Wall Street muda o foco da infraestrutura de blockchain para ativos Cripto

Notícia queGoldman Sachs, JPMorgan e Citi estão considerando entrar no mercado de custódia de Cripto provavelmente surpreendeu muitos que T acompanharam a tecnologia blockchain ou os movimentos de ativos digitais das principais instituições financeiras dos EUA na última meia década. No entanto, a análise baseada em dados de iniciativas de blockchain disponíveis publicamente mostra claramente que muitas instituições — algumas mais do que outras — estão lentamente despriorizando a tecnologia blockchain e mudando seu foco para ativos Cripto nativos.

Para avaliar como as instituições estão se adaptando à Tecnologia blockchain, pesquisamos seus anúncios de iniciativa. Analisamos mídias confiáveis, como CoinDesk e Financial Times, e definimos uma iniciativa como um “investimento relatado, projeto de empresa voltado para o interior ou para o exterior, ou evento de participação em consórcio envolvendo principalmente a empresa”.

Guido Molinari é sócio-gerente da Prysm Group, uma consultoria econômica focada na implementação de tecnologias emergentes. Ele é membro do Comitê Consultivo Econômico da Algorand Foundation.

Podemos ver uma mudança clara. Em 2015 e 2016, as instituições financeiras tendiam a ter uma estratégia focada em tecnologia primeiro. Elas eram membros fundadores de consórcios como R3 e o desenvolvimento do protocolo Corda. Mais recentemente, como você pode ver em nossa matriz, os líderes no espaço se afastaram desse posicionamento anterior para concentrar seus esforços mais em ativos digitais (pelo menos em termos do número total de iniciativas).

O foco de mudança é marcante. Até 2018, a Tecnologia blockchain e de razão distribuída (DLT) dominava o hype impulsionado por grandes consórciosformações, que também surgiram na época em que o blockchain sem criptografiastartups levantaram financiamentoem dezenas de milhões de dólares de grandes instituições financeiras. O cenário mudou significativamente desde então.

Goldman Sachsexemplificaa mudança. Seja atravésinvestimentos, explorando o lançamento de seutoken digital próprio ou a entrada em custódia mencionada anteriormente, o banco mudou da Tecnologia para uma abordagem equilibrada e diversificada em Tecnologia e ativos, o que, de acordo com nosso gráfico, os coloca na liderança, à frente do resto do mercado.

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O JPMorgan, que durante anos liderou uma forte abordagem de tecnologia em primeiro lugar com o desenvolvimento do Quorum e sua longa tradiçãovoz pública pessimista sobre ativos digitais, começou a reverter o curso. De 2018 a 2020, no The Graph acima, podemos ver o JPM tendendo para cima para se tornar mais focado em ativos. Em parte, isso foi motivado pelo JPM se desfazendo de Quórum para ConsenSyse ummudança de tom em sua posição sobre Bitcoin.

Em 2020, a Fidelity viu uma grande aceleração de sua estratégia focada em ativos, lançando um “incrivelmente bem sucedido"Bitcoinnegócios de custódia e continuando a investir em várias startups relacionadas a criptomoedas. Seus concorrentes, como a Schwab, também estão entrando no mercado e assumindo posições emações de mineração de Cripto. Enquanto isso, o maior gestor de ativos de todos, o BlackRock, sinalizou recentemente que em breve será “entrando no jogo do Bitcoin.”

Olhando para o meio do quadrante inferior esquerdo, vemos que em 2016 o Citi assumiu a liderança inicial, participando de mais iniciativas do que qualquer outra grande instituição financeira dos EUA. Isso continuou em 2018, à medida que o Citi adicionou mais iniciativas e se moveu horizontalmente para a direita no The Graph , mantendo o foco em Tecnologia.

No entanto, talvez devido ao sucesso limitado nessas iniciativas, o banco desacelerou sua exploração anterior de blockchain e Cripto . Desde 2018, além de uma iniciativa de ativos digitais relacionada às moedas digitais do banco central (CBDC), tem sido associado a poucos novos desenvolvimentos no espaço institucional.

Outras instituições financeiras como Morgan Stanley, Bank of America e Wells Fargo são seguidoras claras, ficando para trás na mudança de centrada em tecnologia para centrada em ativos. O anúncio recente do Morgan Stanley de queaumentou sua participação na MicroStrategypode ser uma indicação precoce de que essas empresas estão começando a entender os hábitos da concorrência.

No quadrante inferior direito deste gráfico, essa mudança atingiu o setor como um tsunami.Como já escrevemos antes, isso está longe de ser um fenômeno isolado.

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Os esforços empresariais focados na Tecnologia subjacente do blockchain, em geral, ficaram aquém das expectativas. Dito isso, ainda há empresas em vários níveis de progresso que permanecem firmemente focadas no lado Tecnologia da indústria. R3, que foi anteriormente em situação precária, serra um grande impulso em sua posição financeira a partir do acordo Ripple. Ativos digitais levantados$ 150milhões, mas proeminenteexecutivos partirame geraldúvidas foram levantadas sobre suas iniciativas. Axoni foi o ONE obtendo a maior tração inicial.

Os esforços empresariais focados na Tecnologia subjacente do blockchain, em geral, ficaram aquém das expectativas.

Os desenvolvimentos recentes entre os principais consórcios conduzidos por instituições financeiras são mais uma evidência de que as jogadas de tecnologia em primeiro lugar estão desaparecendo. Nos últimos 12 meses, poucos anunciaram membros adicionais.Turcos reacionários se juntaram ao B3i, mas a principal rede de blockchain de seguros ainda conta com apenas 21 acionistas com apenascinco das 25 maiores seguradorase apenassete das 50 maiores resseguradoras.

Mesmo a Fnality, a rede líder em infraestruturas de mercados financeiros distribuídos, T anunciou um novo membro desde setembro de 2019. O maior organizador global de redes de blockchain, a IBM, obteve sucesso limitado no espaço de serviços financeiros e, às vezes, suas iniciativas nem sequer exigiamblockchain em tudo.

O que os executivos bancários disseram publicamente nos últimos meses em relação aos consórcios de blockchain ou DLT? Quase nada. No lado dos ativos, no entanto, temos sinais muito promissores, como o novo chefe de Ativos Digitais do Goldman que prevê “um futuro em que todos os ativos financeiros do mundo residam em livros-razão eletrônicos.”

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As instituições financeiras podem demonstrar ao mundo empresarial que talvez o maior valor do blockchain não esteja na Tecnologia subjacente, mas em seus ativos digitais nativos. Iniciativas que encontram a mistura certa são desafiadoras de implementar, mas acreditamos que essa exploração pode ser justificada por sua alta recompensa potencial.

Como já escrevemos no passado, as jogadas de blockchain empresarial falharam principalmente devido a desafios relacionados a incentivos econômicos. Dado isso, pode ser hora de as instituições financeiras deixarem de lado a abordagem de tecnologia em primeiro lugar. Em vez disso, as iniciativas futuras devem se concentrar em identificar o valor econômico em jogo, seja na digitalização de ativos financeiros existentes ou ativos digitais existentes, como stablecoins. Aqueles que pensam que o ativo em primeiro lugar traçarão o curso em direção à rápida aproximaçãonativoeconomia digital.

O associado do Prysm Group, Johnny Antos, contribuiu para este artigo.