19:00 UTC. За ним последует пресс-конференция председателя Джерома Пауэлла в 19:30 UTC.

Текущий целевой диапазон процентных ставок ФРС составляет 4,25%–4,5%, что на 100 базисных пунктов ниже с сентября. На декабрьском заседании ставка была снижена на 25 базисных пунктов, но сопровождающая ее пресс-конференция и прогнозы сигнализировали о более медленном снижении ставок в 2025 году, что привело к снижению рисковых активов, включая Bitcoin (BTC).

Однако заседание в среду в значительной степени рассматривается как несущественное событие для Рынки, включая криптовалюты, поскольку ожидается, что политики сохранят ставки на прежнем уровне, сохранив при этом ястребиный прогноз на будущее, взятый в декабре.

«Мы сомневаемся, что заседание FOMC на этой неделе станет серьезным фактором, влияющим на рынок, поскольку решение о неизменной ставке было хорошо известно еще в декабре. Протокол показал, что участники уже сделали некоторые предварительные предположения относительно политики Трампа, но, учитывая значительную неопределенность, мы сомневаемся, что Пауэлл будет чувствовать себя комфортно, предоставляя Рынки какие-либо четкие указания», — говорится в сообщении Danske Bank для клиентов во вторник.

Тем не менее, Пауэллу, скорее всего, будут заданы вопросы по следующим ключевым темам, и его ответы могут повлиять на Рынки.

Депортация нелегальных иммигрантов

Президент Дональд Трамп уже выполняет свои предвыборные обещания выдворить нелегальных иммигрантов из США, и депортационные рейсы стартуют в эти выходные. По оценкам, общее количество депортаций может составить от ONE миллиона до 10 миллионов.

Аналитики ожидают, что существенные депортации укрепят рынок труда и будут способствовать инфляции. Если Пауэлл разделяет схожую точку зрения, это может ослабить ожидания снижения ставок, что может привести к снижению рисковых активов.

«Исчезновение до 1 миллиона потенциальных работников из рабочей силы США было бы немалым событием. Учитывая сильные стороны отчета о заработной плате, опубликованного в пятницу (декабрь), сокращение предложения рабочей силы в США усилит давление на рынок труда, который уже демонстрирует признаки сокращения и имеет уровень безработицы, близкий к уровню полной занятости», — сказал старший макростратег Rabobank Бенджамин Пиктон в записке для клиентов в начале этого месяца.

«Это само по себе инфляционно, и это еще до того, как мы рассмотрим дополнительные последствия снижения налогов и тарифов», — добавил Пиктон.

Потолок госдолга США

На прошлой неделе США достигли установленного ими самими потолка долга в $36 трлн, что привело к тому, что Казначейство начало принимать чрезвычайные меры для KEEP функционирования правительства. ONE из мер включает в себя сокращение текущего счета правительства в ФРС, который называется Общим счетом казначейства (TGA).

Расходы TGA обычно облегчают условия ликвидности в экономике и на Рынки, стимулируя принятие риска. Это может противодействовать последствиям продолжающегося количественного ужесточения ФРС (процесса нормализации баланса).

Пауэллу могут задать вопросы по той же теме, и он, возможно, постарается не показаться слишком сдержанным, в то время как расходы TGA добавляют ликвидности в систему, тем самым ограничивая на данный момент рост рисковых активов.

Инфляция арендной платы

Опережающие индикаторы указывают на замедление инфляции цен на жилье, которая оказывает огромное влияние на индекс потребительских цен.

«Индекс «всех арендаторов» Министерства труда, который лидирует в инфляции цен на жилье в ИПЦ, рос гораздо медленнее в прошлом квартале. Он вырос на 3,2% за четыре квартала, закончившихся в четвертом квартале (по сравнению с 3,9% в третьем квартале и 5,5% ONE назад). Это очень близко к среднему показателю в 3,1% в период с 2017 по 2019 год», — главный экономический корреспондент Wall Street Journal Ник Тимарос. сказал на X на прошлой неделе.

Рисковые активы могут резко вырасти, если Пауэлл признает дезинфляционную тенденцию в опережающих индикаторах инфляции жилья.