Los ETF de Bitcoin de BlackRock y Fidelity tienen una ventaja de liquidez sobre Grayscale: JPMorgan

• Las salidas de GBTC se desaceleraron durante la cuarta semana posterior a la aprobación de la SEC.
• Aun así, es probable que GBTC pierda más fondos en ETFs spot de Bitcoin recién creados si no reduce sus tarifas.
• Los ETF de BlackRock y Fidelity también tienen una ventaja sobre Grayscale en lo que respecta a ciertas métricas de liquidez vinculadas a la amplitud del mercado.

Hay evidencia de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin (BTC) de BlackRock (BLK) y Fidelity ya tienen una ventaja sobre Grayscale en lo que respecta a ciertas métricas de liquidez vinculadas a la amplitud del mercado, dijo JPMorgan (JPM) en un informe de investigación el miércoles.

Aunque las salidas de GBTC de Grayscale se desaceleraron en la cuarta semana siguienteaprobación Según el informe, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos prevé que el fondo perderá frente a los ETF recién creados, y en particular frente a los productos BlackRock y Fidelity, si no realiza un recorte significativo en sus comisiones.

Grayscale es el emisor de ETF de Bitcoin al contado que cobra más. Redujo su comisión de gestión del 2% al 1,5% como parte de su conversión a un ETF de Bitcoin al contado, pero aún es mucho más... más caroque las ofertas rivales.

"Una razón adicional más allá de las tarifas es que los ETF de BlackRock y Fidelity ya tienen una ventaja frente a GBTC en términos de dos métricas de liquidez", escribieron los analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.

El primero es el indicador de amplitud de mercado del banco, basado en el ratio Hui-Heubel. El valor de GBTC es aproximadamente cuatro veces superior al de los ETF de BlackRock y Fidelity, lo que implica que presentan una amplitud de mercado significativamente mayor que GBTC.

La segunda métrica se basa en la "desviación absoluta promedio" de los precios de cierre de los ETF respecto del valor del activo neto (NAV), según el informe.

En la última semana, esta métrica mostró que "la desviación del precio del ETF respecto del NAV de los ETF spot de Bitcoin de Fidelity y BlackRock se acercó a la del ETF GLD Gold, lo que implica una mejora significativa en la liquidez, mientras que las desviaciones del ETF GBTC se han mantenido altas, lo que implica una menor liquidez", agregó el informe.

Grayscale discrepó con la conclusión del informe. «Si examinamos el volumen negociado en dólares —la métrica más utilizada para el seguimiento de la liquidez de los ETF—, es evidente que GBTC ha sido el líder del mercado de liquidez desde su lanzamiento como ETF de Bitcoin al contado», declaró Louis Hsu, vicepresidente de ETF de Grayscale.

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ACTUALIZACIÓN (8 de febrero de 2023, 15:01 UTC): Agrega una declaración de Grayscale.