Sam Bankman-Fried é um barão ladrão moderno?

O CEO da FTX, Sam Bankman-Fried, é como um barão ladrão moderno em pelo menos um sentido. À medida que a indústria de ativos digitais cai aos trancos e barrancos, o titã da indústria que às vezes pula amarrar os sapatos está pensando em maneiras de evitar calamidades – e talvez lucro.

Neste fim de semana, Bankman-Fried discutiu a “responsabilidade” que ele sente em socorrer empresas de Cripto em crise. Ele repetiu o sentimento no Twitter, onde disse que a principal preocupação é mitigar perdas no varejo, divulgar riscos e evitar que dívidas ruins se espalhem pelo setor.

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“Sinto que temos a responsabilidade de considerar seriamente intervir, mesmo que seja uma perda para nós mesmos, para conter o contágio”,Bankman-Fried disse à NPR. "Mesmo que T tenhamos sido nós que causamos isso, ou T estivéssemos envolvidos nisso. Acho que é isso que é saudável para o ecossistema, e quero fazer o que pode ajudá-lo a crescer e prosperar."

Há uma analogia histórica aqui: J.P. Morgan, um banqueiro líder na época anterior à Reserva Federal, interveio duas vezes paraevitar colapsos econômicos.

Durante o pânico de 1893, após um período de intensa especulação e consolidação nas indústrias ferroviária e bancária emergentes, Morgan emprestou ao Tesouro FederalUS$ 65 milhões em ouropara repor suas reservas decrescentes e fortalecer a confiança no sistema bancário.

Então, em meio à crise financeira de 1907, Morgan prometeu seu próprio capital e liderou uma coalizão de financiadores ricos para apoiar bancos, bolsas de valores e empresas fiduciárias em falência. Os historiadores acham que as ações de Morgan impediram uma recessão muito mais profunda em um momento em que o governo federal tinha pouca capacidade de administrar crises econômicas.

Bankman-Fried, embora talvez menos estiloso do que seus antepassados ​​da Era Dourada, pode ver um papel histórico semelhante a desempenhar. Hoje, a FTX forneceu ao problemático credor de Cripto BlockFi US$ 250 milhões em crédito. Na semana passada, a empresa de negociação de Bankman-Fried, Alameda Research, resgatou a corretora de Cripto Voyager Digital.

Ao longo dos anos, ele adquiriu empresas, como a Liquid, que teriam falido após hacks e contribuiu para fundos de resgate para protocolos e projetos atacados. Claro, essas linhas de vida T são simplesmente altruístas, mas também uma maneira para a FTX expandir.

Bankman-Fried é um autoproclamado “altruísta eficaz”, ou capitalista que acredita em ganhar o máximo possível para dar o máximo de volta. Não está claro se suas ações agora se enquadram no primeiro ou no último campo: talvez ele esteja intervindo hoje para lucrar amanhã.

A Cripto é frequentemente comparada à era dos bancos selvagens, uma época em que as instituições financeiras eram essencialmente capazes de imprimir seu próprio dinheiro e jogar de acordo com suas próprias regras. Embora tenha havido tentativas de trabalhar com governos para alcançar “clareza regulatória”, a Cripto às vezes parece ficar fora das normas e redes de segurança estabelecidas no setor financeiro tradicional.

Nos últimos dias, alguns dos maiores players da indústria de Cripto , incluindo Coinbase, Cripto e Gemini anunciaram demissões. Fundos de hedge influentes como Three Arrows Capital parecem estar insolventes, enquanto os principais credores Celsius e Babel Finanças pausaram os saques de clientes. É impossível saber os efeitos colaterais se alguma dessas empresas vacilar.

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Bankman-Fried esclareceu no Twitter que seu papel não é salvar empresas individuais, necessariamente. Sua própria empresa está desacelerando as contratações e, segundo consta,retirou-se das negociações para anunciarnas camisas do Los Angeles Angels da MLB.

A Cripto deve ser guiada por certos princípios CORE , incluindo transparência financeira e Mercados livres. Talvez o mais importante seja a ideia de que o código autônomo, não os humanos, deve determinar os vencedores e perdedores nos Mercados – garantindo que todos joguem pelas mesmas regras.

Então, há um risco moral na intervenção de Bankman-Fried, mesmo que ele esteja ignorando as garantias do Fed? Apesar de suas ambições elevadas, a Cripto é atormentada por golpes, negociação com informações privilegiadas e uma cultura de acordos secretos.

Hoje, as empresas que parecem correr o maior risco de inadimplência são aquelas que estão reproduzindo principalmente os piores aspectos do sistema financeiro legado – tudo sem proteções ao consumidor. Celsius e Three Arrows estavam fazendo apostas arriscadas com fundos de clientes. E as bolsas centralizadas são caixas-pretas.

Embora alguns protocolos on-chain governados pela comunidade pareçam estar se saindo melhor, isso T os torna uma solução perfeita. Neste fim de semana, os desenvolvedores do protocolo de empréstimo Solend “votaram” para comandar a carteira de um usuário altamente alavancado para diminuir os efeitos de uma chamada de margem esperada. Um DAO foi formado e as transações foram on-chain, mas é impressionante que isso tenha sido um curso de ação possível.

Se a Cripto aprender alguma coisa com o atual cálculo de mercado, que seja que sua única esperança real de romper com o complicado e facilmente corrompido sistema financeiro legado esteja na descentralização real. Protocolos abertos não podem impedir maus atores, mas pode fornecer as informações necessárias para que os investidores tomem suas próprias decisões.

Em sua entrevista com a NPR, Bankman-Fried observou que o “CORE impulsionador” da liquidação do mercado “foi o Fed”. O maior aumento da taxa de juros desde 1994 – uma tentativa de conter a inflação que ele pode ter acelerado e não conseguiu prever – está fazendo com que os Mercados vomitem capital.

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Embora T seja um estado de total pessimismo, talvez se vendo na instituição americana, ele observou como o banco central está "preso entre a cruz e a espada."

Os políticos progressistas da época de Morgan foram levados a criar o Fed em parte depois de testemunharem a influência de Morgan e seus pares na economia. Apesar de suas intenções altruístas, oComitê Pujo temia que Morgan pudesse influenciar os Mercados em seu próprio benefício.

Por sua vez, Bankman-Fried é receptivo atrabalhando com reguladores. Ele disse que gastaria mais de US$ 1 bilhão em contribuições políticas, em parte para ganhar a atenção dos oficiais. Mudanças precisam ser feitas, especialmente se os maiores players de cripto vão apenas criar um sistema bancário pior.

Mas a verdadeira mudança, os desafios e as oportunidades da indústria de Cripto acontecerão no nível do protocolo – não serão direcionados por ONE pessoa.