BlackRock destaca as propriedades únicas do Bitcoin, já que as opções aprovadas do IBIT podem consolidar o status de aversão ao risco

• O Bitcoin subiu 22% desde a reversão do carry trade do iene em 5 de agosto, enquanto o ouro e o S&P 500 subiram cerca de 11%.
• Mais de 65% do fornecimento circulante de Bitcoin permaneceu inalterado por mais de um ano.
• Quase todos os detentores têm lucro se mantiverem a posse por três anos, enquanto todos têm lucro se mantiverem a posse por pelo menos cinco anos - Unchained.

A BlackRock divulgou um relatório na semana passada, intitulado "Bitcoin como um diversificador único".

A gigante dos investimentos identificou quatro pontos-chave do relatório. Primeiro, como analisar o Bitcoin (BTC) em relação aos ativos financeiros tradicionais devido às suas propriedades fundamentais, como não ter um relatório de lucros trimestrais ou um CEO.

Segundo, a alta volatilidade do bitcoin pode ser percebida como um ativo "arriscado", o que contribui para a discussão sobre se é um ativo "risk-on" ou "risk-off". O token pode ser considerado uma opção de fuga para a segurança porque é escasso, não soberano e descentralizado. Por fim, a BlackRock destacou que a adoção de longo prazo do Bitcoin pode vir da instabilidade global.

A volatilidade percebida do Bitcoin apresenta tendência de queda

A volatilidade realizada do Bitcoin continua a tender para baixo ao longo do tempo, indicando maior estabilidade. Nos primeiros anos do Bitcoin, sua volatilidade realizada costumava ser negociada acima de 200%; no entanto, conforme o ativo amadureceu, a volatilidade também amadureceu.

Desde 2018, a volatilidade realizada não excedeu 100% e está atualmente em 50%. À medida que a volatilidade realizada diminui e a liquidez aumenta por meio de instrumentos financeiros, como o mercado à vista e de futuros, isso pode atrair investidores mais sofisticados, como traders de opções. Isso parece estar no horizonte com a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUAaprovação de opções liquidadas fisicamente vinculadas ao ETF de Bitcoin à vista da BlackRock.

Risco positivo ou risco negativo?

A BlackRock também fez a pergunta: O Bitcoin é risk-on ou risk-off? Embora a negociação de curto prazo possa sugerir que o Bitcoin se comporta como um ativo risk-on, os dados revelam uma narrativa diferente em um horizonte de tempo mais longo.

De acordo com dados do serviço de custódia de Bitcoin Desacorrentado, "quase todos os detentores (99%+) estão em lucro se eles mantiveram por apenas três anos. Todos os detentores de Bitcoin nesta classe estão em lucro se eles mantiveram por pelo menos 5 anos".

Podemos ver esse tipo de mentalidade on-chain entre investidores, onde mais de 65% do fornecimento de Bitcoin circulante permaneceu inalterado por mais de um ano, de acordo com a Glassnode. Essa tendência sugere que muitos investidores tendem a manter Bitcoin porque acreditam em sua narrativa de reserva de valor e o veem como um ativo de aversão ao risco, embora o Bitcoin tenha enfrentado múltiplas correções de 20% em 2024.

Baixa correlação histórica com ações dos EUA

A BlackRock também mostrou que o Bitcoin tem uma correlação muito baixa com as ações dos EUA. Um gráfico mostra a correlação do S&P 500 de 6 meses com o Bitcoin; a correlação média é de 0,2 desde 2015. Às vezes, os ativos serão negociados NEAR um para um ONE si devido a fatores macro externos, provavelmente em Eventos de risco ou liquidez.

O relatório observa: "Esses episódios foram de curta duração e não conseguiram produzir uma relação de correlação estatisticamente significativa e clara a longo prazo".

Bitcoin supera outros ativos de risco após grandes Eventos

Continuando com o tema de ter uma preferência temporal de longo prazo, a BlackRock observou que o Bitcoin tende a superar outros ativos de risco após 60 dias após um grande evento geopolítico.

A escalada EUA-Irã em 2020 fez o Bitcoin retornar 20% após 60 dias, superando o ouro e o S&P 500. Esse também foi o caso da Covid-19, dos desafios eleitorais dos EUA em 2020, da invasão russa da Ucrânia, da crise bancária regional dos EUA e, mais recentemente, da reversão do Yen Carry em 5 de agosto.

Durante o recente desenrolar do carry trade do iene em 5 de agosto, que foi há 53 dias, os principais ativos experimentaram declínios no dia. No entanto, o Bitcoin subiu 22% desde então, com o ouro e o S&P 500 subindo cerca de 11%.