La pénurie d’approvisionnement en Ether entraînera-t-elle une hausse des prix au quatrième trimestre ?

De nombreux utilisateurs et investisseurs en Crypto n'ont T été ravis de la performance du jeton Ethereum (Ether) au cours des deux dernières années. Compte tenu de nombreux facteurs positifs, tels que les mises à niveau Technologies réussies, les solutions de scalabilité, le re-staking et les ETF spot Ether récemment approuvés, la plupart s'attendaient à une augmentation significative de la demande pour le jeton de la plus grande plateforme de contrats intelligents. Mais le prix de l'Ether n'a T été à la hauteur.

Peut-on vraiment pointer du doigt Ethereum? Pas vraiment. Le marché global a récemment été agité. Le sentiment est instable et les attentes sont mitigées : malgré les baisses de taux et le soutien réglementaire, le marché semble distrait par les craintes de récession, les rumeurs de ventes massives de Bitcoin par les créanciers de Mt. Gox et le gouvernement américain, et l'incapacité du marché à profiter du contexte économique positif. D'autres incertitudes, comme la crainte d'un ralentissement économique et les tensions géopolitiques, n'ont fait qu'affaiblir davantage l'appétit des investisseurs.

Mais au-delà de cette morosité, une autre histoire se cache. Le prix de l'Ether est peut-être en baisse, mais son offre liquide se réduit. Si la demande reprend au prochain trimestre, nous pourrions assister à une pénurie d'offre qui ferait grimper les prix. Voici pourquoi :

L’augmentation des réserves de change n’est pas vraiment une surabondance

Des médias comme FXStreet et AMBCrypto ont QUICK mentionné l'excédent « important » d'offre dans les réserves d'échange d'éther, avertissant que cela pourrait augmenter la pression de vente et faire baisser encore plus les prix.

En effet, une surabondance (ou une offre excédentaire sur le marché) peut exercer une pression à la baisse sur les prix, provoquant potentiellement une liquidation si suffisamment d'investisseurs paniquent et commencent à se débarrasser de leurs avoirs en Crypto pour limiter leurs pertes. Nous l'avons constaté lorsque le gouvernement allemand a secoué le marché en vendant brutalement ses 3 milliards de dollars de Bitcoin saisis il y a quelques mois.

Mais si l’on prend du recul, cette « surabondance » représente moins de 1 % des réserves de change, et en réalité, ces réserves restent NEAR de leurs plus bas historiques – 18,7 millions ETH, soit 15 % de l’offre totale.

Les réserves spot d'Ether sont encore plus faibles et atteignent désormais un plancher historique d'environ 8,4 millions ETH. Tout afflux est rapidement compensé par des sorties, de sorte que toute pression vendeuse est probablement absorbée. La récente hausse des réserves d'Ether concerne principalement les plateformes de produits dérivés, où l'Ether sert de garantie pour les positions longues/courtes.

Les gains de 78 % de l'Ether (de 2 282 $ à 4 066 $) de janvier à mars ont été quasiment effacés (ils atteignent désormais 2 321 $), et pourtant les réserves d'échange d'Ether ont tout de même chuté de 10 % depuis le début de l'année. Ce phénomène est inhabituel, car les réserves et les prix sont généralement inversement corrélés, ce qui suggère peut-être que la confiance des investisseurs dans le potentiel de valeur à long terme de l'Ether reste forte.

Les dépôts de jalonnement d'Ether continuent d'augmenter

Bien que le prix de l'Ether ait chuté de 42 % par rapport à son plus haut historique, les dépôts de staking continuent d'augmenter, augmentant de près de 20 % depuis le début de l'année. Plus de 34,5 millions ETH (81,3 milliards de dollars) sont actuellement stakingés, soit 28,8 % de l'offre totale, un record historique.

Les investisseurs semblent soit rechercher des rendements plus élevés en re-staking sur des plateformes comme EigenLayer (et plus récemment Symbiotic), soit se contenter d'une option à moindre risque et à moindre rendement grâce aux options et protocoles de staking traditionnels. Quoi qu'il en soit, la valeur du dollar est en baisse, tandis que les volumes d'Ether sont en hausse.

La demande de jalonnement et de rejalonnement ne semble pas affectée par la baisse du prix de l'Ether. Si cette tendance se poursuit, elle continuera de réduire l'offre liquide disponible.

Grosse sous-performance

La sous-performance du prix de l'Ether par rapport au Bitcoin et à Solana a été substantielle, le lancement décevant des ETF spot d'Ether (qui ont principalement connu des sorties nettes) ayant encore atténué le sentiment.

Ce T que quelques mois après le dépôt de l'ETF Bitcoin de BlackRock que le marché des Crypto a connu une croissance sous la forme d'un Rally de fin d'année. Depuis, le Bitcoin a progressé de 114 %, Solana de 564 %, mais Ethereum n'a progressé que de 27 %.

Les performances du jeton Solana et la croissance de son réseau ont été impressionnantes ces derniers temps, avec des volumes de transactions en hausse de 50 % depuis le début de l'année et un record historique de 3,9 millions d'adresses actives. Cependant, sa part de marché (3,02 %) ne représente qu'une fraction de celle d'Ethereum (13,56 %) sur un marché Crypto actuel de 2 050 milliards de dollars. Il convient également de noter que la majeure partie de l'activité impressionnante de Solana a été dominée par les memecoins. Est-ce vraiment viable à long terme ?

Rally de fin d'année ?

Après une longue période de sous-performance, le sentiment négatif autour de l'Ether pourrait toucher le fond. Une hausse des flux de capitaux vers les ETF Ethereum pourrait être le catalyseur nécessaire pour déclencher une crise de l'offre et une hausse brutale du prix de l'Ether.

Avec un contexte économique favorable de baisse des taux et de liquidité plus souple, un soutien réglementaire, sans parler de l'intérêt institutionnel croissant pour les produits ETF Crypto (y compris certains des investisseurs traditionnels les plus conservateurs tels que les fonds de pension publics), une nouvelle vague d'afflux institutionnels semble probable.

Pendant ce temps, le marché des Crypto n'a pas réussi à intégrer ces fondamentaux positifs, ce qui laisse l'opportunité d'un fort Rally de rattrapage.

Si nous combinons une nouvelle vague d'afflux avec la diminution de l'offre liquide d'Ether, tout choc à la hausse du prix de l'Ether sera brutal et QUICK.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.