BlackRock e Fidelity Bitcoin ETFs têm vantagem de liquidez em relação à Grayscale: JPMorgan

• As saídas do GBTC desaceleraram durante a quarta semana após a aprovação da SEC.
• Ainda assim, o GBTC provavelmente perderá mais fundos para ETFs de Bitcoin à vista recém-criados se T reduzir suas taxas.
• Os ETFs BlackRock e Fidelity também têm uma vantagem sobre a Grayscale quando se trata de certas métricas de liquidez ligadas à amplitude do mercado.

Há evidências de que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) BlackRock (BLK) e Fidelity já têm uma vantagem sobre a Grayscale quando se trata de certas métricas de liquidez vinculadas à amplitude do mercado, disse o JPMorgan (JPM) em uma pesquisa relatório quarta-feira.

Embora as saídas do GBTC da Grayscale tenham desacelerado na quarta semana após a aprovação pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, espera-se que o fundo perca para os ETFs recém-criados, e em particular para os produtos BlackRock e Fidelity, se T conseguir um corte significativo em suas taxas, disse o relatório.

A Grayscale cobra mais entre os emissores spot de ETF de Bitcoin . Ele reduziu sua taxa de administração de 2% para 1,5% como parte de sua conversão para um ETF Bitcoin à vista, mas ainda é muito mais caro do que as ofertas rivais.

“Uma razão adicional além das taxas é que os ETFs BlackRock e Fidelity já estão comandando uma vantagem sobre o GBTC em termos de duas métricas de liquidez”, escreveram analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.

A primeira é a proxy do banco para a amplitude de mercado com base no índice Hui-Heubel. O valor do GBTC é cerca de quatro vezes maior do que o dos ETFs BlackRock e Fidelity, o que implica que eles “exibem significativamente mais amplitude de mercado do que o GBTC”.

A segunda métrica é baseada no “desvio médio absoluto” dos preços de fechamento do ETF em relação ao valor patrimonial líquido (NAV), disse o relatório.

Na última semana, esta métrica mostrou que o "desvio do preço do ETF em relação ao NAV dos ETFs de Bitcoin à vista Fidelity e BlackRock se aproximou do do ETF GLD Gold, implicando uma melhoria significativa na liquidez, enquanto os desvios para o ETF GBTC permaneceram altos, implicando menor liquidez ", acrescentou o relatório.

Grayscale discordou da conclusão do relatório. “Se examinarmos o volume em dólares negociados – a métrica mais amplamente usada para rastrear a liquidez do ETF – fica claro que o GBTC tem sido o líder do mercado de liquidez desde que foi lançado como um ETF de Bitcoin à vista”, disse Louis Hsu, vice-presidente de ETFs da Grayscale.

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ATUALIZAÇÃO (8 de fevereiro de 2023, 15h01 UTC): Adiciona uma declaração de Grayscale.