Analisando o que vem a seguir para os Mercados europeus em termos de lei de ativos Cripto

A União Europeia deverá ser a primeira grande jurisdição do mundo a concordar em como regulamentar o setor de ativos digitais, por meio de sua regulamentação de Mercados de Cripto (MiCA).

Sob otexto recentemente acordado, os provedores de serviços de Cripto – o que significa qualquer coisa, desde negociação até custódia e trocas fiduciárias – precisarão de uma licença e serão monitorados por um regulador financeiro de um dos estados-membros da UE (Alemanha BaFin, digamos). Os emissores de stablecoins – Cripto que alegam manter seu valor em relação a ativos como o euro – estarão sujeitos a um monte de outras regras para garantir que KEEP sua promessa; os reguladores querem que eles mantenham reservas para evitar outra Desastre no estilo Terra.

Em termos gerais, as regras ficam mais rígidas para stablecoins que são mais amplamente utilizadas e para aquelas vinculadas a fiat estrangeiro; os governos da UE estão preocupados com a perda de influência de suas próprias moedas. Os white papers dos emissores também precisam ser justos, claros e honestos — um legado da época em que as ofertas iniciais de moedas eram a última moda e muitas vezes acabavam sendo golpes.

Tudo isso é mais fácil dizer do que fazer. Só para solicitar uma licença, você já precisa ser uma entidade legal sediada na UE, como uma empresa ou parceria formal – o que já exclui muitos modelos de governança descentralizada. (Testemunhe a Binance, que por muito tempo se recusou a dizeronde fica sua sede, ou mesmo que tivesse um). Em troca de passar por esses obstáculos, as empresas de Cripto podem atender a todo o bloco, que conta com cerca de 450 milhões de pessoas. Talvez mais importante, mesmo que imperfeitas, as regras devem ser claras, mitigando o risco de execução caprichosa ou imprevisívelvisto nos EUA e em outros lugares. Em termos gerais, a indústria acolheu a nova lei, apesar das preocupações de que um limite no uso de stablecoins de dólar poderia inibir a negociação.

Legisladores da UE como Ondřej Kovařík podem ter remorso do comprador, mas a barganha política sobre a lei já acabou. Depois de mais alguns carimbos, ela pode ser gravada no livro de estatutos no início do ano que vem. As regras serão aplicadas entre 12 e 18 meses depois, com as medidas da stablecoin chegando primeiro.

Até lá, as agências da UE responsáveis ​​pelos Mercados bancário e de valores mobiliários precisarão definir tudo, desde o design de formulários e qualificações para executivos até como as empresas de Cripto devem medir a pegada energética e gerenciar as reclamações dos clientes.

A indústria, ciente de que o diabo está nos detalhes, está observando ansiosamente. “Acho que muito do sucesso prático da MiCA depende honestamente desses padrões técnicos”, disse Patrick Hansen, da Circle, em uma conferência em 25 de outubro em Bruxelas.

Espere uma série de consultas de agências da UE como aEBA e ESMApara aparecer por volta do outono de 2023. Além disso, as autoridades nacionais precisarão definir exatamente como seus procedimentos funcionarão, incluindo lugares comoFrança que já possuem alguma forma de licença de Cripto .

O MiCA é importante porque pode acabar se tornando um modelo para o mundo — assim como as regras ambiciosas da UE em, digamos, proteção de dados influenciaram outros que buscam proteger a Política de Privacidade online.

“Acredito que há uma expectativa razoável de que a MiCA influenciará a regulamentação em todo o mundo... provavelmente trará eficiências para muitas empresas globais como a nossa”, disse o diretor de assuntos da UE da Binance, Hugo Coelho, na mesma conferência [25 de outubro].

Às vezes, os países copiam o dever de casa uns dos outros, e isso nem sempre é algo ruim. O risco de ser ultrapassado pela UE foi certamente notado pelos legisladores do Reino Unido – anteriormente um membro do bloco, e agora seu rival – enquanto eles se apressavam em seus própriosplanos de stablecoin na semana passada.

Apesar de sua ambição, a MiCA deixa muita coisa de fora: ela T cobre totalmente Finanças descentralizadas, tokens não fungíveis ou empréstimos Cripto . Espere um relatório adicional sobre essas questões em 2025, e talvez outro projeto de lei também.