TradFi vai all-in em cortes de taxas do Fed. O que isso significa para o Bitcoin

Os chamados "pontos" divulgados na quarta-feira como parte da decisão Política do Federal Reserve dos EUA mostraram que os banqueiros centrais esperam 75 pontos-base em cortes nas taxas em 2024. Isso é substancialmente maior do que os apenas 25 pontos-base esperados pelos formuladores de políticas três meses atrás.

Já em uma forte alta desde outubro com as expectativas de uma Política monetária mais fácil, os Mercados tradicionais dispararam ainda mais com as notícias, com todos os três principais índices de ações dos EUA subindo mais de 1% e o Dow Jones Industrial Average superando 37.000 pela primeira vez. As ações estão mais altas novamente na quinta-feira, embora mais modestamente.

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O Rally no mercado de BOND foi ainda maior, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos agora tendo caído cerca de 40 pontos-base desde que as notícias chegaram a 4,32%, seu menor nível desde maio. Com a taxa atual dos fundos federais, ou taxa de empréstimo overnight, em 5,25% a 5,5%, o dinheiro de dois anos em 4,32% mostra uma crença substancial de que cortes significativos nas taxas estão por vir.

Na verdade, oFerramenta CME FedWatch agora mostra uma chance de 21% de um corte de 25 pontos-base na taxa do Fed já em janeiro e uma chance de 84% de um ou mais cortes na taxa até março.

Verificando outros Mercados sensíveis a taxas, o índice do dólar americano caiu cerca de 2% desde as notícias do Fed de quarta-feira e o ouro subiu 2,5% — ambos sugerindo ainda mais que a TradFi está, por enquanto, acreditando totalmente na história do corte de taxas.

O sinal dovish do Fed também impulsionou o preço do Bitcoin [BTC], que esta semana vem tentando se recuperar da queda de domingo à noite "queda repentina" que viu os preços caírem mais de 5% no espaço de alguns minutos. A US$ 43.200 no momento da publicação, o Bitcoin agora está apenas cerca de 1% abaixo do preço anterior à quebra.

Os participantes do mercado estão se precipitando?

Enquanto a previsão mediana do Fed é de 75 pontos-base em cortes de taxas em 2024, os Mercados precificaram quase 150 pontos-base. Nem é preciso dizer que, para que até mesmo a expectativa mais modesta do Fed se materialize, seria necessária uma desaceleração substancial na economia e/ou inflação.

Alegações de recessão iminente têm sido populares este ano, mas os dados continuam a dizer o contrário. O crescimento anualizado do produto interno bruto do terceiro trimestre foi de impressionantes 5,2% — o ritmo mais rápido desde o quarto trimestre de 2021, quando o estímulo substancial do governo à Covid ainda estava se espalhando pela economia. E só esta manhã vimos ainda mais boas notícias, com um grande declínio nos pedidos iniciais semanais de seguro-desemprego para seu nível mais baixo em dois meses e um aumento inesperado nas vendas no varejo em novembro.

Quanto à inflação, embora tenha diminuído significativamente de níveis NEAR dos dois dígitos em 2022, para 3,1% com base no mais recente Índice de Preços ao Consumidor (IPC), ele permanece bem acima da meta de 2% do Fed. A taxa CORE de inflação – que normalmente atrai mais atenção dos formuladores de políticas do banco central – tem sido mais teimosa em cair, e permaneceu em 4% no relatório mais recente.