A verdade mais importante sobre mineração de Bitcoin , energia e meio ambiente

Na semana passada, o Greenpeace EUA exibiu animações com olhos de laser do CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, e do CEO da BlackRock, Larry Fink, em arranha-céus de Manhattan, juntamente com estatísticas chocantes sobre o uso de energia e as emissões da mineração de Bitcoin .

O Bitcoin, de acordo com seu bombástico texto publicitário, usa mais energia do que muitos países, emite mais carbono do que milhões de automóveis e sua poluição "SÓ VAI PIOR, PIOR, PIOR, PIOR!" Quatro PIORES da largura de um prédio foram empilhados verticalmente, apenas no caso de você T ter sido persuadido pelos três primeiros.

Esta história faz parte deSemana de Mineração 2023 da CoinDesk, Patrocinado pela Foundry. Troy Cross é professor de filosofia e humanidades no Reed College, cofundador do The Nakamoto Project e membro do Instituto de Política Bitcoin. Você pode Siga -lo no Twitter em @thetrocro.

Como um ambientalista que estuda a pegada energética da mineração de Bitcoin desde 2011, tenho uma perspectiva radicalmente divergente. Acho que o Bitcoin tem uma promessa tremenda como uma ferramenta para descarbonizar a rede, limpar o metano residual e acelerar a eletrificação do aquecimento. Vejo as emissões da mineração de Bitcoin não aumentando, mas tendendo a diminuir constantemente no futuro. E prevejo que isso tornará a energia mais barata, não mais cara.

Como o Greenpeace EUA e eu chegamos a visões tão opostas?

Os críticos do Bitcoin ainda precisam apreciar o fato mais importante sobre o impacto do Bitcoin nos sistemas de energia: as tendências de mineração de Bitcoin para usar apenas a eletricidade mais barata do mundo, quando e onde quer que seja. Atualmente, a maioria dos mineradores já paga bem abaixo de US$ 0,08 por quilowatt-hora (kWh) por sua eletricidade, com alguns relatando taxas tão baixas quanto $ 0,02/kWh.

Mas esses números continuarão a cair nos próximos meses e anos, até que seja lucrativo minerar Bitcoin apenas com energia gratuita ou quase gratuita.

A seguir, primeiro apoiarei essa afirmação e, em seguida, mostrarei que os efeitos da compra de energia quase gratuita Bitcoin são positivos para os sistemas de energia e o meio ambiente.

Por que os mineradores de Bitcoin usarão apenas a eletricidade mais barata do mundo

Aqui estão alguns fatos indiscutíveis, porém subestimados, sobre o Bitcoin.

• Os mineradores ganham Bitcoin de duas fontes: o subsídio de bloco e as taxas de transação. As taxas de transação atualmente são uma porcentagem insignificante da receita do minerador, então as colocaremos de lado. O subsídio de bloco é como o novo Bitcoin entra em circulação: 900 novos bitcoins são concedidos a mineradores em todo o mundo todos os dias, aproximadamente em proporção ao seu poder de computação.
• Essa taxa de emissão cai pela metade a cada quatro anos, em um evento conhecido como halving. Em abril de 2024, esse fornecimento de novos Bitcoin cairá para 450 BTC por dia e permanecerá lá até 2028, quando cairá para 225 BTC por dia.
• Bitcoin é um bem fungível produzido a partir do mesmo insumo – eletricidade – aproximadamente na mesma taxa pelas mesmas máquinas de mineração especializadas (circuito integrado de aplicação específica, ou ASICs) onde quer que operem ao redor do mundo. Uma vez minerado, o Bitcoin é vendido em um mercado global e instantaneamente “enviado” para seu comprador simplesmente atualizando o livro-razão compartilhado do próprio Bitcoin .
• Os mineradores de Bitcoin são interrompíveis e atenuáveis; eles podem desligar e ligar novamente rapidamente e podem ajustar seu consumo de eletricidade, com perda mínima de lucro.
• A maior despesa da mineração – mais de 70% – é energia.

Como esses fatos mostram que a mineração está caminhando para um uso de energia quase gratuito?

Primeiro, a uniformidade e disponibilidade dos meios de produção de Bitcoin – ASICs – e a fungibilidade do produto significa que há uma barreira extremamente baixa para entrar neste mercado. Os bitcoins que você produz serão tão bons quanto os de qualquer outra pessoa e você usará as mesmas máquinas para produzi-los. Então, se for possível minerar um Bitcoin por menos de um Bitcoin , então alguém, em algum lugar do mundo, fará isso, porque as pessoas gostam de dinheiro.

Segundo, uma vez que o mercado de mineração esteja saturado, os mineradores com as maiores despesas ficarão bem na borda da lucratividade – lucro suficiente para fazer valer a pena continuar – e ONE mais será tentado a entrar no mercado a menos que consigam melhorar as despesas daquele minerador marginal. Se algum novo minerador fizer uma entrada durante a saturação, e eles forem lucrativos, então o minerador marginalmente lucrativo existente sairá do mercado.

Terceiro, os mineradores com acesso a energia mais barata desfrutam de uma tremenda vantagem. Se a energia for 70% do seu custo e você puder encontrar uma economia de 50% em energia, você acabou de cortar despesas em 35%, resultando em um aumento dramático nas margens. Outras vantagens comerciais também importam – firmware, resfriamento, impostos, pessoal, acesso a capital, tempo de atividade, ETC– mas o gorila de 800 libras é sua conta de eletricidade. Se você tiver uma desvantagem significativa em um custo que representa 70% de suas despesas, então, não importa suas outras vantagens, seu negócio está na berlinda; reservas de energia mais baratas serão exploradas em algum lugar do mundo até que você ice a bandeira branca e leiloe seus ativos.

Quarto, a redução pela metade da emissão de Bitcoin , que acontecerá em abril de 2024, abala violentamente mineradores menos eficientes a cada quatro anos. Quando a quantia total de dinheiro que os mineradores de Bitcoin devem gastar em todo o mundo em energia diminuir em quase 50% em nove meses — o que acontecerá, na ausência de uma duplicação no preço do bitcoin ou um pico dramático no mercado de taxas — qualquer minerador com margens finas, ou mesmo moderadas, será forçado a encontrar energia mais barata ou perecer.

Impactos de um pão-duro energético

Então, podemos concluir que o Bitcoin tenderá a ser a energia mais barata do mundo. O que se segue disso? Uma implicação imediata é que o Bitcoin não vai aumentar muito as tarifas de serviços públicos para ninguém por muito tempo. Ele simplesmente T pode. Se a entrada de mineradores de Bitcoin em um mercado de eletricidade aumentar significativamente os preços da maioria dos usuários, esses preços serão subsequentemente mais altos do que em outras regiões do mundo e será mais lucrativo minerar em outro lugar. Os mineradores na região com energia recém-cara estarão então na berlinda.

Além disso, os mineradores, uma vez que são interrompíveis, nunca usarão energia em momentos em que a energia é mais cara – quando custa mais do que um Bitcoin só pela eletricidade para minerar um Bitcoin – então nunca contribuirão para os picos de demanda dentro de uma grade. Esses picos de demanda têm grande parte da responsabilidade pelas necessidades de infraestrutura e altos custos de energia. Embora os mineradores possam aumentar os preços mínimos – não muito significativamente ou serão superados! – eles definitivamente não aumentarão os tetos de preço.

Outra conclusão na frente ambiental é muito mais dramática: a energia mais barata do mundo é a energia que ONE, no momento, quer. Isso significa energia que fica retida no espaço ou é produzida na hora errada. Esse excesso de eletricidade quase gratuito é, em grande parte, o resultado de uma geração que não consegue se ajustar prontamente a mudanças na carga (nuclear, hidrelétrica, eólica ou solar).

Para uma usina a GAS , se a demanda cai, simplesmente ONE reduz o GAS. Mas quando a demanda cai durante alguma parte do dia, ou quando a indústria pesada deixa uma região, essas fontes não fósseis de energia não conseguem reduzir sua produção também e, consequentemente, os preços caem. Com planos ambiciosos para implantar geração renovável, esses bolsões superabundantes de energia elétrica só se expandirão nas próximas décadas.

Veja também:A mineração de Bitcoin é boa para o meio ambiente e melhor para a rede elétrica | Opinião

A compra de energia Bitcoin produzida por energias renováveis ​​intermitentes na hora errada, ou por instalações nucleares ou hidrelétricas em Mercados de energia locais com demanda insuficiente, melhora a economia dessas formas de geração de eletricidade.

Uma analogia pode ajudar aqui. Suponha que um cliente de padaria concordou com antecedência em comprar uma certa quantidade de doces a cada dia, a menos que fosse um dia movimentado, nesse caso, ele cancelaria seu pedido diário. Suponha que o cliente também concordou em comprar todos os doces não vendidos no final de cada dia. Isso é mineração de Bitcoin .

Assim como o cliente ideal de uma padaria seria regular, mas também deferente a outros compradores, os mineradores concordam em comprar uma certa quantidade de energia antecipadamente, de forma previsível, por um preço baixo, mas desligam suas máquinas para abrir caminho para outros compradores com lances mais altos durante picos de demanda. E assim como o comprador da padaria fica à espreita de produtos assados ​​desperdiçados no final do dia, os mineradores de Bitcoin com máquinas mais antigas e menos eficientes também esperam pela única energia com a qual são lucrativos: as coisas gratuitas.

Em ambos os casos, o vendedor – de doces ou de energia – consegue atender às demandas de seus clientes, mas também conta com uma receita estável, fruto desse comprador tão especial e flexível.

Outra consequência das compras mesquinhas de energia do bitcoin é que ele é bem adequado para limpar energia que também é desperdício. O metano queimado não está rendendo dinheiro algum, mas pode ser usado para gerar eletricidade e minerar Bitcoin. Conclui-se que os mineradores de Bitcoin buscarão GAS queimado, seja em aterros sanitários, em estações de tratamento de águas residuais,fazendas ou campos de petróleo, e aproveitar, mitigando o que as Nações Unidaschamadas“a alavanca mais forte que temos para desacelerar as mudanças climáticas nos próximos 25 anos.”

Finalmente, toda a energia que entra em um ASIC como eletricidade sai como calor. Os mineradores que encontrarem uma maneira de vender esse calor terão uma vantagem competitiva sobre aqueles que não o fizerem. Isso já está acontecendo em uma variedade de cenários –spas,destilarias,aquecimento urbano– onde faz sentido. E podemos inferir que continuará se for lucrativo.

Em suma, a mineração de Bitcoin é um mercado quase perfeito com margens tendendo a zero, cuja entrada mais significativa é energia. Dado que a mineração é independente de localização, escalável e flexível, ela inevitavelmente acontecerá onde e quando a energia for mais barata. Isso significa consumo não rival de energia desperdiçada, que em nosso cenário energético atual é o subproduto inevitável da geração não despachável.

O consumo do que de outra forma seria energia desperdiçada promete ser bom, não ruim, para a economia energética e para as emissões dos nossos sistemas energéticos como um todo, já que melhora a economia da geração de energia não distribuível, incentiva a limpeza do metano residual e incentiva a eletrificação do aquecimento.

Complicações do mundo real e as questões difíceis que permanecem

As inferências que tirei acima têm ressalvas e exceções. A dívida pode permitir que os mineradores operem com prejuízo, então pode ser que, no curto prazo, os mineradores prosperem, pois têm acesso a capital em vez de energia barata. O risco jurisdicional pode superar a vantagem do preço da eletricidade — quem quer uma operação de mineração que pode ser apreendida a qualquer momento por um governo corrupto?

Em períodos de alta, ASICs ou outras infraestruturas de energia podem ficar em falta, de modo que as margens de mineração permanecem altas, permitindo aos mineradores o luxo de consumir energia cara até que a disponibilidade de ASICs e outras infraestruturas os alcance.

Além disso, o evento de redução pela metade pode desencadear uma corrida de alta de magnitude suficiente para não conseguir sacudir os jogadores ineficientes. Novos projetos de geração elétrica são difíceis de Finanças contra promessas de mineração de Bitcoin , porque a volatilidade do Bitcoin deixa os credores incertos. E eletricidade barata de renováveis ​​intermitentes vem com tempo de inatividade significativo, enquanto ASICs depreciam a uma taxa constante, representando um desafio para a mineração puramente em excesso de renováveis.

Finalmente, os estados subsidiam energia e regulam os Mercados de energia de maneiras que fazem minha análise Econ 101 falhar localmente – por exemplo, quando as usinas de energia a carvão são subsidiadas, elas são repentinamente maneiras econômicas de minerar Bitcoin. Qualquer mercado elétrico pode ser manipulado de forma que os mineradores de Bitcoin fixem preços baixos enquanto outros compradores são forçados a pagar mais como resultado do aumento da demanda.

Todas essas qualificações são verdadeiras e explicam parcialmente os Eventos que desencadearam uma enxurrada de imprensa negativa sobre mineração de Bitcoin nos últimos dois anos. Quando a China proibiu a mineração de Bitcoin durante uma alta histórica no preço, as tarifas de energia elétrica importaram pouco, e o dinheiro fácil inundou a indústria de mineração de Bitcoin , levando a uma corrida louca por eletricidade a qualquer preço, sobrecarregando algumas redes locais e mantendo abertas algumas usinas de combustíveis fósseis que estavam programadas para fechar.

Mas os qualificadores acima são exceções que comprovam a regra. Cada um representa algum tipo de aberração temporária ou falha de Mercados, que, a longo prazo, deve dar lugar à marcha implacável em direção à energia quase gratuita. Nada pode KEEP por muito tempo o consumidor de energia mais portátil, escalável, flexível e sensível ao preço da história longe de energia abundante, quase gratuita e indesejada. É o destino.

Veja também:O Halving do Bitcoin está chegando e apenas os mineradores mais eficientes sobreviverão

Claro, o Greenpeace continuará a argumentar que o Bitcoin acabará com o mundo enquanto exige mudanças em seu código. Eles demonstraram, em uma campanha de décadas contra a energia nuclear, uma disposição para atacar uma Tecnologia que salva o clima, mas é nova e assustadora, com base nas evidências mais escassas.

Mas conversas sérias entre formuladores de Política e líderes da indústria sobre os impactos da mineração de Bitcoin nos sistemas de energia e no meio ambiente devem melhorar. Eles devem investigar essa nova Tecnologia do zero, ramificando-se em desacordo sobre como a mineração de Bitcoin acontece no mundo real bagunçado somente após atingir um ponto de convergência sobre sua natureza essencial.

Esse ponto de convergência, a base do discurso racional, é o impulso implacável da mineração de Bitcoin em direção a energia mais barata.

O autor gostaria de agradecerAndré Bailey e Colin Brownpara obter feedback sobre um rascunho anterior.