Cripto Long & Short: O progresso silencioso do Bitcoin está apontando para um futuro melhor

As tensões que se espalharam pelas ruas das cidades dos EUA nesta semana são uma expressão dolorosa de um problema antigo que afeta o mundo inteiro.

A desigualdade não é específica dos EUA. Nem se limita a um punhado de geografias relativamente abastadas. Ela estratifica sociedades dentro de fronteiras, prendendo a maioria dentro de uma estreita BAND de renda enquanto os Mercados despejam riqueza nas contas de poucos. Ela também divide os que têm dos que não têm em uma escala espetacularmente global, relegando alguns países para o fim da fila de esmolas enquanto outros, abençoados pela natureza e pela sorte explorada, centralizam sua vantagem com fossos Tecnologia e cadeias de suprimento de recursos.

Você está lendoCripto Longas e Curtas, um boletim informativo que LOOKS de perto as forças que impulsionam os Mercados de Criptomoeda . Escrito pela chefe de pesquisa da CoinDesk, Noelle Acheson, ele sai todo domingo e oferece uma recapitulação da semana – com insights e análises – do ponto de vista de um investidor profissional.Você pode se inscrever aqui.

A Tecnologia é parte do problema. Ela ampliou o abismo entre aqueles que podem aproveitá-la e aqueles que ainda não podem. Ela cativou populações que agora estão cativas de sua influência. Ela acelerou os fluxos de capital, ao mesmo tempo em que concentrou ainda mais sua distribuição.

Muitos de nós esperamos fervorosamente que isso também possa ser parte da solução. Mas enviar mecânicos treinados para consertar carros que eles projetaram raramente produz uma mudança significativa na maneira como os carros funcionam. Pedir aos inovadores para repensar a forma de um sistema que é tudo o que eles já conheceram dificilmente resultará em uma abordagem totalmente nova. Se a correção for parte do problema, T deveríamos ficar surpresos quando o problema T desaparecer – na melhor das hipóteses, ele apenas mudará de forma.

E então há a motivação. O medo pode produzir resultados, mas geralmente não planejados, incompletos e indesejados. Para unidade e clareza, a paixão pode funcionar, dando um vislumbre de um mundo melhor. Mas, embora capture corações, a paixão é difícil de definir e mais difícil de implementar. Às vezes, é preciso um consertador lento e metódico para emergir da sala dos fundos com uma expressão perplexa e um protótipo único.

Entra no palco pela esquerda

Há pouco mais de 11 anos,Bitcoinsilenciosamente fez sua presença conhecida como uma solução desafiadora para a concentração de autoridade financeira. Nublado em código, ele cantou como um eco mais abafado e menos lírico de John Perry Barlow“Declaração de Independência do Ciberespaço”,desencadeada de Davos em 1996 sobre as rachaduras crescentes na definição de progresso. O documento comovente abriu com isto:

“Governos do Mundo Industrial, vocês, gigantes cansados de carne e aço, eu venho do Ciberespaço, o novo lar da Mente. Em nome do futuro, peço a vocês do passado que nos deixem em paz. Vocês não são bem-vindos entre nós. Vocês não têm soberania onde nos reunimos.”

O parágrafo de abertura dowhite paper que apresentou o Bitcoin ao mundo,de autoria de um pseudônimo Satoshi Nakamoto, não continha exatamente o mesmo nível de energia:

“O comércio na Internet passou a depender quase exclusivamente de instituições financeiras servindo como terceiros confiáveis para processar pagamentos eletrônicos. Embora o sistema funcione bem o suficiente para a maioria das transações, ele ainda sofre com as fraquezas inerentes do modelo baseado em confiança.”

Tanto a Declaração de Barlow quanto o white paper de Satoshi* decorrem de uma resistência inerente ao controle injusto. Ambos propõem aproveitar a Tecnologia para dar liberdade àqueles que a desejam. Ambos identificam a dependência da confiança centralizada como uma vulnerabilidade. Ambos entendem que o progresso da civilização se baseia na liberdade de transacionar e se comunicar.

Mas as semelhanças terminam aí.

Em termos de estilo, Barlow aproveitou o floreio da retórica para evocar um chamado geracional às armas, para lutar com palavras contra a tirania do passado. Satoshi falou sobre timestamps e hashes. Barlow montou uma barricada desafiadora entre o terrestre e o ideológico, entre regras mundanas e a magia das ideias. Satoshi queria resolver o problema do gasto duplo.

O trabalho de Barlow é inspirador, mas tem praticidade limitada – ele assumiu que as regulamentações não poderiam moldar o alcance da nova infraestrutura da web, que a propriedade tinha que ser física e que as jurisdições T importavam online. O documento de Satoshi exala praticidade, com diagramas de assinatura digital em dois parágrafos. Barlow não tinha propostas concretas; Satoshi não tinha nada além disso. Ambos queriam criar algo sem barreiras de acesso. Apenas Satoshi parecia ter uma forte compreensão do que elas realmente são.

A diferença mais notável e pungente, no entanto, está no peso relativo de cada um hoje.

As liberdades que Barlow prometeu se tornaram intensificadores da pressão social. Elas nos conectaram de maneiras que ainda T entendemos completamente; mas também nos lembram das lacunas cada vez maiores e da escassez de pontes. Em vez de reforçar as plataformas de liberdade de expressão, elas as transformaram em armas divisivas para as quais não conseguimos ver uma alternativa.

Barlow escreveu:

“Não podemos separar o ar que sufoca do ar sobre o qual as asas batem.”

Provavelmente T ele esperava o quão relevante isso se tornaria.

Devagar e sempre

E o Bitcoin? Como a Declaração de Barlow, as coisas T saíram como o esperado. O Bitcoin ainda não é usado como um mecanismo de pagamento alternativo generalizado, e muitos duvido quesempre será.

No entanto, a jornada do Bitcoin ainda está apenas começando. Casos de uso — alguns esperados, outros não — estão surgindo em pools de inovação em todos os setores, geografias e filosofias. Por enquanto, sua narrativa convincente lhe deu um papel em portfólios de ativos de todos os tipos, à medida que especuladores e investidores apostam na disseminação de seus casos de uso nascentes.

Mas rolando pelas manchetes do CoinDesk , toda semana há desenvolvimentos que sugerem impacto no mundo real, adaptação, progresso e trabalho duro. Esta semana, por exemplo, um legislador no Irã instou o banco central do país para apoiar o Bitcoin como moeda e assumir sua supervisão, o que poderia reduzir a dependência do país de dólares americanos indisponíveis.

E nósentrevistou um autor que está se concentrando em como o Bitcoin pode permitir que comunidades locais independentes contornem as regras que, intencionalmente ou não (e muitas vezes injustamente), colocam alguns em desvantagem em relação a outros.

O exercício divertido de escolher essas pepitas de esperança e potencial serve como um lembrete constante de que não há como voltar atrás. Há necessidade de mudança, mesmo além das causas das profundas fissuras que estamos vendo hoje. E o salto tecnológico apresentado no artigo de Satoshi inspirou centenas de milhares de pessoas brilhantes a se concentrarem em construir, testar e ensinar aplicativos em escala local e global.

Os títulos também servem como um lembrete bem-vindo de que todas as soluções trazem novos problemas. Esta semana, como na maioria, osegurança de ativos digitaismostra fraquezas,a vigilância é uma faca de dois gumes e organizações oficiais buscam entender melhorem vez de suprimir, o que também implica mais controle.

No entanto, diferentemente de Barlow, os desenvolvedores do setor de Cripto estão cientes de que as regulamentações são importantes e que mudar um sistema geralmente é melhor feito internamente.

Por trás das cenas

A primeira Criptomoeda surgiu silenciosamente há 11 anos; desde então, ela vem ganhando força suavemente conforme sua mensagem poderosa ganha força, sem floreios e retórica. Aumentos e quedas de preços podem chamar nossa atenção por um HOT ; mas eles passam. Os apelos para que o Bitcoin substitua o sistema atual desencadeiam entusiasmo febril no Twitter, mas são usos simplistas e indevidos de um megafone.

A relativa quietude do Bitcoin não só permite que o trabalho sério continue nos bastidores. Não só dá tempo para os experimentos amadurecerem e evoluírem. É também exatamente o que o mundo precisa agora, com tanto barulho e confusão em nossos feeds, em nossas telas e em nossos corações. O investimento em progresso silencioso constrói as escadas que estarão lá quando a poeira baixar e começarmos a ter uma ideia mais clara de como será nosso futuro. Isso é uma coisa hoje em dia que é um privilégio assistir.

(*Eu sei que para manter a coerência do estilo eu deveria escrever “Nakamoto”, mas T posso – todos nós o conhecemos como “Satoshi.”)

Um caso de uso de alto nível

Dando mais atenção ao caso do Irão acima mencionado, no início desta semana um membro do governo iranianoapelou ao banco central para intensificar sobre a supervisão do Bitcoin e levá-lo mais a sério como moeda, em vez de relegá-lo ao status de mercadoria.

“Não entendemos que o governo tenha confiado o monitoramento de bitcoins ao Ministério da Indústria e Minas”, disse o representante Mohammad Hossein Farhangi (Tabriz), falando na terça-feira perante o parlamento da nação, “porque o banco central deve supervisionar as moedas digitais”. A gestão adequada do Bitcoin é uma “boa oportunidade para o país”.

Isso é fascinante em tantos níveis. Por exemplo:

• Você tem um governo repressivo apoiando a mineração de uma Criptomoeda projetada para dar às pessoas ferramentas para contornar governos repressivos.
• Você tem um funcionário do governo reconhecendo a diferença entre Bitcoin como mercadoria e Bitcoin como moeda.
• Você tem um exemplo de Bitcoin potencialmente sendo usado não apenas por pessoas em busca de mais liberdade financeira, mas também por governosem busca de mais liberdade financeira. Pode ser que o Irã veja o Bitcoin como uma solução alternativa à camisa de força das sanções e como um potencial antídoto ao poder opressivo do dólar americano.

O Irã eraum dos primeiros países para reconhecer oficialmente a mineração de Criptomoeda como uma indústria legítima em julho de 2019. O governo agora emite licenças de mineração,dando às empresas o direito de minerar e depois vender quaisquer ativos digitais produzidos. Algumas semanas atrás, o presidente iraniano Hassan Rouhaniperguntou ao governo para elaborar uma abordagem nacional renovada para a emergente indústria de mineração de Cripto .

O apoio do governo parece estar dando frutos às Cripto . De acordo com o CBECI,O Irã responde por 4% do hashrate do bitcoin, mais que o dobro do que era há apenas oito meses. Para contextualizar, isso é quase quatro vezes o do Reino Unido e mais de 50% da participação dos EUA.

Por que isso importa? Porque revela quão complexos serão os casos de uso eventual do bitcoin e quão importante é KEEP de olho na geopolítica e na macroeconomia. Também nos lembra que os investidores não são os únicos que esperam que o valor da moeda suba.

Alguém já sabe o que está acontecendo?

Num momento desconcertante, um vislumbre de notícias relativamente boas apareceu em nossos feeds no final da semana: os empregadores dos EUA inesperadamenteadicionou 2,5 milhões de empregos em maio, reduzindo a taxa de desemprego de 14,7% para 13,3% e ressaltando o Optimism de que a recuperação econômica seria rápida e dinâmica.

Os números são encorajadores, indicando que certos setores como hospitalidade, construção, varejo, educação e saúde estão trazendo de volta alguns dos trabalhadores que foram demitidos em março. Algumas áreas ainda estão cortando, no entanto, e a falta de demanda provavelmente colocará um limite no crescimento econômico por meio do consumo e do investimento, mesmo que os bloqueios comecem a diminuir. Além do mais, os números não significam necessariamente que novos empregos estão sendo criados - eles são mais provavelmente um reflexo de trabalhadores em licença voltando a algum tipo de trabalho, mesmo que não em tempo integral. E não vamos esquecer que a taxa de desemprego ainda é significativamente mais alta do que nas mínimas da recessão de 2008-2009.

Como a desigualdade está na mente de todos, vale a pena ressaltar que a taxa de desemprego entre os afro-americanosaumentou em maiopara 16,8%, sua maior taxa em mais de uma década.

O S&P 500 está agora 40% abaixo de suas mínimas de março, em seu maior Rally de 50 dias em sua história. O mercado está nos dizendo que a perspectiva econômica está mais otimista agora do que em dezembro de 2019, antes mesmo dos lockdowns estarem em nosso radar, ou não reflete mais as expectativas econômicas.

O Bitcoin teve uma semana agitada, oscilando 10% do seu ponto mais baixo ao mais alto. Em ONE momento na quarta-feira, o preço subiu 6% em uma hora, apenas para cair 8% em cinco minutoslogo depois. Ainda tenho chicotada.

Elos de corrente

Hester Peirce,um dos cinco comissários da SEC, foi renomeadopara um segundo mandato na agência reguladora dos EUA.REMOVER: Esta é uma boa notícia para a indústria de Cripto , pois ela tem sido uma defensora vocal de ETFs de Bitcoin e inovação financeira de forma mais ampla. Se isso for aprovado, ela servirá até 2025 – quando a infraestrutura de mercado deverá ter evoluído o suficiente para remover a oposição regulatória a produtos mais líquidos que ampliem o acesso ao investimento em Criptomoeda .

Um relatório deBloombergprevê o preço do Bitcoin chegará a US$ 20.000 em 2020. REMOVER: Esta previsão é baseada em padrões de preços dos últimos anos, o que importa se você acredita que padrões movem Mercados (e eles podem fazer isso – não estou julgando aqui). Basicamente, se 2020 seguir a tendência de 2016 (que também foi um ano de halving, lembre-se), então podemos esperar alguns movimentos selvagens no segundo semestre. Esta é uma boa frase, no entanto: "Algo precisa dar muito errado para que o Bitcoin não se valorize." E o que poderia dar errado, certo?

Banco privado suíçoMaerki Baumann lançou um serviço de negociação de Criptopara investidores institucionais e indivíduos de alto patrimônio líquido.REMOVER: Embora relativamente pequeno em escopo por enquanto, esta é uma continuação da explosão que a indústria de Cripto está vendo em serviços de corretagem de PRIME , mas com uma reviravolta intrigante: esta é uma instituição legada entrando no mercado de Cripto . O banco foi fundado em 1932 e obtém a maior parte de sua renda de serviços de consultoria de investimento, com uma pequena parcela proveniente de empréstimos. O banco disse que estará procurando oferecer outros produtos de private banking para seus clientes de Cripto , possivelmente emergindo como um dos primeiros corretores de PRIME de Cripto de serviço completo da Europa.

Banco Cripto Avantearrecadou US$ 5 milhõesem uma rodada de investidores anjos, liderada pela Fundação da Universidade de Wyoming com a participação de Morgan Creek Digital, Blockchain Capital, Digital Currency Group, de Anthony Pompliano, e outros.REMOVER: A falta de serviços bancários confiáveis ​​nos EUA tem sido citada há muito tempo como uma das maiores dores de cabeça para a indústria de Cripto . Um ecossistema de serviços bancários de Cripto mais competitivo e robusto provavelmente fará uma diferença material na eficiência operacional dos negócios existentes e apoiará o surgimento de futuras inovações em Cripto .

“Venda em maio e vá embora”T se aplica ao Bitcoin, aparentemente. O Bitcoin teve desempenho positivo em oito dos últimos 10 maios, e superou sua média mensal em seis deles. REMOVER: Há baixa correlação Para Você.

Mineradores de Bitcoin tenho vendido mais Bitcoindo que estão produzindo, de acordo com a fonte de dados ByteTree.REMOVER: Contrariamente à intuição, istoesgotamento do estoquepoderia indicar sentimento otimista entre os mineradores, já que aparentemente eles tendem a vender quando acham que o mercado está forte e podem aguentar. Se achassem que o mercado estava fraco, eles segurariam, para não deprimir o preço ainda mais.

O mercado de opções de ether é pequeno comparado ao de Bitcoin, mas é crescendo rápido.O interesse aberto em opções de éter está em seu nível mais alto na bolsa de derivativosDeribitar,a maior bolsa de opções do setor de Cripto . REMOVER: Isso ressalta a sofisticação crescente nos Mercados de éter – as opções são vistas como uma ferramenta de hedge mais complexa, porém mais granular, do que os futuros, e um mercado de opções vibrante é frequentemente visto como um pré-requisito para o envolvimento institucional.

David Leibowitz, gerente global de portfólio macro naGestão de Capital Lebo, LOOKS para o papel do bitcoin no novo cenário de investimentos. REMOVER: David faz o ponto interessante de que a renda fixa como uma classe de ativos investíveis está desaparecendo, pois as taxas de juros provavelmente ficarão baixas para sempre. O dinheiro que sai das alocações de renda fixa terá que ir para algum lugar.

O relação de open interest put-call,que mede o número deopções de venda aberto em relação às opções de compra, caiu para 0,43 na quinta-feira – o menor nível desde 24 de março, de acordo com a empresa de pesquisa de derivativos de Cripto Skew. REMOVER: Mais pessoas estão comprando calls do que puts, o que geralmente é considerado um sinal otimista. Mas T pode ser levado muito a sério, porque as opções de call podem ser proteção para uma estratégia curta.

Constantin Kogan, sócio daCapital BitBull, argumenta que os family offices deve olhar para os Cripto como uma fonte de retorno e diversificação. REMOVER: Os family offices têm investido parte de seus mais de US$ 6 trilhões em ativos Cripto há algum tempo. Eles têm menos restrições do que outros investidores institucionais e tendem a ser menos avessos a riscos. Duas estatísticas interessantes: o artigo cita o UBS Global Family Office Report, que indica que 57% dos family offices acreditam que o blockchain transformará as estratégias e comportamentos de investimento no futuro. Ele também se refere a uma pesquisa recente da Fidelity Investments que revelou que 22% de mais de 400 investidores institucionais baseados nos EUA, incluindo family offices e fundações, exploraram produtos relacionados a ativos digitais.

Só para o caso de você pensarvendas de tokensestavam completamente mortos, na semana passada houve dois anúncios notáveis que mostram que eles ainda são uma coisa. Os valores são pequenos, mas os projetos são intrigantes, e os reguladores parecem estar a bordo. Provedor francês de serviços de energia renovável WPOfoi concedida aprovação do regulador dos Mercados financeiros franceses para levantar fundos por meio de uma oferta pública de tokens sob o programa “visto ICO”. E fundos de hedge e mercado de previsões startup Numerai vendeu US$ 3 milhões em tokens NMRpara investidores como Union Square Ventures, Placeholder, CoinFund e Dragonfly Capital.

Episódios de podcast para ouvir:

• 5 números que contam a história dos Mercados agora– O colapso
• Su Zhu da Three Arrow na corrida para construir uma corretora PRIME de Cripto– O furo
• A Era do Monopólio: Poder, Censura e o Novo Consenso | Matt Stoller– Forças Ocultas
• Adam Tooze sobre o domínio do dólar, a zona do euro e o futuro das Finanças globais– Reflexões Macro