A necessidade urgente de clareza regulatória sobre stablecoins

Recentemente, líderes de seis empresas de Criptomoeda testemunharam perante o Congresso sobre a oportunidade e a promessa das moedas digitais e também responderam a perguntas de legisladores sobre os riscos que vêm com seu uso. As stablecoins estavam no centro de grande parte da discussão, pois esses Cripto de rápido crescimento estão no centro de um debate em torno da regulamentação das Criptomoeda.

A Tether — a maior emissora de stablecoins — concordou em outubro em pagar à Commodity Futures Trading Commission US$ 41 milhões por deturpar as reservas em dólares por trás de seus tokens digitais, o que fornece evidências gritantes de que reguladores e formuladores de políticas precisam se unir e se alinhar rapidamente sobre como regular esse mercado em rápida expansão antes que ele afete o mundo financeiro mais amplo.

Max Baucus serviu como senador dos EUA por Montana (1978-2014) e embaixador na China (2014-17). Ele agora é um conselheiro e contato governamental na Binance.

Stablecoins, um tipo de moeda digital cujo valor é apoiado por moedas fiduciárias tradicionais, rapidamente se tornaram uma pedra angular da Cripto . Recentemente, o fornecimento total de stablecoins atrelados ao dólar americano ultrapassou a marca de US$ 113 bilhões, tornando-se uma das classes de ativos de crescimento mais rápido da história.

Como embaixador na China em 2016, eu ouvia falar frequentemente sobre blockchain e Cripto . Em inúmeras reuniões com líderes mundiais, eu Aprenda sobre o papel que eles poderiam desempenhar na criação de um sistema financeiro descentralizado, empoderando comunidades, estimulando a inovação e a inclusão financeira.

Quando deixei o serviço público em 2017, as stablecoins especificamente chamaram minha atenção, pois foram criadas para ter preços estáveis e manter seu valor ao longo do tempo.

As stablecoins também chamaram a atenção de reguladores e formuladores de políticas ao redor do mundo, incluindo o presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, Gary Gensler, a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, e o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Todos os três fizeram suas vozes serem ouvidas.

Yellen pediu aos formuladores de políticas que “ajam rapidamente” para estabelecer uma estrutura regulatória dos EUA. Powell pediuregulamentação mais rigorosa,especulando queuma moeda digital de banco central (CBDC) poderia representar uma alternativa adequada às stablecoins.

Atitudes regulatórias em torno de stablecoins giram em torno de três pontos principais de debate. Cada um dos seus resultados moldará o futuro das stablecoins para sempre:

1. As stablecoins devem ser tratadas como títulos?

Há um debate de longa data sobre se stablecoins – e Cripto – devem ser tratados como títulos. No entanto, não há um único teste decisivo para determinar se uma classe de ativos é um título, assim como não há um único tipo de stablecoin. Recentemente, Gensler insinuadoque algumas stablecoins “podem ser empresas de valores mobiliários e investimentos”, mas não chegaram a fazer uma declaração mais decisiva. Enquanto o debate em torno da classificação de stablecoins está em andamento, a classe de ativos – junto com usuários de todo o mundo – certamente se beneficiará de maior clareza regulatória.

2. As stablecoins são realmente 100% lastreadas por moedas fiduciárias?

Stablecoins lastreadas em ativos são moedas digitais que são emitidas contra moedas fiduciárias tradicionais mantidas em uma paridade de 1:1. Em teoria, uma stablecoin lastreada em dólares americanos deve ser igual a um dólar americano. No entanto, como vimos no caso do Tether, nem sempre é esse o caso. Na verdade, muitas stablecoins populares são lastreadas por uma combinação semelhante de dinheiro e papel comercial, que é uma dívida de curto prazo não garantida emitida por empresas para cumprir com suas obrigações financeiras.

Isso é enganoso para potenciais investidores que podem esperar poder resgatar suas stablecoins em troca da moeda lastreada a qualquer momento. E provavelmente representa uma ameaça de contágio, dado o uso de papel comercial. Maior clareza regulatória é necessária para garantir que as ofertas de stablecoins permaneçam transparentes e em conformidade.

3. As stablecoins podem ser usadas para contornar objetivos de Política públicas?

Alguns reguladoresacreditar que criptomoedas podem ser usadas para driblar mecanismos de proteção ao investidor e iniciativas de Política públicas. Pelo que vi na indústria, transações de stablecoin são bastante visíveis hoje em dia, graças à análise de blockchain.

Em um caso recente, os hackers roubaram e posteriormente devolveram quase US$ 600 milhões em fundos de umFinanças descentralizadas Plataforma (DeFi), em parte graças aos emissores de stablecoins que congelaram uma parte dos fundos roubados – algo que T pode ser feito facilmente com moedas fiduciárias tradicionais.

Muitas das maiores plataformas de negociação de Cripto costumam empregar medidas robustas de combate à lavagem de dinheiro e iniciativas de conformidade fiscalalém de instituir protocolos obrigatórios de know-your-customer (KYC) para identificar usuários em sua plataforma. Muitas dessas iniciativas consistem em esforços proativos por parte de participantes responsáveis da indústria para se manterem no topo do cenário regulatório em mudança e para evitar que os usuários abusem das plataformas para propósitos nefastos.

Um alerta para os investidores

Embora existam muitas stablecoins respeitáveis ​​no mercado, nem todas elas fazem jus ao seu nome. Enquanto isso, os investidores devem fazer uma pesquisa cuidadosa ao selecionar uma stablecoin. Existem alguns recursos a serem procurados em uma opção confiável, incluindo se ela é 1) regulamentada por uma das principais órgãos reguladores globais, especificamente para AML e KYC 2) sujeito a auditorias regulares de terceiros 3) segurado e 4) apoiado por uma moeda física.

O que vem depois?

Muitos reguladores reconhecem o potencial de moedas digitais como stablecoins para se tornarem uma parte regular de nossas vidas cotidianas, potencializando transações, compras e muito mais. Hoje, há uma oportunidade sem precedentes para provedores de stablecoins trabalharem junto com formuladores de políticas para definir o cenário regulatório daqui para frente.

Na minha Opinião, o próximo estágio de crescimento da indústria de Cripto não será impulsionado por inovações rápidas e tendências da noite para o dia, mas por participantes responsáveis ​​e maduros do setor se reunindo com formuladores de políticas e reguladores para oferecer aos usuários produtos e serviços seguros e em conformidade.