Дефицит придает Bitcoin ценность, но не так, как вы думаете

Среди основных принципов Bitcoin есть идея о том, что его встроенная редкость делает его ценным. Алгоритмически определяемая скорость роста Bitcoin, безусловно, делает его редким, когда спрос на Криптовалюта Bitcoin растет, хотя и не так сильно, когда он падает. Более того, тот факт, что алгоритм предусматривает прекращение роста предложения Bitcoin примерно через 120 лет, означает, что его предложение конечно. Если код не будет изменен (и это поднимает вопросы о том, что вообще означает « Bitcoin»), никогда не может быть больше 21 миллиона биткойнов.

Однако, как я покажу,BitcoinДефицит T проистекает из его конечной природы, а из потенциально бесконечного – хотя и непостоянного – спроса. И его легендарная волатильность связана не столько с его дефицитом или конечной природой, сколько с его присущей ему негибкостью. Эти различия могут показаться незначительными, но я утверждаю, что они представляют собой важные пересмотры нашего понимания этой Технологии.

Фрэнсис Коппола, обозреватель CoinDesk , внештатный автор и спикер по банковскому делу, Финансы и экономике. Ее книга «Аргументы в пользу количественного смягчения для населения», объясняет, как работают современные методы создания денег и количественного смягчения, и выступает за «вертолетные деньги» для помощи экономикам в выходе из рецессии.

Дефицит едва ли уникален для Bitcoin. Все активы дефицитны. На самом деле, все, что имеет цену, является дефицитным по определению. Если нет дефицита, то нет и цены. Вещи, которые настолько изобильны, что каждый может иметь все, что хочет, бесплатны, даже если они объективно ценны для людей. Воздух, например, бесплатен, хотя он настолько ценен для людей, что мы T можем существовать без него.

Цена — это механизм, посредством которого Рынки уравновешивают предложение и спрос на дефицитные объекты. Когда спрос на продукт превышает предложение, цена растет до тех пор, пока спрос не упадет достаточно, чтобы предложение стало адекватным. Это означает, что спрос некоторых людей на продукт будет частично или полностью неудовлетворен. На свободном рынке нормально — и даже необходимо — вытеснять людей с рынка.

И наоборот, когда предложение товара превышает спрос, его цена падает до тех пор, пока спрос не вырастет достаточно, чтобы поглотить избыток. На розничных Рынки падение цен может принимать форму скидок и специальных предложений.

Иногда на продукт нет спроса ни по какой цене, даже ONE. «Вы T можете заплатить людям, чтобы они это забрали», как говорится в пословице. Может быть ограниченный запас этих ONE не нужных вещей, но смешно называть их «дефицитными». Их слишком много. Когда есть переизбыток продукта, он становится не просто бесполезным, но и дорогим для владельца, потому что это влечет за собой расходы на хранение и утилизацию.

Это подводит меня к тому, что я считаю фундаментальной проблемой определения дефицита, используемого сторонниками биткоина. Они путают «дефицит» с конечным. Не обязательно, чтобы что-то имело фиксированный запас, чтобы оно было дефицитным; и вещи, запас которых постоянно увеличивается, не обязательно являются изобильными.

Странствующий голубь

Чтобы проиллюстрировать разницу между изобилием, дефицитом и ограниченностью, давайте рассмотрим печальную историю странствующего голубя — птицы, когда-то обитавшей в США, но ныне вымершей.

В 19 веке странствующие голуби были настолько многочисленны, что наблюдатели описывали их как «затмевающих небо» в полете. Они были серьезной помехой для урожая, но бесплатным источником мяса и яиц. Поэтому людям платили за их убийство.

См. также: Фрэнсис Коппола -Банки в упадке, но Криптo потеряла свою душу

Когда люди убивали странствующих голубей миллионами и уничтожали их лесные гнездовья, их численность резко упала. Законодатели не верили, что нечто столь обильное может когда-либо стать редким, поэтому попытки защитить птицу с помощью законодательства провалились. Бойня продолжалась, и вид пришел в упадок.

Последняя дикая птица, как полагают, была застрелена в 1901 году. Птицы прожили в зоопарках еще несколько лет, но разведение оказалось невозможным. Последний странствующий голубь,Марта, умерла в зоопарке Цинциннати 1 сентября 1914 года. Она была (и остается, поскольку после ее смерти из нее сделали чучело) птицей бесконечной ценности, последней в своем роде и ICON своего вида.

Пока странствующие голуби все еще существовали в дикой природе, их запас не был конечен. Они гнездились, откладывали яйца и выводили птенцов. Но скорость, с которой они размножались, не могла KEEP за скоростью, с которой люди их уничтожали, поэтому они стали редкими. Если бы люди прекратили стрелять в них и воровать их яйца, их запас снова увеличился бы. Напротив, если биткойны будут потеряны, их никогда не удастся заменить. Запас постоянно сокращается. Таким образом, биткойны конечны, а странствующий голубь — нет.

Таким образом, Bitcoin по своей сути нестабилен, не из-за своей редкости или конечности, а из-за своей негибкости.

Странствующий голубь стал редким не потому, что у него было ограниченное предложение, а потому, что спрос на него намного превысил скорость, с которой увеличивалось его предложение. И поскольку люди отказывались верить, что он становится редким, его цена не смогла подняться в соответствии со спросом и предложением. «Прилипчивость» нулевой цены странствующего голубя обеспечила его гибель. Это тип рыночного провала, известный как «трагедия общин». Как пела Джони Митчелл: «Вы T знаете, что у вас есть, пока это не исчезнет».

Ближе к концу своего существования странствующий голубь стал и редким, и конечным, потому что он не размножался в неволе. В конечном итоге именно поэтому он вымер. Но если бы зоопарки смогли создать успешные программы разведения, странствующий голубь не был бы конечным. Он мог бы быть с нами и сегодня. И как все исчезающие виды, он бы сейчас был защищен законом. Исчезающие виды T являются конечными, но они настолько редки и ценны, что люди рискуют своими жизнями, чтобы защитить их.

Так что не ограниченное предложение создает дефицит. Это постоянное превышение спроса над предложением. На хорошо функционирующем рынке, если спрос на продукт растет быстрее, чем предложение, его цена будет расти, даже если предложение увеличивается.

См. также: Фрэнсис Коппола -Выбор криптовалюты: присоединиться к финансовой системе или бороться с ней

Для некоторых видов благ существуют естественные ограничения спроса: вода нужна всем, но есть предел тому, сколько воды люди могут выпить. Однако питьевой воды мало, а население растет. Даже если предложение питьевой воды увеличивается, оно будет оставаться дефицитным до тех пор, пока темпы прироста будут такими же или ниже темпов прироста населения.

Но для других типов товаров, таких как золото и Bitcoin, спрос потенциально ненасытный. Поэтому цена этих вещей должна постоянно расти, даже если предложение не ограничено и постоянно увеличивается, при условии, что темпы роста не настолько велики, что люди теряют интерес. Таким образом, можно постоянно создавать больше чего-либо, не делая это настолько обильным, что оно становится бесполезным.

Что это значит для Bitcoin

И это возвращает меня к Bitcoin. Ограничение предложения биткоина в 21 миллион не делает его дефицитным. В конце концов, 21 миллион вещей, которые ONE не нужны, — это изобилие (или «избыточное предложение»), а не дефицит. Как и любой актив, Bitcoin становится дефицитным, когда спрос на него превышает доступное предложение. Когда спрос падает, как это было в 2014 и 2018 годах, Bitcoin T назвать дефицитным, даже если предложение T увеличилось.

Однако алгоритм предложения биткоина влияет на цену, поскольку он делает невозможным для предложения биткоина реагировать на спрос. Так же, как странствующие голуби T могли увеличить скорость своего размножения, чтобы компенсировать скорость, с которой люди убивали их, так и Bitcoin T может увеличить или уменьшить скорость своего производства, чтобы компенсировать изменения спроса на биткоины. И на хорошо функционирующем рынке, когда предложение T может реагировать на спрос, цена должна корректироваться.

Таким образом, Bitcoin по своей сути нестабилен, не из-за своей редкости или конечности, а из-за своей негибкости. По мере увеличения размера его рынка мы можем обнаружить, что колебания его цен становятся менее частыми, но гораздо более значительными, подобно тому, как молодой пузырчатый ручей становится извилистой рекой, которая периодически выходит из берегов. Пока предложение биткоина остается неэластичным, его цена будет по-прежнему подвержена изменениям без предупреждения.