Волатильность, дефляция и манипуляция: ответ критикам биткоина

У Bitcoin есть свои критики и скептики, и сопротивление новой Технологии , особенно среди интеллигенции, не показывает никаких признаков ослабления.

Известные комментаторы по теме варьируются от автораДжеффри Робинсон Финансы блоггера Карл Деннингер, профессор Бостонского университетаМарк Уильямс, ярый кейнсианецПол Кругман, австрийский экономистГэри Норт и ФТ Альфавилль'sИзабелла Каминска.

Я великодушно предполагаю, что перечисленные выше эксперты обладают глубоким и точным пониманием протокола Bitcoin , который способствует двойной роли его собственного токена — валюты и товара.

Обычно аргументы, FORTH элитной группой критиков, подобной этой, можно легко списать на отсутствие экономических полномочий или реального опыта работы на сложных финансовых Рынки. Но в данном случае это просто не тот случай, что делает это еще более загадочным для понимания. Поскольку различные критики не содержат убедительного экономического анализа, я полагаю, что ONE списать это на простые философские разногласия относительно происхождения и природы денег.

С устойчивостью распределенных одноранговых сетей, усиленной мощной криптографией с открытым ключом, мы все сейчас находимся на новой территории; мир стоит на пороге фундаментальной перестройки в передаче стоимости. По своей сути Bitcoin — это протокол передачи стоимости. Мы можем добровольно выбирать, использовать его или нет. Самое главное, что нет никакого принуждения, налагаемого законными платежными законами.

Ценность субъективна

Возможно, больше всего критиков Bitcoin беспокоит фундаментальный миф, который Bitcoin разоблачает, — миф о том, что государство придает деньгам ценность и что нам нужны «короли», которые будут чеканить наши деньги.

Критики постоянно напоминают нам, что деньги могут быть только законным созданием государства и что они являются «система гражданского общества, которая переводит ценность в валюту". Развивая тезис, выдвинутый немецким экономистом Георгом Фридрихом Кнаппом вГосударственная теория денег (1924), разоблачение, защищающееХарталистскийподход к денежной теории, утверждающий, что деньги не должны иметь внутренней стоимости и должны использоваться исключительно в качестве знаков, выпускаемых правительством, эти современныехарталистыпродвигают идею о том, что только правительства и суверенные эмитенты имеют возможность придать легитимность деньгам.

Вера в центральный банкинг также является верой в централизованное планирование экономики. Кроме того, она представляет собой централизованное планирование высшего порядка, поскольку вмешивается в процесс Истории рыночной цены денег – процентной ставки.

Будучи антитезой централизованного планирования в деньгах, Bitcoin постепенно достигает все большего и большего рыночная легитимностьИнституциональная и государственная легитимность не требуется для того, чтобы Bitcoin служил средством сбережения, средством обмена и расчетной единицей.

Каминскойпервая часть на Bitcoin в начале 2013 года выделил довольно хорошее взаимодействие между Крисом Куком и австрийским экономистом в дебатах о внутренней стоимости. Вот болеео субъективной и внутренней ценности с Виллемом Буйтером, главным экономистом Citi.

Волатильность – это отвлекающий маневр

Но подождите, разве вся эта нестабильность T разрушительный Bitcoin и его надежность как средства сбережения и обмена?

По мере роста и развития Bitcoin , мультиюрисдикционные обменыпоявятся, которые также включают специализированныепроизводные продукты для хеджирования рисков, и это будет иметь эффект увеличения рыночной капитализации и сглаживания волатильности цен. Bitcoin свопыуже проводятся с использованием механизмов исполнения свопов.

Хотя спекулятивная волатильность важна, на самом деле она является второстепенной по отношению к главному событию Bitcoin , устанавливающему опору в финансовом мире. Даже в возрасте всего лишь шести лет Bitcoin не демонстрирует большей волатильности, чем светило швейцарский франкили североморский Брентсырая нефть, причем последний потерял более 50% своей стоимости примерно за шесть месяцев.

Не бойтесь дефляции

А как насчет накопления Bitcoin? T это не плохо для их использования в качестве денег?

Я предпочитаю называть этосбереженияи, может быть, пришло время отучиться от всего этогоуроки учат в школе. Сбережения и дефляция не плохи для экономики. Как однажды сказал Йорг Гвидо Хюльсманн: «Мы не должны бояться дефляции. Мы должны любить ее так же, как и наши свободы».

Вопреки утверждениям центрального банка и политического класса о том, чтодефляциянеобходимо любой ценой предотвратить возникновение экономики с денежной единицей, котораяувеличиваетсяв стоимости с течением времени обеспечивает значительные экономические выгоды, такие как практически нулевые процентные ставки и рост спроса за счет более низких цен.

В конечном итоге рынок достигнет равновесия между инвестициями и сбережениями, поскольку при отсутствии равновесия преимущества стратегии, ориентированной только на сбережения, исчезнут. Правильный экономический рост посредством разумных инвестиций приведет к дефляции, обусловленной производительностью.

По иронии судьбы, этосредство сбережения функция Bitcoin , которая позволяет и усиливает его использование в качестве средства обмена. Согласно По мнению Дэниела Кравиша из Института Сатоши Накамото, ценность Bitcoin придают накопители, и он утверждает, что «первоначальная цена Bitcoin была обусловлена ​​людьми, которые хотели его хранить, а не людьми, которые хотели его тратить. Более того, каждый последующий шаг в развитии биткоина должен начинаться с большего числа держателей, а не большего числа тратчиков».

Пока никаких голых шорт.

Я постоянно удивляюсь тем, кто кричит «манипулирование рынком», но не видит той вопиющей манипуляции, которую они ненавидят, присутствующей вкороткие продажи без покрытиядрагоценных металлов и вКоманда защиты от ныряния. Мы все знаем, что самый важный торговый отдел в мире находится на9 этаж33, улица Либерти.

Каминскаяпишет: « Рынки Bitcoin являются рассадником недобросовестных рыночных практик. Все, от HFT, опережающего ведения торгов, возврата скидок, преимущественного FLOW ордеров, плохого маржирования, голых коротких продаж и теперь по-настоящему ONE — активного «сговора» крупных игроков. Все это там есть».

Читая это, вы, вероятно, подумали, что Каминска также могла иметь в виду жестко регулируемые Рынки, на которых процветают такие компании, как МФ Глобали фальсификация процентных ставоккартель RBS, Citigroup и JP Morgan. Она не такая. Конечно, Каминска T одобряет такого рода рыночную активность, но это не совсем так.

Дело в том, что у нас есть совершенно новый рынок, как минимум для цифрового инструмента на предъявителя, развивающийся параллельно с устоявшимсядействующие лицаи попутно борясь с олигархией розничных и оптовых платежей, а также с корыстными интересами законных платежных средств, угрожающихзапреты. Конечно, Рынки обмена Bitcoin испытывают неликвидность, отсутствие глубины рынка и несколько плохих игроков, желающих воспользоваться такими условиями. Они находятся в авангарде криптографической архитектуры безопасности для динамически подключаемых кошельков на предъявителях.

Мошенничество на любом уровне, будь то спонсируемое государством или со стороны злонамеренных принципалов, не имеет оправдания и не должно допускаться. Решение состоит не в том, чтобы заключить новые биржи в смирительную рубашку воспринимаемого равного игрового поля с слишком большими для краха выгодами и социализированными убытками, а в том, чтобы поощрять множественные конкурентные биржи в разных юрисдикциях. У нас T было бы хвоста COMEX, виляющего собакой спотового рынка, если бы у нас были надежные Рынки деривативов драгоценных металлов на каждом континенте.

В случае с Bitcoin и биржами все сводится к юрисдикционному арбитражу.

Должны ли мы действительно верить, что двое молодых основателейBitstampсоответствуют выходкам Джона Корзина? В конце концов, такие эпизоды, как Bitstamp, не являются результатом спланированногокризис ликвидности.

Но кто защитит людей?

Европейское банковское управление опубликовало своиотчет о виртуальных валютах в комплекте с диаграммой факторов риска из 70 рисков Bitcoin , которая была оперативно приветствовалипоFT Биткойнмания толпа.

Для здравомыслящего и вдумчивогоответ, мы обращаемся к Кену Тинделлу, который считает, что «взвешенное Мнение EBA заключается в том, что европейские финансовые учреждения должны избегать Bitcoin как дохлого скунса и не приближаться к нему до тех пор, пока «операторы схем» не будут убеждены изменить Bitcoin и передать его под управление мудрого и всезнающего регулятора». Он приходит к выводу, что EBA на самом деле T понимает Bitcoin и преувеличивает риски, чтобы поддержать мандат, который сдерживает финансовые инновации, если они не вписываются в их ограниченную концепцию.

В Соединенных Штатах Бюро по защите прав потребителей в сфере финансов сделало то же самое, опубликовав свое предупреждение для потребителей о рисках, связанных с виртуальными валютами.

Чтобы лучше помогать потребителям, яописанныйнекоторые из превосходных свойств биткойна в областифинансовая защита, потому что когда слова «финансовая защита» присутствуют в официальном названии вашего агентства, кажется неискренним упускать из виду функции, которые, возможно, являются ONE из самых важных в мире защитныйфинансовые инструменты, когда-либо созданные.

В произвольном порядке Bitcoin обеспечивает защиту от поддельных банкнот, защиту от финансового надзора, защиту от кражи личных данных, защиту от физической потери активов, защиту от трансграничных ограничений и чрезмерных сборов, защиту от платежных блокад, защиту от спонсируемой государством инфляции и защиту от конфискации. Может ли ваша валюта сделать все это?

Более того, без центрального банка и без страхования вкладов, финансируемого налогоплательщиками, несколько утешает осознание того, что кредитор последней инстанции для биткоина тот же, что и кредитор последней инстанции для золота — эти глупые верующие в субъективную ценность.

В сфере финансовой журналистики Bitcoin разоблачает государственников.

Социальные сети на автора Твиттер.

Критик имиджчерез Shutterstock