A crise de oferta do Ether levará a preços mais altos no quarto trimestre?

Muitos usuários de Cripto e investidores T ficaram entusiasmados com o desempenho do token Ethereum (Ether) nos últimos dois anos. Com muitos drivers positivos, como atualizações Tecnologia bem-sucedidas, soluções de escala, retomada e os ETFs spot Ether recentemente aprovados, a maioria esperava que esses fatores aumentassem significativamente a demanda pelo token da maior plataforma de contrato inteligente. Mas o preço do ether T foi entregue.

Podemos realmente apontar o dedo para o Ethereum? Na verdade, não. O mercado geral tem estado instável recentemente. O sentimento está instável com expectativas mistas – apesar dos cortes de taxas e do suporte regulatório, o mercado parece distraído por temores de recessão, rumores de grandes vendas de Bitcoin pelos credores da Mt. Gox e pelo governo dos EUA, e a falha do mercado em se beneficiar do cenário econômico positivo. Outras incertezas iminentes, como o medo de uma desaceleração econômica e tensões geopolíticas, apenas diminuíram ainda mais o apetite dos investidores.

Mas se olharmos além da escuridão, há outra história. O preço do Ether pode estar caindo, mas seu suprimento líquido está encolhendo. Se a demanda aumentar no próximo trimestre, poderemos ver uma crise de oferta que empurrará os preços para cima. Aqui está o porquê:

O aumento das reservas cambiais dificilmente é um excesso

Veículos de comunicação como FXStreet e AMBCrypto foram QUICK em mencionar o excesso de oferta "significativo" nas reservas de câmbio de ether, alertando que isso poderia aumentar a pressão de venda e derrubar ainda mais os preços.

Isso ocorre porque um excesso (ou uma oferta excessiva no mercado) pode pressionar os preços para baixo, potencialmente causando uma liquidação se investidores suficientes entrarem em pânico e começarem a despejar seus ativos de Cripto para cortar perdas. Vimos isso quando o governo alemão abalou o mercado ao vender repentinamente seus US$ 3 bilhões em Bitcoin apreendidos há apenas alguns meses.

Mas se ampliarmos o zoom, esse “excesso” é inferior a 1% das reservas de câmbio e, na realidade, essas reservas ainda permanecem NEAR de suas mínimas históricas – 18,7 milhões de ETH, ou 15% do fornecimento total.

As reservas spot de ether são ainda menores e agora estão em uma baixa histórica de cerca de 8,4 milhões de ETH. Qualquer entrada é rapidamente correspondida por saídas, então qualquer pressão de venda provavelmente está sendo absorvida. O aumento recente nas reservas de Ether está principalmente em bolsas de derivativos, onde o Ether está sendo usado como garantia para posições longas/curtas.

Os ganhos de 78% do Ether (US$ 2.282 para US$ 4.066) de janeiro a março foram quase eliminados (agora US$ 2.321), mas as reservas de câmbio do ether ainda caíram 10% desde o início do ano. Isso é incomum, dado que as reservas e os preços são geralmente inversamente correlacionados; talvez sugerindo que a confiança do investidor no potencial de valor de longo prazo do Ether permanece forte.

Os depósitos de staking de Ether continuam a aumentar

Embora o preço do Ether tenha caído 42% de sua alta histórica, os depósitos de staking continuam a subir, aumentando em quase 20% desde o início do ano. Mais de 34,5 milhões de ETH (US$ 81,3 bilhões) estão atualmente em stake ou 28,8% do fornecimento total, o que é uma alta histórica.

Os investidores parecem famintos por retornos maiores ao fazerem retake em plataformas como EigenLayer (e mais recentemente, Symbiotic) ou estão felizes com uma opção de menor risco/menor recompensa por meio de opções e protocolos de staking tradicionais. De qualquer forma, os valores em dólar estão em baixa, os valores de Ether estão em alta.

A demanda por staking e restaking parece não se abalar com os preços decrescentes do Ether. Se essa tendência persistir, ela continuará a remover mais Ether do suprimento líquido disponível.

Grande subdesempenho

O desempenho inferior do preço do Ether em comparação ao Bitcoin e Solana foi substancial, com o lançamento decepcionante dos ETFs spot de Ether (que tiveram principalmente saídas líquidas) prejudicando ainda mais o sentimento.

T foi até meses após o registro do ETF de Bitcoin da BlackRock que o mercado de Cripto viu crescimento na forma de um Rally de fim de ano. Desde então, o Bitcoin subiu 114%, Solana subiu 564%, mas o Ethereum subiu apenas 27%.

O desempenho do token e o crescimento da rede da Solana têm sido impressionantes ultimamente, com volumes de transações aumentando em 50% desde o início do ano e recentemente atingindo uma alta histórica de 3,9 milhões de endereços ativos. Mas sua participação de mercado (3,02%) ainda é apenas uma fração da Ethereum (13,56%) no atual mercado de Cripto de US$ 2,05 trilhões. Também vale a pena mencionar que a maior parte da atividade impressionante da Solana tem sido dominada por memecoins. Isso é realmente sustentável a longo prazo?

Rally de fim de ano?

Após um longo período de desempenho abaixo do esperado, o sentimento negativo em torno do Ether pode estar chegando ao fundo do poço. Um aumento nos fluxos de entrada do ETF Ethereum pode ser apenas o catalisador necessário para desencadear a crise de oferta e choques de alta no preço do Ether.

Com um cenário econômico favorável de taxas em queda e liquidez mais flexível, suporte regulatório, sem mencionar o crescente interesse institucional em produtos de ETF de Cripto (incluindo alguns dos investidores tradicionais mais conservadores, como fundos de pensão estatais), uma nova onda de entradas institucionais parece provável.

Enquanto isso, o mercado de Cripto não conseguiu precificar esses fundamentos positivos, então a oportunidade está aí para uma forte Rally.

Se combinarmos uma nova onda de entradas com a redução do fornecimento de líquido do Ether, qualquer choque positivo no preço do Ether será brusco e QUICK.

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