Como a crise da COVID-19 reavivou o debate sobre o dólar digital

Os legisladores usaram a crise do coronavírus para reavivar o debate sobre o dólar digital. EUA.Projetos de lei da Câmara e do Senadoproposto em março, que permitiria que indivíduos mantivessem contas correntes diretamente no Federal Reserve, renovou a demanda por uma atualização tecnológica do sistema de emissão do banco central.

Milhões de contribuintes dos EUA esperaram por semanas pelos pagamentos de estímulo prometidos de até US$ 1.200 por pessoa, enquanto a pandemia da COVID-19 se transforma em uma crise econômica. Enquanto alguns receberam depósitos diretos em meados de abril, aqueles sem contas bancárias ou uma conta bancária registrada no Internal Revenue Service, que T receberam um reembolso de imposto nos últimos anos ou que estão casada com um imigranteainda estão esperando que um cheque chegue.

Os proponentes de dólares digitais e moedas digitais de bancos centrais dizem que um sistema monetário digitalizado poderia resolver a questão logística de como desembolsar rapidamente grandes somas para muitos indivíduos com acesso variável a serviços bancários. Outros acreditam que isso ofereceria muito controle ao estado.

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Como chegamos aqui? Aqui está uma análise do que é o dólar digital proposto, como a pandemia do coronavírus desempenhou um papel em reacender a conversa sobre moedas digitais de bancos centrais e o que tudo isso significa para o futuro do dinheiro:

O que é um dólar digital?

Um "dólar digital", conforme definido pelos atuais projetos de lei do Congresso, não é um token descentralizado baseado em blockchain, mas sim uma notação de dívida em um livro-razão centralizado mantido pelo Federal Reserve.

Um dólar digital dos EUA T seria uma moeda digital de banco central, que por si só T é exatamente uma Criptomoeda. Ele não seria descentralizado; pelo contrário, seria emitido pelo Fed. Um banco de dados centralizado (administrado pelo Fed ou outra entidade) rastrearia com segurança os saldos de consumidores e empresas, e as pessoas poderiam acessar fundos por meio de carteiras digitais de dólar, que também seriam gerenciadas pelo Fed.

Como a COVID-19 renovou o debate sobre o dólar digital?

Nos EUA, a necessidade de distribuir pagamentos de estímulo econômico gerou um interesse renovado em dólares digitais. Os legisladores tentaram criarum mandato para o Fed criar dólares digitais para desembolsar fundos do pacote de estímulo econômico do país contra o coronavírus de US$ 2 trilhões, um desafio complicado, já que a infraestrutura para isso ainda T existe.

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No sistema atual, os americanos têm que esperar que os depósitos diretos ou cheques físicos cheguem do Departamento do Tesouro dos EUA. Bancospode reter legalmente fundos de depósitos de estímulo em contas com saldos negativos, algo que a Lei CARES T limita.

Ao mesmo tempo, o dinheiro físico pode ser uma placa de Petri de germes, não menos durante uma pandemia global. A probabilidade de a COVID-19 ser transmitida por meio de notas não é clara, mas outros países têm sido cautelosos. A Coreia do Sul temporariamente tomou notas que chegam ao seu banco centralfora de circulação, enquanto a China limpava profundamente seu dinheiro com altas temperaturas e luz ultravioleta — uma abordagem que destruiu algumas notas.

As propostasperante o Congresso em março teria encarregado o Fed de emitir dólares digitais e carteiras digitais que dariam aos americanos acesso direto aos fundos.

Embora essas propostas T tenham chegado ao pacote de estímulo final, elas abriu uma janelapara uma conversa mais ampla sobre uma moeda emitida pelo banco central, especialmente porque os pagamentos do governo aos americanos em dificuldades e às pequenas empresas têm sido atrasados pela burocracia e logística.

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Os legisladores eventualmente decidiram fazer pagamentos por depósito direto, usando as informações da conta bancária que os cidadãos usaram para restituições de impostos. No entanto, qualquer um que T tivesse informações de conta arquivadas no IRS — ou T tivesse uma conta — deve esperar a chegada de um cheque físico.

Levou semanas para o governo começar a emitir pagamentos, e alguns americanos esperando por cheques físicos podem não ver fundos por meses. Aqueles sem contas bancárias — que podem precisar mais do dinheiro — provavelmente terão os tempos de espera mais longos.

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Os dólares digitais que os senadores americanos Maxine Waters (D-Califórnia) e Sherrod Brown (D-Ohio) lançaram teriam, em teoria, simplificado o processo de distribuição de pagamentos de estímulo, mas a falta de um sistema de pagamento estabelecido teria apresentado seus próprios desafios. A Tecnologia para um dólar digital emitido pelo Federal Reserve ainda T existe, e muitas questões legais devem ser respondidas antes que ele possa ser projetado.

Quais são os prós e contras de uma CBDC?

O debate sobre o dólar digital eações recentes da Chinae outras nações também estão reacendendo as discussões em torno de uma moeda digital de banco central em geral.

Uma moeda digital emitida pelo banco centralpoderia trazer uma série de benefícios aos usuários, incluindo maior inclusão financeira, sistemas de pagamento mais eficientes e mais opções para gerenciar a Política monetária, de acordo com o Fundo Monetário Internacional.

Com o apoio de um governo confiável, as moedas digitais do banco central podem limitar a adoção de moedas emitidas privadamente, como stablecoins, comoTether, o que pode ser um desafio para regular, disse o FMI.

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Mas as CBDCs T são isentas de riscos. Os bancos podem ver seu papel como intermediários financeiros minimizado, e os bancos centrais podem ver seus balanços patrimoniais inflarem, observa o FMI. Um balanço patrimonial inchado pode tornar mais difícil para um banco central administrar a inflação ao longo do tempo, principalmente à medida que a economia melhora.

As moedas digitais podem ser dispendiosas para os bancos centrais manterem e podem, em última análise, ameaçar custar-lhes a reputação ao envolvê-los emtantos passos ao longo da cadeia de pagamento. Os bancos centrais podem repentinamente ficar sujeitos ao sentimento do consumidor e, ao mesmo tempo, ter que manter práticas rigorosas de combate à lavagem de dinheiro.

Quem mais está desenvolvendo CBDCs?

A China continua a sinalizar o seu compromisso com a criaçãouma versão digital do yuan. Um dos seus bancos estatais tem sido testadouma interface para um yuan digital. O paísestá pilotando um “DC/EP” ou “moeda digital/pagamento eletrônico”,em quatro cidades para repor parte de seu suprimento de dinheiro.

Separadamente,seis bancos centrais uniram forçaseste ano para compartilhar conhecimento enquanto pesquisam o potencial para CBDCs. O grupo de trabalho com o Banco de Compensações Internacionais inclui o Banco Central Europeu e bancos centrais na Suécia, Canadá, Suíça, Reino Unido e Japão. Entre eles, o Banco do Canadá disse queT encontrou um caso convincente para emitir um CBDCenquanto o Banco da Inglaterra deixou a porta aberta, dizendovê as empresas privadas desempenhando um papel maiorna emissão e distribuição de dinheiro.

Enquanto isso, o banco central da Coreia do Sul, no início de abrillançou um programa piloto de 22 mesespara avaliar as implicações da mudança para o dinheiro digital.

Onde está o dólar digital dos EUA?

O Federal Reserve tem falado publicamente sobre moedas digitais há mais de um ano, e ficou claro que o desenvolvimento de uma ONE seria repleto de desafios.

“Ao contrário das plataformas de mídia social ou aplicativos de compartilhamento de viagens, os sistemas de pagamento não podem ser projetados à medida que se desenvolvem, devido ao nexo com a segurança financeira dos consumidores”, disse a governadora do Fed, Lael Brainard.em um discurso de dezembro.

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“Circunstâncias em que o banco central emite moeda digital diretamente para contas de consumidores para uso geral levantariam profundas questões legais, Política e operacionais”, disse ela. “Dito isso, é importante estudar se podemos fazer mais para fornecer pagamentos mais seguros, menos caros, mais rápidos ou, de outra forma, mais eficientes.”

O Fed está trabalhando em seuServiço FedNow, um serviço de pagamento em tempo real que poderia permitir que instituições financeiras transferissem valor de forma mais rápida e barata do que é possível atualmente. Embora o FedNow não seja o mesmo que o dólar digital proposto, muito menos um CBDC, o serviço levaria os trilhos financeiros dos EUA um passo mais perto dessa visão.