Libra нужна валюта, нам нужны только открытые платежные рельсы DeFi

Лекс Соколин, обозреватель CoinDesk , является соруководителем Global Fintech в ConsenSys, компании по разработке программного обеспечения для блокчейна из Бруклина, штат Нью-Йорк. Нижеследующее адаптировано из его Будущее Финансыинформационный бюллетень.

На момент написания этой статьи рыночная капитализация Facebook составляет около 500 миллиардов долларов. Остальные члены Libra Association (и 1500 других организаций, заинтересованных в подключении к ней) вероятно стоят еще несколько триллионов долларов. С другой стороны, Ethereum стоит всего около 20 миллиардов долларов. И все же есть веские причины, по которым нам следует обращать внимание не на регуляторные изменения вокруг Libra, а на децентрализованные Финансы, зарождающиеся в сети с открытым исходным кодом.

Смотрите также:Лекс Соколин: Программное обеспечение поглотило мир, вот как оно поглотило Финансы

Основная новость заключается в том, что подход Libra к созданию своей валюты и платежной сетивероятно, изменится в результате давления правительства. То, что начиналось как желание создать мультивалютный портфель из долларов, евро и других выбранных Facebook денег, в конечном итоге привело кстена суверенной оппозиции. Пока Bitcoin (BTC) сталкивается с похожей стеной, он не имеет разрешения и поэтому слишком извилист, чтобы его закрыть. С Facebook все не так. Мы точно знаем, где находятся его акционеры и операторы. В результате мы наблюдаем, что вы не можете создать новые деньги без новой нации (например, нации Anon или 4chan). И если вы живете в другой нации, подчиняющейся ее законам (например, США), ну, вы подчиняетесь ее законам.

Продолжается глубокая путаница относительно (1) самого актива и (2) операционной инфраструктуры, по которой он перемещается. Это два совершенно разных предложения, и от разницы нельзя отмахнуться. Природа удержания некоторых инвестиций и воздействие, которое оно дает вам на инвестиционный класс, сильно отличается от программного обеспечения, на котором оно работает. Доллар и фунт стерлингов могут расти и падать в цене относительно друг друга, но это T имеет большого значения для качества площадки, на которой происходит торговля. Facebook пытался сделать первое действие — восстановить реальный доллар в регулируемой, контролируемой среде.

Facebook пытался... перестроить реальный доллар в регулируемой, контролируемой среде. Вместо этого он должен перестраивать платежные рельсы.

Вместо этого ему следует заняться восстановлением платежных систем, поэтому неудивительно, что Ассоциация Libraлодыри являются компаниями, которые производят платежные рельсы: Stripe, PayPal, Visa и MasterCard. Эти игроки, вероятно, открыты для направления новых единиц стоимости по своим супермагистралям, но они T должны хотеть строить конкурирующие. Как только становится ясно, что новая единица стоимости T появится, какой смысл есть свой собственный хвост?

Проницательный отчет JPMorgan

JPMorgan недавно опубликовалфантастический отчет в стиле исследования акций на блокчейне 2020 года. Есть несколько связанных, стоящих внимания моментов относительно идеи Криптовалюта как класса активов, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, если вы создаете сами деньги, вы находитесь в Финансы бизнесе и принимаете на себя экономические риски. Это означает, например, что глобальные кривые доходности становятся проблемой. Если 33 процента мирового долга имеют отрицательные процентные ставки, Для вас может быть сложно получать чистый процентный доход для поддержания операций, что, в свою очередь, может потребовать от клиентов платить комиссии за транзакции по переводам, что возвращает вас к существующей банковской/платежной системе, которая уже существует. Чтобы исправить математику, вам нужно будет построить настоящий бизнес на Рынки капитала, который имеет масштабные сети ликвидности, контрагентов, которые могут предоставлять кредиты, и поддержку всех центральных банков в системе. Это сложная ONE для Facebook сегодня.

Еще один вывод, который я нашел убедительным, — это продолжающееся обсуждение полезности диверсификации цифровых активов. С ONE стороны, многие люди по-прежнему придерживаются мнения, что Bitcoin — это хеджирование на случай апокалипсиса и должен расти, когда весь мир сгорит. Копите цифровое золото рядом со своими игровыми пушками! Однако история этого утверждения пока не особенно ясна, и корреляции, как правило, растут с мировыми Рынки , поскольку потрясения становятся более системными. Например, корреляция Bitcoin с S&P 500 и золотом приблизился к 30 процентамв какой-то момент в 2019 году.

Вывод JPMorgan заключается в том, что Криптo могут быть скорее хеджированием нестабильности страны, чем общим хеджем. В развитых странах они представляют новые и различные идиосинкразические риски, связанные с кривыми принятия Технологии , вирусностью интернет-мемов и настроением Федерального резерва и других чиновников. Но страны с проблемной экономической и финансовой инфраструктурой предлагают более четкие доказательства для экономического улучшения.

Что возвращает меня к CORE : перестаньте думать об активе и начните думать о его механизмах и двигателях.

DeFi — это потенциально более масштабная революция

В то время как политические реакции на Libra меняют влияние и Технологии подходы, Ethereum — это место, где эксперимент уже происходит. Он может похвастаться 88 миллионами уникальных адресов (т. е. учетных записей), более чем 40 миллионами вызовов смарт-контрактов в феврале (т. е. Request к/от программного обеспечения) и почти миллионом смарт-контрактов, созданных в том же месяце (см. больше статистики роста здесь.) Все больший объем капитала используется в качестве обеспечения — «заморожен», как выражается отрасль, — для приведения в действие новых финансовых машин.

Кроме того, две диаграммы здесь (выше и ниже) показывают рост числа пользователей, эволюцию и взаимосвязь между формирующейся отраслью финансового программного обеспечения на основе блокчейна (т. е. DeFi) в период с 2018 по 2020 год. Цифровая валюта предоставляется в качестве обеспечения справа, инвестируется в кредитные продукты посередине, а затем отправляется на многочисленные торговые и деривативные биржи слева.

Растет число поставщиков услуг, их специализация и их пользователи. Растет также связь между этими услугами и экономическая активность между ними. Это одновременно и сила, и слабость. Системный риск возникает из-за слишком большой взаимозависимости. Но также и сетевые эффекты и сообщество.

Поскольку все больше активности из реальной мировой экономики способны переходить на публичные блокчейны, этот снимок может стать семенем, из которого возникнет финансовая машина. Конечно, этот переход — это огромное предположение, и на сегодняшний день большая часть экономической активности цифрового мира остается цифровой и отчужденной. Однако есть свидетельства движения.

Смотрите также:Лекс Соколин: Мы не добились никакого прогресса, кроме того прогресса, которого мы добились

По мере того, как вы глубже исследуете эти вопросы и думаете о новых поставщиках программного обеспечения, не относитесь к ним как к инвестиционным менеджерам, создающим потоки прибыли. Ошибкой было бы оценивать инвестиционное качество какого-то конкретного токена субмасштабной сети как непривлекательное и упускать из виду общую картину. Вы можете потратить слишком много времени на размышления о токене Ethereum , а не о его способности управлять программным обеспечением распределения активов, таким как TokenSets(социальная торговля) илиPieDAO (roboadviser). С этой целью визуализации ниже дают вам направленно правильное сравнение Технологии инструмента, а не самого актива.

Самое потрясающее в каждом из этих предложений не только то, что они нацелены на знакомый вариант использования. Конечно, да! Human природа не меняется. Скорее, они нацелены на эти варианты использования, работая на общей программной инфраструктуре, будучи совместимыми и с открытым исходным кодом.

Повторюсь – мы в двух шагах от глобальной финансовой индустрии, работающей на общей программной инфраструктуре для всех классов активов, изначально взаимодействующей и с открытым исходным кодом. Звучит хорошо для меня!