CBDCs vão decepcionar

As primeiras moedas digitais do banco central (CBDCs) do mundo fora da China continental começarão a chegar em 2022. Na verdade, algumas, como o dólar de SAND das Bahamas e o eNaira nigeriano, já chegaram. E as pessoas deveriam ter expectativas apropriadas, porque esses primeiros pilotos do CBDC irão decepcionar os banqueiros centrais, os entusiastas do blockchain e, muito provavelmente, também os usuários finais.

Embora os CBDCs sejam apresentados como uma espécie de alternativa mais segura e apoiada pelo governo às stablecoins de moeda fiduciária, eles não chegarão em nenhuma forma que LOOKS remotamente familiar para os usuários existentes de stablecoins. Para começar, é improvável que cheguem a uma blockchain pública. Isso significa que você T poderá trocar seu eNaira por um CryptoPunk ou estacioná-lo em um contrato de depósito na rede para ganhar juros.

Paul Brody é líder global de blockchain da EY e colunista da CoinDesk . Este foi um artigo convidado extraído do The Node, o resumo diário da CoinDesk das histórias mais importantes em notícias sobre blockchain e Cripto . Você pode se inscrever para receber o boletim informativo completo aqui .

Na verdade, os primeiros CBDCs não serão programáveis ​​de forma alguma. Não será possível utilizá-los em contratos inteligentes como parte de qualquer ecossistema Finanças descentralizado (DeFi). Os banqueiros centrais, cautelosos com os grandes riscos técnicos sistémicos que poderiam advir de uma falha de programação numa moeda nacional, provavelmente não permitirão contratos inteligentes complexos ao estilo Ethereum.

Sem programabilidade ou acesso a uma blockchain pública, é improvável que os usuários existentes de stablecoin sejam conquistados ou vejam a proposta de valor. Mas as CBDCs ainda poderão ser atractivas, se conseguirem resolver problemas de interoperabilidade entre os sistemas financeiros dos países.

Os consumidores que não usam blockchain também provavelmente ficarão desapontados em muitos casos. Ao conceberem CBDCs, os bancos centrais estão a lutar para equilibrar a conveniência do dinheiro, as promessas de respeitar a Política de Privacidade do utilizador final e um forte desejo de limitar o branqueamento de capitais e a actividade criminosa. Os bancos centrais já estão a descobrir quão difícil será provavelmente o equilíbrio entre estes requisitos. O sistema eNaira da Nigéria, por exemplo, exige que você tenha uma conta bancária existente para abrir uma conta.

A análise do sistema bancário existente cuida das regras de conhecimento do seu cliente (KYC) aplicadas pelos reguladores globais.

A solução da Nigéria é rápida e elegante, mas tem limitações. Especificamente, as transações podem ser rastreadas (embora esse não seja necessariamente o caso) e, como exige uma conta bancária existente, a moeda não faz nada para “bancarizar os que não têm conta bancária”.

Limitações semelhantes provavelmente afetarão todos os protótipos de CBDC e terão que ser abordadas para dimensionar esses sistemas ou torná-los alternativas atraentes às stablecoins ou outros aparelhos quase bancários.

Ao nível do consumidor, as experiências CBDC em 2022 oferecerão funcionalidades comparáveis ​​aos serviços de pagamento ao consumidor familiares – apenas geridos diretamente pelo banco central. No entanto, como os bancos centrais não são historicamente conhecidos pelos seus serviços ao consumidor, isto pode não produzir a experiência de utilizador mais atraente. Sou eu sendo discreto e diplomático.

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A falta de interfaces de usuário sofisticadas ou de ferramentas KYC sofisticadas (necessárias no setor bancário de consumo) não seria um problema no nível atacadista. Mas os CBDCs atacadistas enfrentam vários concorrentes. Já existem sistemas de pagamento em tempo real no mundo e, portanto, se um CBDC T for programável, a funcionalidade e a proposta de valor serão as mesmas dos trilhos de pagamento estabelecidos.

Há uma última oportunidade para os CBDCs fazerem progressos significativos: unir vários sistemas nacionais de pagamentos. Embora um grande número de países já tenha implementado pagamentos em tempo real no país, não existe um sistema transfronteiriço comparável. Estima-se que a maior rede de pagamentos transfronteiriços liquide mais de 400 mil milhões de dólares em transferências diárias entre bancos membros.

Até agora, não existe ONE banco central que tenha a pretensão natural de facilitar as transferências entre países. Este mercado está disponível e poderá ser completamente transformado se os CBDCs se tornarem amplamente implantados e interoperáveis. Para que isso aconteça, no entanto, é necessário que haja CBDCs implantados em grande escala em vários países.

As opiniões refletidas neste artigo são minhas e não refletem necessariamente as opiniões da organização global EY ou das suas firmas-membro.