Estado da Cripto: Desvendando o Legado Cripto da Presidência de Trump

Bem-vindo ao State of Cripto, um boletim informativo da CoinDesk que analisa a intersecção entre Criptomoeda e governo. Eu sou seu anfitrião, Nikhilesh De.

Uma série de questões Cripto estão em pauta enquanto JOE Biden entra na segunda semana de sua presidência. A edição desta semana do SoC LOOKS o que o agora ex-presidente Donald Trump deixou para trás.

Clique aqui para se inscrever no State of Cripto.

Onde estamos

Narrativa chave

A Cripto cresceu rapidamente ao longo dos quatro anos em que Trump esteve no cargo – apesar de sua própria admissão pública de que ele é “não sou fã" de Bitcoin. Embora ele T tenha sido diretamente responsável por esse crescimento, os reguladores que ele nomeou e algumas das políticas que sua administração perseguiu inegavelmente impulsionaram a indústria de Cripto . Depois de quatro anos, aqui está o que sua administração deixou para trás.

Por que isso importa

A administração Trump foi amplamente favorável à indústria (comalgumas exceções notáveis), e inaugurou uma onda de regulamentações e produtos que foram bem recebidos pela comunidade Cripto . No entanto, o governo Trump parou antes de realmente definir uma direção Política . Quase todas as ações favoráveis ​​às criptomoedas foram conduzidas pelos reguladores que ele nomeou para vários cargos, e nenhuma legislação significativa sobre o espaço Cripto foi aprovada ou sancionada.

Quebrando tudo

SEC: Luz na orientação

A Securities and Exchange Commission (SEC) T publicou TON orientações, Apesar das tentativas da Comissária Hester Peirce. A maior parte se resumiu a: ofertas iniciais de moedas (ICO) e criptomoedas podem violar leis de valores mobiliários, entre em contato com a SEC se tiver dúvidas. Além disso, a SEC rejeitou cerca de um zilhão de aplicações de fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin , embora haja alguma esperança renovada um será aprovado em 2021. Aqui estão alguns outros momentos memoráveis da era Trump:

• Um funcionário da SEC pediu ao público em geral para “por favor pare de perguntar” sobre Bitcoin antes de uma decisão sobre se aprovará um ETF de Bitcoin em março de 2017 (a SEC posteriormente rejeitou o pedido de ETF).
• A SECpublicou o Relatório DAO, sem dúvida sua orientação mais consequente no que diz respeito à indústria de Cripto . O relatório, que examina o DAO, um veículo de financiamento baseado em Ethereum, concluiu que as leis federais de valores mobiliários podem se aplicar a certas criptomoedas e vendas envolvendo Cripto.
• A SEC criouuma nova unidade cibernéticapara focar em crimes cometidos usando criptomoedas e a dark web em setembro de 2017.
• A SEC anunciou em novembro de 2017 que o apoio de celebridades a ICOspode violar a lei se as celebridades T revelarem que estão sendo pagas por seus patrocínios. Em uma reviravolta impressionante de Eventos, mais tarde apresentou queixa contra celebridades que T revelaram que estavam sendo pagos por seus endossos de ICO.
• Em janeiro de 2018, várias empresasretiraram suas aplicações de ETF de Bitcoin a Request da SEC.
• Dalia Blass, diretora de Gestão de Investimentos da SEC, diz que as preocupações com avaliação, liquidez, custódia, arbitragem e manipulação de mercado são todasprecisa ser abordado antes que a agência aprove um ETF de Bitcoin .
• Também em janeiro de 2018, a SEC divulgou quedando uma olhada em empresas que anunciaram mudanças no blockchain. Em uma sequência de Eventos totalmente previsível, mais tarde negociação suspensaem três empresas que fizeram tais anúncios.
• A SEC nomeou Valerie Sczcepanik, a anterior chefe do seu grupo de trabalho de razão distribuída, como suaconsultor sêniorpara ativos digitais e inovação em junho de 2018.
• O diretor de Finanças corporativas da SEC, William Hinman, diz que, em sua opinião, éter T parece uma segurança. Embora esta T seja uma orientação formal, o presidente da SEC, Jay Clayton, posteriormente endossou a visão de Hinman, abrindo a porta para o presidente da Commodity Futures Trading Commission, Heath Tarbert, convidar e aprovarempresas que buscam criar um produto futuro de ether.
• Em agosto de 2018, a SEC rejeitounove aplicações de ETF de Bitcoinimediatamente antes de anunciar que erarevendo essas rejeições. Apesar de pedindo a opinião do públicosobre os pedidos de outubro, nada mais foi dito sobre eles.
• A SECcriou o FinHub, uma divisão focada especificamente em Tecnologia de livro-razão distribuído e outros produtos de Tecnologia financeira. Valerie Sczcepanik foi escolhida para liderá-la.
• A SEC acusou o fundador da plataforma de negociação descentralizada EtherDelta, Zachary Coburn, deoperando uma plataforma de valores mobiliários não registrada, mostrando que as trocas descentralizadas (DEX)não T necessariamente alémo alcance da agência.
• Em abril de 2019, a SECpublicou uma estrutura de token explicando quando uma Criptomoeda pode ser um título em sua visão. Participantes da indústria dizem que deixa muitas perguntas sem resposta.
• Também em abril, a SEC publicousua primeira carta de não açãopermitindo que uma empresa venda tokens legalmente.
• A SECprocessou Kiksobre sua venda de tokens kin em junho de 2019. Um juiz decidiua venda violou a lei dos EUA, e Kikmais tarde resolvido, pagando uma multa de US$ 5 milhões.
• A SECtambém processou o Telegrammais de US$ 1,7 bilhão em pré-venda de tokens gram (mais tardeganhou este caso).
• A SEC disse que algumas stablecoinspode não ser títulos, mas os emissores devem trabalhar com o regulador federal para garantir que T haja violação de nenhuma lei dos EUA em setembro de 2020.

Em suma, quase todas as orientações acionáveis da SEC vieram por meio de ações de execução e advertências informais. O que está claro é que a) as vendas de tokens podem violar as leis de valores mobiliários e b) a SEC irá atrás de entidades se achar que há uma violação.

CFTC: Orientação leve

Durante a era Trump, a Commodity Futures Trading Commission aprovou a entrada de produtos de derivativos de Cripto nos EUA, criando um mercado de negociação regulamentado no qual as instituições poderiam participar. Aqui estão os pontos-chave:

• Futuros de Bitcoin liquidados em dinheiro(onde os comerciantes recebem o equivalente fiduciário ao valor do contrato quando ele é liquidado) lançado em dezembro de 2017 (sob a supervisão do ex-presidente Chris Giancarlo).
• O Conselheiro Geral da CFTC, Daniel Davis, autorizou a equipe da agênciapara manter e negociarcriptomoedas em fevereiro de 2018.
• Um juiz federal decidiuBitcoin é uma mercadoria e, portanto, sujeito à supervisão de execução da CFTC em um caso movido pela agência contra um suposto golpista de Cripto .
• Futuros de Bitcoin liquidados fisicamente (onde os comerciantes recebem Bitcoin quando o contrato é liquidado) lançado em setembro de 2019 (sob a supervisão do ex-presidente Heath Tarbert).
• A CFTC definiu “entrega real” para contratos de Criptomoeda em março de 2020, respondendo a uma pergunta de longa data sobre o que significa para um cliente receber Bitcoin ganhos por meio de negociação de margem (a definição é posteriormente citada como o motivo da Coinbase para fim dos contratos de margem).
• Futuros de éter liquidados fisicamentelançado em maio de 2020 (Tarbert).

Giancarlo, que foi amplamente conhecido como “Cripto Dad” durante seu mandato por causa de sua defesa de um quadro regulamentar de toque leve, disse ao CoinDesk em 2019 que a aprovação e introdução de um mercado futuro de Bitcoin ajudou estourar a bolha Cripto de 2017. O preço do Bitcoin subiu para quase US$ 20.000, o que seria um recorde histórico na época, mas o preço caiu logo após os primeiros contratos futuros serem introduzidos no mercado dos EUA.

O antigo regulador agora passa seu tempo defendendo uma moeda digital do banco central (CBDC) emitida pelos EUA como parte da Digital Dollar Foundation. Seu sucessor, Tarbert, deu à indústria uma injeção de esperança ao explicitamentechamando o éter de mercadoria, abrindo as portas para produtos derivativos em torno da Criptomoeda.

OCC: Orientação na velocidade da luz

O Gabinete do Controlador da Moeda T esteve muito envolvido no espaço Cripto durante a maior parte do mandato de Trump, fora uma luta legal sobre uma carta fintech. T foi até que Brian Brooks chegou à agência por meio de uma nomeação do Secretário do Tesouro Steven Mnuchinque o OCC realmente começou a fazer movimentos públicos relevantes para a indústria.

• Como Primeiro Controlador Adjunto, Brooks levantou a ideia deuma carta nacionalpara empresas de fintech, permitindo que elas contornem os requisitos de licença de transmissão de dinheiro de cada estado.
• Em julho de 2020, o OCC causou WAVES ao publicar uma carta interpretativa dizendo que os bancos pode fornecer serviços de custódiapara criptomoedas.
• O OCCorientação publicada sobre stablecoinpara bancos, dando-lhes cobertura para trabalhar com emissores de stablecoins de forma legalmente compatível em setembro de 2020.
• O credor fintech SoFi, que tem uma ala de ativos digitais, recebeuuma carta condicionaldo OCC em outubro de 2020.
• Brooks disse que os bancos podem estar procurandofazer parceria com ou adquirir custodiantes entrarão no mercado de Cripto em outubro de 2020.
• O OCC começouum processo de regulamentação proibir os bancos de não atenderem a determinados setores, incluindo o setor de Criptomoeda , em novembro de 2020 (essa regra foi finalizada em janeiro de 2021).
• O OCCorientação adicional publicadana forma de uma carta interpretativa dizendo que os bancos podem usar stablecoins para pagamentos, bem como operar nós em blockchains públicas no início de janeiro de 2021.
• Anchorage, uma custodiante de Cripto sediada em Dakota do Sul, tornou-se o primeiro banco Cripto federaldepois que o OCC lhe concedeu uma carta de confiança condicional em janeiro de 2021.

O OCC agiu tão rapidamente sob o comando de Brooks que vários membros do Congresso sentiram a necessidade de lhe perguntarpara se concentrar em outras questões como a pandemia do coronavírus. A REP Maxine Waters (D-Califórnia) também incluiu todas as orientações interpretativas do OCC em uma carta ao novo presidente JOE Biden listando as ações do governo Trump Biden deveria desfazer. Trump nomeou Brooks para um mandato completo no comando do OCC.

A regra de Biden

Olhando para o futuro, aqui está como o cenário regulador LOOKS parece agora. A maioria dos indicados do presidente Biden ainda precisa de audiências de confirmação e votos, então muitos desses departamentos têm chefes interinos, principalmente depois que vários chefes indicados por Trump renunciaram. O mandato do presidente do Fed Reserve, Jerome Powell, T expira até o ano que vem. Algumas das agências menores do Departamento do Tesouro, incluindo o Office of Foreign Assets Control (OFAC) e a lFinancial Crimes Enforcement Network (FinCEN), parecem prontas para continuar com seus diretores em exercício. Janet Yellen foi confirmadoontem como Secretário do Tesouro eempossado ontem à noite.

Troca da guarda

Em outro lugar:

• Janet Yellen diz que criptomoedas são uma “preocupação” no financiamento do terrorismo: Os comentários de Yellen causaram comoção na semana passada, com grande parte da indústria apontando indignadamente que não há muitos crimes conduzidos usando Cripto e apenas uma pequena fração de Cripto é usada para conduzir crimes. Os comentários escritos de Yellen, publicados dois dias depois, mostraram um BIT mais de nuance. Honestamente, T acho que podemos tirar conclusões de suas observações da semana passada porque foram seus primeiros comentários sobre Cripto em mais de dois anos. O lado positivo: ela disse ela irá rever a regulamentação do FinCENMnuchin tentou passar rapidamente.
• Japão se recupera em apoio ao XRP enquanto Ripple enfrenta litígio nos EUA: Um conflito interessante inerente à Cripto é que ela supostamente não tem fronteiras nem estados, mas existe em um mundo que ainda tem fronteiras e estados. Estamos vendo o que isso realmente significa agora, com a SEC processando a Ripple por alegações de que ela vendeu XRP em transações de títulos não registrados. Embora a SEC possa acreditar que o XRP é um título, isso T significa que outras nações o façam. Minha colega Sandali Handagama descobriu que os investidores no Japão estão (compreensivelmente) ainda bastante confiantes no XRP, particularmente após um endosso da gigante local de serviços financeiros SBI.
• A relação entre a dívida do governo dos EUA e o Bitcoin, explicada: Então, um dos princípios do Cripto twitterati é que a inflação é ruim, a impressão de dinheiro é ruim, o dinheiro sólido é bom e moedas deflacionárias como o Bitcoin são muito boas. Acontece que a inflação nos EUA tem sido bem baixa. Meu colega Nathan DiCamillo falou com alguns economistas e, embora seja inteiramente possível que a inflação aumente no futuro, "ainda não estamos vendo", pelo menos um disse a ele. Conclusão de Nate: o papel do Bitcoin como hedge pode não ser iminente.

Fora da Cripto:

• O candidato à presidência da SEC, Gary Gensler, provavelmente levará o regulador em uma direção bem diferente daquela que seu antecessor Jay Clayton fez em uma série de questões, incluindo uma regra que proíbe conflitos de interesse para consultores de investimento e mudanças climáticas.Relatórios do Politico.

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

Você também pode participar da conversa em grupo emTelegrama.

Vejo vocês na semana que vem!