As difíceis decisões de governança do DeFi estão por vir

As instituições financeiras estão começando a perceber que deveriam ter adotado as Finanças descentralizadas (DeFi) desde o início. Até o final de 2023, os maiores ecossistemas DeFi serão os mais comprovadamente descentralizados.

Embora a descentralização seja a base sobre a qual todas as tecnologias blockchain são construídas, dificilmente é uma garantia em toda a Cripto . O recente ciclo de expansão e queda do mercado foi marcado pelo surgimento de duas abordagens concorrentes entre os empreendimentos de Finanças de Cripto : resistência à censura versus velocidade.

Kevin Mehrabi é o CEO da Wealthchain. Este artigo faz parte do Cripto 2023 .

Nos últimos anos, as poucas instituições financeiras corajosas o suficiente para entrar na Cripto têm geralmente preferido entidades centralizadas para investir. Estas são empresas que ofereciam um verniz de transparência e eram geridas por pessoas com reputações a perder.

Em 2023, após o acerto de contas desastroso em toda a indústria Cripto , veremos finalmente a sua enorme mudança de interesse institucional para protocolos genuinamente confiáveis.

A multidão que prioriza a descentralização inicia suas plataformas em um nível de contrato inteligente – implantando aplicativos sem permissão em um blockchain. Embora protocolos como Compound, AAVE e Uniswap tenham entidades de desenvolvimento, eles são, antes de mais nada, protocolos. Eles evitam carteiras de custódia e garantias fora da cadeia, garantindo que o Flow de fundos seja observável em um registro de bloco público.

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Os defensores da descentralização vêem os empreendimentos centralizados como tudo o que há de errado com as Finanças tradicionais. É claro que a centralização em camadas entre blockchains levaria aos mesmos problemas que inspiraram Satoshi Nakamoto a construir o Bitcoin. DeFi em seu sentido mais verdadeiro é a conclusão desta abordagem purista que prioriza a descentralização.

Os industriais que priorizam a centralização têm historicamente defendido da boca para fora os principais princípios da criptografia de abertura, verificabilidade e irreversibilidade, ao mesmo tempo que dizem que os intermediários centrais teriam que entrar em ação em algum momento. Eles rejeitaram a abordagem de descentralização em primeiro lugar, considerando-a um idealismo insustentável por parte de pessoas surdas da tecnologia. E, para falar a verdade, FTX, Celsius Network, NEXO, BlockFi e Voyager Digital escalaram rapidamente. Mas maior velocidade e mais capacidade de recursos trazem riscos.

Os Eventos de 2022 demonstraram que as abordagens de centralização para o Finanças Cripto apresentam o maior risco. Na verdade, o controlo não monitorizado do capital fora da cadeia pela FTX e Celsius permitiu os delitos e as más negociações que levaram ao seu colapso catastrófico. Enquanto isso, a transparência e a segurança do conjunto que prioriza a descentralização, incluindo AAVE, Compound, SUSHI e dYdX , deixaram essas plataformas DeFi praticamente ilesas. Na verdade, o Uniswap ultrapassou recentemente a Coinbase em volume de negócios pela primeira vez para se tornar a segunda maior bolsa do mundo.

Os críticos apontarão os hacks históricos do DeFi como evidência de que o DeFi não é tão seguro quanto os puristas que priorizam a descentralização descreveriam. No entanto, essas façanhas não são indicativas do todo. Em vez disso, muitas explorações este ano foram devidas à corrida de plataformas não testadas lançadas no mundo, e aos auditores de segurança que foram sobrecarregados pela procura que ultrapassou a sua capacidade de manter a qualidade. Quando construídas, revisadas e administradas adequadamente, as plataformas DeFi podem ser tão seguras quanto as blockchains nas quais foram implantadas.

Maximalismo de governança

Da mesma forma, o grau de descentralização entre os próprios blockchains subjacentes se tornará um assunto de importância crescente para o DeFi em 2023. A governança de blockchain mal descentralizada pode e levou a hard forks controversos nos quais a comunidade blockchain, a rede e, o mais importante, todos os ativos digitais emitidos em essa cadeia sofre uma “cisão”.

Sem governação descentralizada, a dissidência só pode levar à divisão. Os resultados destes Eventos são imprevisíveis: cada facção respectiva afirma ser a autêntica continuação da cadeia anteriormente unida. Uma facção poderia Rally a rede e tornar-se dominante – mas esse domínio pode mudar ao longo do tempo . A própria incerteza é o problema.

O risco de divisão de ativos é um problema pouco discutido para DeFi – com repercussões potencialmente calamitosas. Ethereum viu uma cadeia controversa se dividir após seu recente hard fork (o Merge), para o qual o JPMorgan expressou preocupação de que um Ethereum baseado em prova de trabalho rival pudesse causar confusão no mercado e dividir a rede. Isso T aconteceu desta vez, mas é porque quase todos que construíram no Ethereum apoiaram uma atualização para prova de aposta – nem todas as decisões serão tão pretas e brancas daqui para frente.

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Imagine se as reservas USDT da Tether de repente tivessem que garantir ativos não apenas para um conjunto de tokens no Ethereum , mas para dois após uma controversa divisão da cadeia. Para as instituições financeiras que avaliam a perspetiva de tokenizar biliões de dólares em capital e quatriliões de dólares em derivados, mesmo uma perspetiva baixa de divisão de ativos torna-se insustentável.

Então, como as instituições financeiras adotarão o DeFi e ao mesmo tempo minimizarão o risco de divisão de ativos? A solução simples é através da diversificação para muitos ecossistemas DeFi diferentes. Afinal, “o futuro é multicadeia”. Uma salvaguarda adicional é envolver-se com ecossistemas DeFi em blockchains que são menos propensos a sofrer divisões de ativos – isto é, blockchains com as formas de governação mais descentralizadas.

Como a governança do protocolo blockchain pode ser descentralizada? Blockchains como Algorand permitem que validadores votem em propostas de atualização. Tezos, uma rede que tenho interesse em ver bem-sucedida, colocou o maior número de decisões de governança na cadeia. Até agora, a Tezos teve 12 atualizações bem-sucedidas desde o seu lançamento em 2018, com todas as disputas resolvidas na rede.

À medida que as instituições financeiras recorrem cada vez mais ao DeFi ao longo de 2023, o âmbito dos padrões de descentralização estender-se-á à governação a todos os níveis. Caberia às plataformas DeFi e às comunidades blockchain nas quais elas são construídas prestar atenção.