Em defesa da especulação Cripto

Quero esclarecer algo: especulação não é um palavrão.

Junto com muitos outros, recentemente convoquei a comunidade Cripto para enfatizar casos de uso do mundo real. A saída do inverno Cripto , argumentamos, é descartar a mentalidade de “aumento de números” que sustentou tanta atividade de mercado pré-inverno e focar em vez disso em soluções que trazem benefícios reais para a humanidade – como projetos de energia renovável. O argumento é que, se os fluxos para Finanças descentralizadas (DeFi) forem mais sustentáveis, os rendimentos que atraem investidores devem ser baseados em serviços que ofereçam valor econômico mais tangível.

Mas depois que falei para uma reunião de executivos de cooperativas de crédito organizada pelo provedor de serviços financeiros Allied Solutions esta semana, me senti compelido a qualificar essa posição. Um membro da plateia me perguntou como ele pode atender às demandas dos membros mais jovens de sua cooperativa de crédito de que ela forneça oportunidades de negociação de Cripto "sem simplesmente encorajar a especulação pura".

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Na superfície, parecia uma preocupação diretamente alinhada com meu ponto de “caso de uso do mundo real”. Se pudéssemos simplesmente parar os especuladores, poderia haver uma história melhor de crescimento e propósito para esta indústria, em vez dos valores de enriquecimento rápido que tendem a ser associados aos “bros Cripto ”.

Mas, por mais importante que seja construir valor real, a questão continha um equívoco sobre o valor e o propósito da especulação. É vital para uma economia de mercado. É fundamental para como determinamos, como sociedade, quais ideias, projetos ou negócios WIN ou perdem. Precisamos disso.

Escolhendo vencedores e perdedores

Quando se trata de tecnologias nascentes que, por um lado, têm potencial para disrupção em massa, mas, por outro, se deparam com um sistema incumbente especialmente arraigado e politicamente entrincheirado, o processo especulativo é prolongado e altamente volátil. Vimos isso nos primeiros dias da internet, quando o boom das pontocom empurrou os preços das empresas baseadas na web para níveis insustentáveis, mas também estabeleceu as bases para o boom da era Web2.

Em Cripto, o o furor especulativo é ainda mais intenso por causa do grau de potencial disrupção e porque as barreiras para atingir essa disrupção são tão altas que os ciclos de esperança e decepção são mais extremos. Esses fatores também prolongam o período de especulação porque estendem o processo pelo qual uma Tecnologia passa antes de atingir a adoção em massa e o potencial total.

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Considere o que o Bitcoin (BTC) aspira ser. Não é um novo tipo de carro, como o Tesla, ou um aplicativo de pagamento melhor, como o Venmo. Ele foi projetado para reformular um sistema monetário centenário. Isso contém perspectivas insondáveis ​​de mudança – e lucro – assim como desafios assustadores na resistência a essa mudança. É uma receita para especulação e para volatilidade no preço.

Quando os economistas descartam a viabilidade do bitcoin como reserva de valor para rivalizar com o ouro (por causa de sua volatilidade), eles estão mantendo um padrão ridiculamente estreito.

Quanto tempo você acha que levou para o ouro se estabelecer na consciência Human como a personificação de um valor permanente e duradouro? (Observação: não há nada inato no valor do ouro, embora o metal tenha qualidades que sustentam sua conveniência como reserva de valor; esse valor foi construído socialmente ao longo do tempo — um tempo muito longo.) O Bitcoin tem a capacidade de ser uma versão superior e nativa digital da mesma forma despolitizada de dinheiro, mas esperar que ele incorpore imediatamente esse status na mente de todos é condená-lo ao fracasso e negar a ele o processo de testes pelo qual ele deve passar para alcançá-lo.

Os júris ainda estão indecisos sobre quais projetos de Cripto sobreviverão para provar suas propostas de valor – bitcoin como “ouro digital”, por exemplo, o blockchain Ethereum como “computador mundial” – e seus membros merecem uma quantidade decente de tempo para julgar. Enquanto isso, os investidores inevitavelmente vão especular se cada um atingirá seu status relevante.

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Lição de regulamento

Isso significa que, neste período inicial e relativamente ilíquido, os preços continuarão a subir e cair com uma variação muito maior do que as classes de ativos estabelecidas.

Devemos mudar nossa perspectiva sobre especulação. Reguladores e auto-reguladores que estão interessados ​​em domar a natureza de "faroeste" da cripto T precisam matar a especulação em si, mas impedir que charlatães explorem esse ambiente especulativo vendendo falsidades e fraudes para investidores.

T reprima a especulação. Reprima os golpistas.