Мы никогда T будем думать о финансовой системе прежним образом

Лекс Соколин, обозреватель CoinDesk , является соруководителем Global Fintech в ConsenSys, компании по разработке программного обеспечения для блокчейна из Бруклина, штат Нью-Йорк. Нижеследующее адаптировано из егоБудущее Финансы информационный бюллетень.

Впервые за долгое время я лишился дара речи.

Эта статья всегда была о креативности предпринимателей перед лицом монолита. Этим монолитом были финансовые функционеры. Этим нововведением была Human изобретательность в области ИИ, блокчейна и цифровых технологий, работающая над прекрасным прогрессом перед лицом рационального скептицизма.

Сегодня нам просто нужно, чтобы монолит стоял. И нам нужно, чтобы предприниматели выдержали и вернулись в другой день.

Смотрите также:Почему стимулирование экономики США на сумму 2 триллиона долларов и неограниченное количественное смягчение выявят недостатки денежной системы

Сейчас никто не мыслит ясно. Могут быть планы, расчеты и спасение. Мы сделали глобальный выбор — спасать жизни, сжигать мосты. Как русские, отступающие в замерзшую страну от Наполеона, уничтожая по пути запасы и припасы, чтобы заморить голодом французов, мы затаились в изоляции, чтобы заморить голодом коронавирус. Как будто вирус заботится об этой логике.

Чтобы спасти наши жизни, нам пришлось пожертвовать нашим экономическим сердцем – ONE , которое дает миллиардам людей еду, общество, работу и другие средства к существованию. Выбора не было. Стоит остановиться на слоях этого воздействия.

Во-первых, у нас есть индивидуум. Индивидуумы производят и потребляют. Большинство производят, то есть добавляются к ВВП как сотрудники компаний. Они потребляют в основном на основе уровня дохода и благосостояния. Давайте сделаем QUICK обзор. Из 330 миллионов человек в США 160 миллионов человек являются рабочей силой. Восемь миллионов домохозяйств с детьми в возрасте до 3 лет, еще 10 миллионов домохозяйств с детьми в возрасте до 5 лет, 15 миллионов с детьми в возрасте до 11 лет и еще 15 с детьми в возрасте до 17 лет (источник). Так что это около 45 миллионов домохозяйств, которые сейчас находятся дома с детьми, и я просто предположу, что ONE из родителей в домохозяйстве больше не может работать.

Чтобы спасти наши жизни, нам пришлось пожертвовать нашим экономическим сердцем.

Давайте упростим и предположим, что 40 миллионов человек из 160 миллионов человек выйдут из состава рабочей силы на время заражения. В случае трехмесячного карантина мы только что создали 25-процентную безработицу на 25 процентов года, игнорируя все сопутствующие фрикционные издержки. Количество заявлений на пособие по безработице в неделю уже выше, чем в 2008 году.

ВВП США составляет около 20 триллионов долларов в год. Сократите это на 25 процентов, и вы получите 4 триллиона долларов. Вот почему пакет спасения Конгресса находится вДиапазон в 2 триллиона долларов, а не меньшие миллиардные действия, которые рассматривались ранее. Даже если вы перенаправите 2 триллиона долларов на поддержку потребительских расходов и обеспечение людей какой-то защитной сеткой, существуют экзистенциальные осложнения.

См. также: Лекс Солколин -Libra нужна валюта, нам нужны только открытые платежные рельсы DeFi

Например, куда бы вместо этого пошли эти 2 триллиона долларов? Скорее всего, на менее приоритетные проекты, например, на создание лучшей МБР, но рабочие места под угрозой в любом случае. Если вы просто печатаете деньги, вы обесцениваете покупательную способность существующих денег и просто перераспределяете потери политически. Это все еще может быть нашим лучшим ответом.

Фискальный стимул — это не единственное, что нам нужно, и последующие эффекты на Рынки могут снова создать системную опасность. С этой целью мы должны внимательно следить за действиями Федерального резерва. По состоянию на понедельник он планировал создать программа выкупаза $500 млрд казначейских облигаций и $200 млрд ипотечных ценных бумаг. Это уже произошло в 2008 году в качестве меры поддержки для ухудшающихся финансовых инструментов.

Более примечательными являются Primary Market Corporate Credit Facility и Secondary Market Corporate Credit Facility для поддержки Рынки BOND . Эта программа может позволить ФРС быть прямым андеррайтером первичной эмиссии, а также поставщиком ликвидности на вторичном рынке. Проще говоря, если вы Walmart, вы можете занять у ФРС. Или, если наступает срок погашения вашей BOND Walmart на 100 миллионов долларов, вы можете рефинансировать ее. Суть в том, что вместо того, чтобы позволить банкам заниматься этой деятельностью, ФРС берет на себя эту функцию.

ФРС кредитует промышленность, обходя банковскую инфраструктуру, чтобы оказать более быстрое и прямое воздействие. Это открывает неизведанный путь для CBDC.

ONE из аргументов против цифровых валют центрального банка (CBDC), который мы часто слышим, заключается в том, что правительства не хотят быть субъектом, предоставляющим финансовые счета предприятиям и потребителям. Это уничтожит часть банковской отрасли. Это также превратит Финансы в версию почтового отделения. Такая логика подразумевает, что вместо этого банки должны спонсировать счета, а правительства должны поддерживать банки. Но сейчас безумное время!

ФРС кредитует промышленность, обходя банковскую инфраструктуру, чтобы оказать более быстрое и прямое воздействие. Это открывает неизведанный путь для CBDC, особенно в том, что касается институтов. И если у нас будут суверенные блокчейн-сети, я бы ожидал увидеть, как остальная часть токенизированных и децентрализованных Финансы в конечном итоге будет перенесена для подключения к этой инфраструктуре. Это маленькая надежда, но я T отвернусь даже от маленьких лучей MON.

Когда мы обретем некое подобие нормальности и восстановим контроль над пандемией, все еще будет вопрос, что останется. Москву сожгли для Наполеона, чтобы не осталось никакой еды, а его армии голодали и замерзали. Будет ли наша промышленность так же разорена? Главный вопрос, который я задаю себе, — это малый бизнес и стартапы. По данным JP Morgan, у среднестатистического бизнеса есть 27 дней наличных денег в кассе, прежде чем он потерпит дефолт и умрет.

Смотрите также:Лекс Соколин - Программное обеспечение съело мир, вот как оно съедает Финансы

Они все умрут через месяц. Карантин уничтожит их всех.

Кто-то должен принять это на себя. Кто-то должен сократить свое богатство, чтобы сохранить занятость, малый бизнес и пенсионеров. Баланс мира должен быть списан на 10 процентов, 20 процентов, 30 процентов и больше. Арендодатель, который ожидает арендную плату от кофейни, будет получать арендную плату до тех пор, пока кофейня не обанкротится (что произойдет скоро), а затем сам арендодатель начнет накапливать убытки. Почему это проблема? Потому что арендодатель тоже в долгах.

То, что выглядело как 35-процентное отношение долга к рынку (т. е. 35 долларов долга на каждые 100 долларов стоимости), будет выглядеть как 50-процентное отношение (т. е. 35 долларов долга на новую рыночную стоимость в 60 долларов). Инвесторы накопили много долгов, потому что это было дешево, и это также привело к росту рыночных цен, поскольку все было легко Финансы.

Как вы думаете, захотят ли люди платить аренду за коммерческую недвижимость или работать из дома на Zoom? Вот почему SoftBank отказывается от попытки спасти WeWork, предпочитая вместо этого сэкономить более 3 миллиардов долларов капитала.

Поэтому, естественно, вся ответственность ложится на банки. Банки будут вынуждены приостановить начисление процентов и выплату долга, что означает, что узкая рентабельность пойдет ко дну. Им придется списать стоимость своего залога и рисковать не иметь достаточного регулятивного капитала. Им придется снизить кредитное плечо и справиться с вероятностью банковских набегов, поскольку люди будут снимать деньги, чтобы позволить себе жить своей повседневной жизнью.

Смотрите также:Окно Овертона открывается для цифрового доллара

Но помните, что правительство обязывает банки иметь определенный капитал и страховать риски только определенного качества, и что их ликвидность и кредитное обеспечение — это то, что заставляет финансовый мир вращаться. Если бы это были ваши деньги, вы бы дали в долг местному кафе с жирным чеком на аренду и неопределенной угрозой пандемии?

Нет, T будешь.

К настоящему моменту вы, как вы надеетесь, видите, что вся система тесно переплетена. Люди, малый бизнес, крупные учреждения, банки, правительства — вы T можете спрятать ущерб, вызванный грядущей рецессией и разрушением рынка. Вы можете только перераспределить его и расставить приоритеты.

Вы не можете делегировать предприимчивость, доброту и доверие государству, Федеральному резерву, Goldman Sachs, Facebook, Европейскому союзу или правительствам мира.

Для этого нам нужны принципы, видение и сила. Нам нужно знать, что важно для нас и для страны, и каковы истинные убеждения нашего народа. Нам нужно здоровое управление, доверие к избранному органу и дух соседства.

Я T вижу, как мы успеем туда вовремя. Однако из этого кризиса мы выйдем с новой системой убеждений. Я помню, как пережил 2008 год, работал в Lehman и стоял у окна небоскреба в выходные, когда все развалилось. Прошли годы с того момента, но мое собственное мнение о непогрешимости наших институтов испарилось. Это чувство, что нет никого, кому можно было бы действительно доверять, было освобождающим. Это означает, что вы можете сделать это сами.

С 2008 года многие финтех-векторы работали над тем, чтобы дать людям эту возможность. Мы можем создавать децентрализованные сети в соответствии с потребностями. Мы можем перемещать деньги и активы, не прикасаясь к коммерческому предприятию. Мы можем обмениваться информацией, данными и Технологии без проблем.

Недавно это было заблокировано (1) необходимостью выхода венчурных капиталовложений, создающей гигантские беспорядки компаний B2C и (2) упрямым регулированием, которое навязывает мир, в котором защита потребителя приводит к защите самых консервативных банков. Оба эти барьера скоро будут разрушены.

Я надеюсь, что очень многие люди Словарь этот урок из пандемии. Вы не можете делегировать предпринимательство, доброту и доверие государству, Федеральному резерву, Goldman Sachs, Facebook, Европейскому союзу или правительствам мира. Да, им предстоит нести бремя спасения нас от катастрофы. Они сделают это с помощью бюрократии и торговли властью, спасая в первую очередь себя. Мы должны спасти себя, так что давайте сделаем это с изяществом.