EigenLayer, o maior projeto de lançamento de criptomoedas deste ano, ainda não tem funcionalidades cruciais

O projeto blockchain EigenLayer T foi lançado na rede principal do Ethereum até terça-feira, mas já havia se tornado um dos maiores protocolos da rede, com US$ 12 bilhões em depósitos de usuários — um HOT em parte por causa de sua inovação altamente elogiada de "restaking", uma nova Tecnologia que pode inaugurar mudanças drásticas na maneira como os protocolos de Cripto inicializam sua segurança.

Uma análise mais detalhada revela que o EigenLayer ainda não ativou a maioria dos CORE recursos que tornam o projeto notável – incluindo seu sistema de recompensa e seu mecanismo de "corte" de missão crítica.

No mundo rápido e movimentado das Cripto, a EigenLayer atraiu um nível de interesse de investidores, desenvolvedores e mídia que é RARE: além de seus US$ 15 bilhões em depósitos no momento da publicação, a Eigen Labs, desenvolvedora do projeto, arrecadou a impressionante quantia de US$ 100 milhõesda gigante de capital de risco Andreessen Horowitz no ano passado.

Há também uma indústria artesanal de startups – chamadas de “serviços validados ativamente” (AVSs) – que estão esperando para se conectar ao aparato de segurança da EigenLayer, bem como"retomada de líquidos"startups que buscam aproveitar o sucesso da EigenLayer e que já arrecadaram bilhões de dólares em seus próprios depósitos.

EigenDA, umprotocolo de disponibilidade de dadosconstruído pela Eigen Labs, foi o primeiro AVS a ser lançado no EigenLayer – lançado na terça-feira em conjunto com o restante do protocolo EigenLayer. Enquanto outras redes AVS aguardam nos bastidores – por enquanto, elas só podem se "registrar" – o EigenDA deve ser uma prova de conceito para o que o EigenLayer eventualmente habilitará para outros serviços: uma maneira para as redes basearem sua própria segurança na do Ethereum.

No estado atual, sem dúvida ainda larval, do EigenLayer, no entanto, o EigenDA depende de um modelo de segurança impressionantemente convencional. O protocolo é controlado por um conjunto globalmente distribuído de operadores, mas eles T serão punidos financeiramente se agirem desonestamente – um componente CORE do suposto modelo de segurança do EigenLayer. O protocolo também T pagará recompensas aos depositantes, o que supostamente é o principal incentivo para o restaking.

Sreeram Kannan, fundador e arquiteto-chefe da EigenLayer, reconheceu em uma entrevista na semana passada que o lançamento avançaria sem algumas funcionalidades cruciais, prosseguindo em uma implementação "em fases" com um cronograma não especificado.

"Estamos permitindo que o mercado EigenLayer se desenvolva e se estabilize antes de introduzir pagamentos no protocolo e reduzir para a rede principal ainda este ano", disse a EigenLayer na terça-feira em seu tópico de lançamento.

O uso das chamadas rodinhas de treinamento não está fora da norma em Cripto – especialmente dada a cultura experimental da indústria: quando uma startup recebe bilhões de dólares em depósitos de usuários, o Vale do Silício "mova-se rápido e quebre coisas" a abordagem T é realmente suficiente.

"Existem muitos outros projetos que simplesmente tomam atalhos e meio que crescem e apresentam riscos muito, muito maiores do que este", disse Mike Silagadze, CEO daÉter.fi, umserviço de reposição de líquidos que depositou US$ 3,8 bilhões em fundos de seus usuários no EigenLayer. "Acho que, em relação a outros projetos de Cripto , isso foi razoavelmente medido."

Mas como o terceiro maior protocolo Finanças descentralizado em termos de valor total bloqueado(TVL) – econcorrentes começando a invadir seu território – as expectativas para a EigenLayer T poderiam ser maiores.

O estado atual do EigenLayer

O EigenLayer gira em torno de "retomando" – uma forma de redirecionar a segurança do blockchain Ethereum para cobrir protocolos adicionais, esses AVSs. Tecnicamente, como funciona é que os investidores podem pegar o ether (ETH) que eles têm apostado na cadeia principal Ethereum, e então reaplicá-lo (ou "retomá-lo") para proteger os AVSs; eles podem ser pontes de blockchain, trocas de Cripto ou instalações de armazenamento de dados.

O benefício para os investidores EigenLayer – chamados de "restakers" – é que eles recebem uma taxa extra de retorno sobre os juros que já recebem por apostar ETH. Os AVSs têm a vantagem de "segurança agrupada".

Kannan dá o exemplo de 100 protocolos de blockchain, cada um protegido por US$ 1 bilhão em participação.

Imagine que "em vez de cada um dos protocolos ter $1 bilhão apostado separadamente, houvesse $100 bilhões apostados em comum em 100 protocolos", disse Kannan. "Para atacar ONE protocolo, agora você precisa de $100 bilhões em vez de $1 bilhão."

Essa é a ideia, pelo menos. A essência real do sistema de segurança EigenLayer continua sendo mais teoria do que realidade neste ponto, assim como as peças do design do EigenLayer que supostamente pagam juros aos depositantes.

Tomemos, por exemplo, o recurso "slashing" que fica no centro do sistema de segurança do EigenLayer. O slashing é parte integrante do EigenLayer: ele garante que as redes construídas sobre o protocolo possam penalizar os operadores se eles agirem desonestamente – revogando todos ou uma parte de seus depósitos refeitos.

Mas o corte T foi incluído no lançamento do EigenLayer esta semana e, em uma entrevista, Kannan T conseguiu dar um cronograma firme sobre quando ele estaria pronto — além disso, seria em algum momento no final deste ano.

Também permanecem grandes questões sobre como tudo isso realmente funcionará – incluindo como, e em que proporção, os tokens cortados serão queimados e distribuídos depois de revogados. Para que os AVSs sejam construídos no EigenLayer, essas questões eventualmente precisam ser respondidas.

"Mesmo que o corte total não esteja ativo, vamos executar esse sistema em versão beta e garantir que as pessoas consigam usá-lo, e talvez ter backups redundantes e outras coisas", disse Kannan.

Outro elemento ainda a ser definido da programação do EigenLayer é seu sistema de "segurança atribuível" – um mecanismo de fallback que Kannan planeja usar para proteger contra Eventos black swan que ameaçam acabar com o aparato de segurança do protocolo. O recurso existe para abordar o potencial de risco de contágio – a ideia de que um evento de corte acionado por um AVS pode prejudicar a segurança de todos os outros AVS.

A segurança atribuível funciona muito como um seguro (os fundadores de Cripto criam novos termos tão rapidamente quanto criam novos tokens) e, em princípio, um novo mercado atuarial surgirá com preços para cada um dos AVSs, aparentemente vinculados ao seu risco percebido.

"Um serviço que é construído no Eigenlayer pode entrar e dizer, 'Desses US$ 100 bilhões que estão totalmente apostados, eu quero uma atribuição particular de US$ 3 bilhões'", explicou Kannan. "Agora, é o trabalho do EigenLayer como um protocolo garantir que, mesmo que todos os outros AVS sejam simultaneamente esgotados, eu serei capaz de redistribuir a quantia de US$ 3 bilhões para este AVS."

Mas quando questionado sobre como o mercado de títulos atribuíveis da EigenLayer realmente precificará as coisas na prática, Kannan disse que sua equipe "ainda não publicou" nada sobre isso.

Depois, há o sistema de taxas da EigenLayer — a fonte de receita que ela usará para recompensar os depositantes com juros, o que supostamente é o principal incentivo para a retomada.

Kannan disse em uma entrevista ao CoinDesk que o sistema de taxas está no topo da lista de prioridades de sua equipe e deve ser fácil de implementar, mas sua ausência significa que os usuários T poderão ganhar juros por refazer o saque com AVSs.

Na ausência desta funcionalidade CORE , os milhares de milhões de dólares depositados no EigenLayer até agora resultaram da falha da plataforma. sistema de pontos: A EigenLayer imprime pontos de fidelidade que os investidores esperam que eventualmente sejam conversíveis em tokens Cripto reais.

Até o lançamento do EigenLayer esta semana, muitos traders e usuários de Cripto estavam simplesmente buscando esses pontos – Ganhando-os depositando ativos no EigenLayer e protocolos de retomada de liquidez como Éter.Fi, e, em alguns casos, comprar os pontos diretamente e negociá-los com alavancagem de 40x por meio de protocolos de Cripto de terceiros voltados para quem busca riscos.

"Olhando para trás, eu provavelmente diria, cara, nós deveríamos ter realmente amenizado a questão dos pontos porque isso ficou realmente louco", disseÉter.FiSilagadze. "Cripto são uma loucura, então as pessoas foram longe demais."

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Olhando para o futuro

Sem cortes, taxas e segurança atribuível, o EigenDA, atualmente o único AVS, está muito longe do que se imagina para o EigenLayer.

No NEAR prazo, o EigenDA será operado por uma comunidade de validadores, mas esses validadores T correrão o risco de cortes – isso significa que eles T serão incentivados financeiramente a agir honestamente (que é, bem... o objetivo da "segurança compartilhada" do EigenLayer).

Kannan diz que a maioria dos principais recursos do EigenLayer chegarão até o final deste ano, mas alguns acham difícil levar essas estimativas ao pé da letra.

“Em alguns casos, há apenas problemas de engenharia, onde você meio que BAT a cabeça contra isso, e eventualmente você vai descobrir”, disse Silagadze. “E então há problemas de pesquisa [...] não há literalmente nenhuma solução conhecida.”

Quando se trata desses problemas de pesquisa, "é difícil respeitar cronogramas", disse Silagadze, "porque esses são problemas não resolvidos que você está tentando resolver".

A falta de clareza sobre o estado da pilha técnica do EigenLayer levou a uma frustração crescente entre alguns desenvolvedores do EigenLayer que pediram anonimato para discutir o tópico abertamente – juntamente com a confusão dos usuários sobre onde o EigenLayer está atualmente em seu ambicioso roteiro.

Também há preocupações de que o design do EigenLayer seja equivalente a uma "rehipoteca" — uma prática frequentemente criticada das Finanças tradicionais, onde a garantia é reembalada para retornos potenciais mais altos, mas também um risco maior de perdas. (Kannan rebate veementemente esse argumento, afirmando que, entre outras coisas, o EigenLayer é diferente da rehipoteca convencional porque concede aos usuários controle total sobre seus ativos.)

"Acho que precisamos melhorar na comunicação de mudanças e nosso roteiro para o ecossistema EigenLayer mais amplo", disse Kannan. "Não esperávamos estar nessa escala em que há tantos projetos que são dependentes e estão a jusante de nossa base de código."

Calvin Liu, diretor de estratégia da Eigen Labs, diz que acolhe com satisfação o escrutínio.

"Quando algo tem TON hype, é quando você deve examinar mais de perto e ser mais cético. Eu aprecio isso e levo essa visão para outros projetos o tempo todo", disse Liu em uma mensagem no Telegram. "Estou confiante de que com o tempo enfrentaremos essa visão. E eu dou boas-vindas ao estímulo - isso só nos torna melhores a longo prazo."