S&P falha na maior stablecoin, USDT da Tether, ao lançar nova classificação do setor

• A agência de classificação de crédito S&P revela novo sistema de classificação de stablecoin que dá ao maior ONE, o USDT de US$ 90 bilhões da Tether, uma pontuação baixa.
• O sistema foi projetado para “avaliar a capacidade de uma moeda estável de manter um valor estável em relação a uma moeda fiduciária”, que é a função CORE de uma moeda estável.

O USDT de US$ 90 bilhões da Tether, a maior stablecoin do mundo, foi criticado pela S&P Global Ratings por ser pior do que os rivais no cumprimento de sua tarefa CORE : ser avaliado em US$ 1.

A S&P, famosa por sua longa história em classificações de BOND e crédito, acaba de lançar um sistema para avaliar stablecoins , que serve como uma peça-chave do ecossistema de Criptomoeda , agindo como uma ponte entre a Cripto e o sistema financeiro convencional. Eles servem como substitutos de moedas tradicionais, como o dólar americano ou o euro, e estão vinculados a uma moeda fiduciária. (O USDT está atrelado a US$ 1, outros estão atrelados a 1 euro, ETC) Quando os investidores sacam de investimentos em Cripto , eles podem receber isso na forma de stablecoins, em vez de moedas fiduciárias, e stablecoins também são usados ​​como uma forma de moeda digital. pagamento.

A nova Avaliação de Estabilidade de Stablecoin da agência de classificação classifica stablecoins em uma escala de 1 a 5, com o objetivo de “avaliar a capacidade de uma stablecoin de manter um valor estável em relação a uma moeda fiduciária”, de acordo com a S&P. Uma pontuação de 1 significa que uma determinada stablecoin é “muito forte”, enquanto 5 significa “fraca”.

O USDT da Tether, a stablecoin mais popular, obteve uma pontuação de 4 (que significa “restrito”). A segunda maior stablecoin, o USDC de US$ 24 bilhões da Circle Internet Financial, obteve 2 (“forte”) – a melhor classificação que qualquer stablecoin obteve, uma avaliação que ela compartilhou com o Gemini Dollar ( GUSD ) e o dólar Pax ( USDP ).

Qualidade de ativos Stablecoin

“A qualidade dos ativos que respaldam a stablecoin é um fator crítico para a avaliação final”, afirmou a S&P em comunicado apresentando o sistema. “Fraquezas em outras áreas, incluindo regulação e supervisão, governança, transparência, liquidez e possibilidade de resgate, e histórico, contribuíram para que as stablecoins tivessem avaliações mais baixas.”

Se esta avaliação de um fiel das Finanças tradicionais orientará as decisões de investimento é uma questão em aberto. Para empresas TradFi altamente regulamentadas, um grupo habituado a ouvir empresas como a S&P, o USDC já é uma opção mais transparente do que o USDT, uma vez que fornece mais informações sobre a composição das suas reservas e publica relatórios mais frequentes sobre as suas participações.

Por outro lado, os usuários do USDT – e são muitos – já demonstraram que T se importam em aderir a essa stablecoin diante de anos de dúvidas sobre a qualidade dos ativos que ela detém para respaldar o USDT.

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Se houver 90 mil milhões de dólares de USDT em circulação, então deverá haver a mesma quantidade de ativos escondidos em alguma coisa – de preferência um ativo seguro e estável, como dinheiro ou equivalente. Nunca publicou uma auditoria oficial, mas divulga “ atestados ” trimestrais que descrevem os activos que detém. Tether disse que, no final do terceiro trimestre , tinha US$ 86 bilhões em ativos (US$ 72,6 bilhões dos quais eram títulos do Tesouro dos EUA, amplamente considerados um dos investimentos mais seguros do mundo) apoiados por US$ 83 bilhões em USDT.

As preocupações intensificaram-se quando a Tether e a Bitfinex, a sua irmã corporativa, concordaram em pagar 18,5 milhões de dólares em 2021 para resolver as acusações do estado de Nova Iorque, que dizia: “As alegações da Tether de que a sua moeda virtual foi sempre totalmente apoiada por dólares americanos eram uma mentira. "

‘Falta de regulamentação’

Sobre Tether e USDT, a S&P escreveu: "Ao contrário de alguns outros emissores de stablecoins, a Tether Ltd., que é constituída em Hong Kong e de propriedade integral da Tether Holdings Ltd., registrada nas Ilhas Virgens Britânicas, não está sujeita à regulamentação ou supervisão de uma autoridade órgão. Isso contrasta com alguns emissores de stablecoin que estão sujeitos à supervisão regulatória por uma autoridade, como o Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS), e são obrigados a Siga as regras estabelecidas pela orientação de stablecoin do NYDFS. Vemos a falta de regulação e/ou supervisão do USDT como um ponto fraco."

Nenhuma das oito stablecoins avaliadas pela S&P obteve nota 1. Além do USDT, o Dai (Dai) e o First Digital USD (FDUSD) também obtiveram 4s. A classificação mais baixa, 5, foi atribuída a TrueUSD (TUSD) e Frax (FRAX).

“À medida que olhamos para o futuro, vemos as stablecoins se tornando cada vez mais incorporadas na estrutura dos Mercados financeiros, agindo como uma ponte importante entre os ativos digitais e do mundo real”, disse Lapo Guadagnuolo, analista sênior da S&P, em um comunicado . “No entanto, é importante reconhecer que as stablecoins não estão imunes a fatores como qualidade dos ativos, governança e liquidez.”

USDT é a terceira maior Cripto depois do Bitcoin [BTC] e do Ether [ETH], de acordo com a CoinGecko .

Várias stablecoins se desvalorizaram de seu valor pretendido em março, quando uma crise bancária atingiu os EUA

O USDC da Circle caiu para 87 centavos, um momento angustiante para a indústria de Cripto . O USDT da Tether também caiu, mas não da maneira assustadora que o relatório da S&P poderia sugerir: subiu para US$ 1,06 ou mais.

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No mês passado, o Banco de Compensações Internacionais – a organização global dos bancos centrais – disse que a maioria das stablecoins não conseguiu permanecer estável . Para servir como meio de troca, a estabilidade é essencial, disse o banco. O BIS citou preocupações sobre a “transparência relativamente à disponibilidade e qualidade destas reservas”, uma questão partilhada pela S&P.

Tether não respondeu a um Request de comentário até o momento da publicação.

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Nikhilesh De e Krisztian Sandor contribuíram com reportagens.

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