Mercado de Bitcoin pode esquentar à medida que o preço do BTC se aproxima de US$ 90 mil

Como o bitcoin (BTC) o Rally de recuperação continua, $90.000 é agora o nível-chave onde as coisas podem ficar interessantes. A projeção é baseada principalmente no posicionamento atual dos formadores de mercado de opções.

Formadores de mercado, também conhecidos como dealers ou MMs, são responsáveis ​​por fornecer liquidez ao livro de ordens. Eles ocupam o lado oposto das negociações dos investidores e trabalham para manter uma exposição neutra ao mercado por meio de hedge em Mercados spot e futuros. Eles ganham dinheiro com a diferença entre o que pagam por um ativo e quanto o vendem, conhecido como spread bid-ask.

Dados de opções de Bitcoin da Deribit monitorados pela Amberdata mostram que os formadores de mercado estão "gama curta" no strike de $ 90.000. O que isso significa é que, à medida que o preço do Bitcoin se aproxima desse nível, os formadores de mercado precisarão vender quando o preço à vista cair e comprar quando ele subir para KEEP uma posição neutra de mercado. Essas atividades de hedge podem aumentar a volatilidade do mercado.

"Considerando que o gama negativo ainda impactará significativamente o mercado após a liquidação, o comportamento de hedge dos MMs pode promover ainda mais flutuações de preço", disse Griffin Ardern, autor chefe da BloFin Academy e chefe da BloFin Research and Options, à CoinDesk. "Mas a possibilidade de movimento ascendente de preço parece ser maior por enquanto."

Gamma representa a taxa de mudança em delta, que por si só mede a sensibilidade do preço de uma opção a mudanças no preço do ativo subjacente. Manter gamma curto significa manter uma posição curta em opções, o que pode levar a perdas financeiras, especialmente durante períodos de alta volatilidade. Então, quando os formadores de mercado estão com gamma curto, eles devem negociar na direção do mercado para manter um livro neutro em relação ao mercado.

O oposto é o caso quando os formadores de mercado são de gama longa. No final do ano passado, os formadores de mercadoeram gama longaem US$ 90.000 e US$ 100.000, o que levou à consolidação entre esses níveis.

O gráfico mostra níveis de gama em preços de exercício em expirações. Está claro que o exercício de US$ 90.000 continuará sendo o que tem o delta mais negativo após a liquidação trimestral devida nesta sexta-feira.

Em outras palavras, o comportamento de hedge dos corretores pode contribuir para oscilações de mercado em torno de US$ 90.000.

De acordo com Ardern, o perfil gama do BTC após a expiração de sexta-feira será semelhante ao do token PAXG lastreado em ouro.

"Após remover o impacto das opções prestes a serem liquidadas, o PAXG tem uma distribuição GEX similar ao BTC. O preço obtém suporte após um declínio significativo de preço e encontra resistência quando sobe significativamente, ou seja, uma ampla gama de flutuações", disse Ardern.