Pare de pensar em 'vitórias' ou 'perdas' no debate sobre ETF Bitcoin

Apesar da desaceleração do mercado há vários anos, há sinais a favor da indústria Web3. Afirmações de longa data sobre a incerteza regulatória foram validadas e uma grande WIN política veio na forma de uma repreensão contundente à forma como a Comissão de Segurança e Câmbio dos EUA (SEC) está abordando a criptografia.

Historicamente, é RARE que um juiz federal use uma linguagem tão bombástica como chamar o raciocínio de uma agência administrativa de “arbitrário e caprichoso” ao rejeitar a proposta da Grayscale de converter um fundo de Bitcoin em um fundo negociado em bolsa (ETF). Com igual entusiasmo, um painel de juízes do Tribunal de Apelações do Distrito de Colúmbia dos EUA disse que “[a] desconsideração inexplicada da Comissão da óbvia relação financeira e matemática entre os mercados à vista e de futuros fica aquém do padrão para uma tomada de decisão fundamentada”. . " [Enfase adicionada.]

David Ackerman é diretor de conformidade e diretor de proteção de dados da Mobilecoin.

Apesar do texto forte da decisão, o que acontece agora é que o pedido original volte novamente à SEC para revisão. A SEC já adiou imediatamente a decisão sobre todos os pedidos de ETF de Bitcoin do mercado spot abertos ou reapresentados até pelo menos outubro. Ao fazer isso, a SEC tem opções.

O que acontece a seguir é onde estão as oportunidades para toda a indústria de criptografia. Oportunidades para a comunidade Web3, para a SEC e para os Estados Unidos potencialmente se orientarem em direção a um futuro mais colaborativo e favorável à inovação.

Veja também: Incerteza regulatória dos EUA ofusca mercado criptográfico: Bank of America

Caso a SEC deseje contestar as conclusões do juiz federal na decisão da Grayscale , o pedido da empresa poderia simplesmente ser negado novamente por um motivo diferente (ou mesmo análogo). Esse curso de ação torna-se problemático rapidamente. A última coisa que qualquer advogado deseja é irritar um juiz federal. Essa é uma ideia terrível, se o objetivo for anular o mercado spot de ETF de Bitcoin dos EUA antes que ele comece.

Se a SEC negar o pedido de Grayscale uma segunda vez, outro juiz federal irá revisá-lo para determinar:

• Se a negação for essencialmente semelhante;
• A Comissão abordou as preocupações anteriormente levantadas e
• Como a negação protege os investidores ou apoia o mandato da SEC

Com base nas respostas às perguntas acima mencionadas, se um juiz perceber as ações da SEC mais como um ataque a uma indústria e menos como uma proteção aos investidores ou à integridade do mercado, os juízes podem exercitar seus músculos.

É difícil para um membro do poder judicial forçar uma acção administrativa, mas pode acrescentar linguagem às suas decisões que abra a porta a futuros litígios. Isto poderia incluir outra reversão, mas com comentários adicionais sugerindo que se os demandantes decidirem processar civilmente, eles provavelmente teriam direito a indenização.

Os juízes também podem sugerir que os indivíduos podem ser pessoalmente responsáveis. Esta não é uma possibilidade tão absurda como pode parecer inicialmente. Na memória recente, os actuais membros do poder judicial têm demonstrado vontade de repreender as agências administrativas. Já existem preocupações sobre uma fuga de cérebros de profissionais experientes no governo, e é difícil imaginar como isso pode se agravar no caso de a responsabilidade pessoal por decisões administrativas se tornar uma possibilidade ainda que passageira.

O presidente da SEC, Gary Gensler, é muito mais inteligente do que isso. Além disso, o pessoal da SEC é um grande grupo de funcionários públicos dedicados que são brilhantes, motivados e motivados para garantir que os mercados dos EUA sejam alguns dos mais estáveis ​​do mundo.

Uma WIN da SEC também é uma possibilidade. No entanto, o capital político necessário para impedir ainda mais a inovação neste espaço sem provas claras e convincentes de que essas ações apoiam a proteção dos investidores simplesmente não vale a pena.

Veja também: Vitória em Grayscale contra SEC abre caminho para ETF Bitcoin à vista

Os Estados Unidos têm um histórico de equilíbrio entre inovação e proteção aos investidores. Provamos que ambos são alcançáveis ​​simultaneamente em todos os setores. É hora de mostrar que podemos fazer isso de novo e abraçar as inovações que a Web3 já traz, ao mesmo tempo em que nos concentramos na mitigação dos riscos para os investidores.

Deixemos de ver as batalhas travadas nos tribunais como vitórias e derrotas e usemos cada decisão judicial como uma forma de estender um ramo de oliveira. O autor e bailiado do pragmatismo americano , Ralph Waldo Emerson, escreveu a famosa frase: “A América é outro nome para oportunidade”. Vamos lembrar ao mundo por que isso acontece.