A ordem executiva de Biden quebrará as barreiras às Cripto?

Os consultores financeiros poderão em breve não só obter aclareza regulatóriaeles pediram sobrecriptomoedas e investimentos em ativos digitais– eles também podem ter um cronograma para quando isso acontecerá.

No mês passado, o presidente dos EUA, JOE Biden, emitiu uma ordem executiva, apelando a umaesforço coordenado por agências federaispara pesquisar e relatar ativos digitais em 180 dias.

Este artigo foi publicado originalmente emCripto para consultores, boletim semanal da CoinDesk que define Cripto, ativos digitais e o futuro das Finanças. Inscreva-se aquipara recebê-lo em sua caixa de entrada toda quinta-feira.

“Acho que é extremamente positivo porque leva a conversa de se os Cripto serão normalizados para como eles serão normalizados”, disse John Sarson, CEO da Sarson Funds, uma gestora de Cripto e serviço educacional. “Ele remove todas as dúvidas de que os Cripto serão normalizados e até mesmo fornece um cronograma para isso: 180 dias. Nos próximos 180 dias, teremos uma estrutura para a normalização de Cripto .”

Uma reação geralmente positiva da indústria

Sarson foi talvez o mais positivo de uma votação aparentemente unânimeresposta positiva de pessoas que trabalham na Cripto institucional e Cripto para consultores mercado.

Ryan Louvar, diretor jurídico e chefe de negócios e assuntos jurídicos da gestora de ativosÁrvore da Sabedoria, também elogiou o objetivo e o tom da ordem.

“Isso realmente T forneceu clareza particular, mas pelo menos começou a deixar uma base para essas agências trabalharem juntas para uma regulamentação clara de ativos digitais”, disse Louvar. “Isso demonstra que o governo dos EUA vê os ativos digitais e o blockchain como uma parte significativa da economia global, o que eu achei notável, e direcionou uma série de agências governamentais e cooperação interinstitucional de forma extensiva.”

O ordem solicitada agências federais considerar a Cripto , pois ela interage com sete questões: proteção ao consumidor e ao investidor, estabilidade financeira global e dos EUA, Finanças ilícitas e riscos à segurança nacional, liderança dos EUA em Tecnologia e competitividade econômica, acesso a serviços financeiros acessíveis e apoio ao desenvolvimento tecnológico responsável.

O bom e o mau

A ordem executiva pode ser menos importante pelo conteúdo que as agências estão sendo solicitadas a revisar, do que pela forma como elas conduzirão suas revisões, disseAdam Blumberg, cofundador da PlannerDAO e da Interaxis, uma empresa que ensina consultores financeiros sobre Cripto.

“Gosto dessa ideia de uma resposta governamental coordenada e esforço entre diferentes agências governamentais, a ideia de que eles precisam envolver seus braços em torno desses ativos e descobrir o que eles são e como eles afetam todos esses diferentes aspectos do sistema financeiro e como torná-los seguros para todos”, disse Blumberg. “Eles precisam regular entre diferentes entidades e agências, sim, mas também precisam tentar fazer isso de uma forma que seja consistente para que T tenhamos a [US Securities and Exchange Commission] indo para um lado e a [Commodity Futures Trading Commission] indo para outro.”

Os EUA agora regulam as criptomoedas em uma abordagem quase descoordenada que se sobrepõe a diversas agências, cada uma com sua própria definição e tratamento da classe de ativos, todas elas baseadas em regulamentações estaduais inconsistentes, disse Blumberg.

Embora Blumberg esteja feliz em ver umordem presidencialreconhecendo a importância econômica dos ativos digitais, ele também soou um tom cauteloso. As agências federais são compostas por servidores públicos de carreira e nomeados políticos, e então o resultado da pesquisa de uma agência provavelmente será inclinado para algum tipo de objetivo político e tendencioso para conceder mais poder a uma agência.

“Parte da ideia de Cripto e DeFi ( Finanças descentralizadas) está tirando parte do poder financeiro das mãos do governo. Por que esperaríamos que alguém no governo dissesse: 'Sim, estamos exagerando há algum tempo e precisamos abrir mão de alguma confiança no código de computador que pode processar transações para nós?' ”, disse Blumberg. “Não é do interesse do governo ou das pessoas empregadas pelo governo fazer isso.”

Para consultores e investidores tradicionais, Blumberg vê a ordem executiva como uma WIN, porque deve fornecer parte da clareza que eles estão procurando. Mas para alguns investidores profundamente investidos na cultura em torno de ativos digitais, descentralização e pseudo-anonimatosão conceitos populares, e novas regulamentações provavelmente serão intimidantes.

Um caminho para um ETF de Bitcoin ?

Para gestores de ativos como a WisdomTree, a pesquisa exigida pela ordem executiva pode ajudar a pressionar a SEC a eventualmente aprovar umafundo negociado em bolsa de Bitcoin spot, abrindo caminho paramais produtos Criptopara consultores e investidores.

“Uma coisa que ouvimos com bastante frequência é que os clientes estão se aproximando e investindo neste espaço longe do relacionamento de consultoria, o que prejudica a capacidade dos consultores de fornecer consultoria holística coesa para seus clientes”, disse Louvar. “Uma maneira que eles estão procurando para preencher a lacuna é por meio de produtos regulamentados para fornecer acesso, como um ETF de Bitcoin à vista, que vimos em Mercados estrangeiros, mas não nos EUA. Não tenho certeza se esta estrutura acelerará a aprovação de um ETF de Bitcoin à vista, mas espero que ajude.”

O momento da ordem executiva é fortuito para os titulares da indústria de ativos digitais, disse Louvar. A batalha por umETF de Bitcoine outrosaprovações regulatórias de Criptopermitiu que a indústria de ativos digitaisconstruir seu poder de lobby.

De acordo com o grupo de defesa do consumidor Public Citizen, o setor de Criptomoeda quadruplicou seus gastos com lobistas de US$ 2,2 milhões em 2018 para US$ 9 milhões em 2021, com o número de lobistas representando o setor quase triplicando durante o mesmo período, de 115 para 320.

Claro, isso é uma fração muito pequena do que o setor Finanças tradicional gasta com lobistas, mas isso demonstra um esforço de engajamento acelerado de um canto do universo financeiro que não é conhecido por querer abraçar instituições tradicionais ou estruturas de poder.

Então o que vem depois?

Qual será o resultado final da revisão ainda não está claro. O consenso geral parece ser que alguma forma de novas regulamentações surgirá do esforço, com alguns participantes da indústria acreditando que uma nova agência governamental dedicada à classe de ativos será estabelecida.

“Acho que provavelmente precisamos de uma agência dedicada à Cripto; esta é uma nova classe de ativos isso não é realmente uma mercadoria, nem um patrimônio e nem uma moeda – T deveria ser regulamentado pela CFTC, SEC ou FinCEN”, disse Sarson, referindo-se à Rede de Repressão a Crimes Financeiros do Departamento do Tesouro.

“Faria sentido que levasse alguns anos e algumas iterações antes de chegarmos lá, mas levou muito tempo desde 1929 para estabelecer o Adviser Act de 1933 e depois o Adviser Act de 1940”, disse ele.

No geral, é um sinal de uma classe de ativos em amadurecimento, disse Ben Cruikshank, CEO daFlorescer, uma plataforma de gestão de ativos de criptomoedas para consultores.

“O resultado será que a Cripto cada vez mais LOOKS e é tratada como outros ativos, desde antilavagem de dinheiro e conheça seu cliente até proteções ao consumidor e ao investidor”, disse Cruikshank. “Isso se aplica a consultores que tentam adotar uma abordagem compatível com a Cripto e garantir que os fornecedores estejam no lado da regulamentação em primeiro lugar do espectro. Isso não é um impedimento para trazer mais consultores para o setor de Cripto , é uma confirmação de que a indústria continua a amadurecer.”