Avaliando o Bitcoin como uma reserva de valor

É uma pergunta comum: o Bitcoin (BTC) é uma reserva de valor? Enquanto os proponentes dizem "sim" sem hesitação, os céticos observam suas quedas historicamente grandes. E isso é justo. Não muito tempo atrás, em novembro de 2021, o Bitcoin atingiu quase US$ 70.000, mas agora está em torno de US$ 20.000. Dito isso, o BTC também costumava ser negociado abaixo de 1 centavo, então, usando apenas os preços, a resposta à pergunta inicial é "É difícil dizer".

Para um ativo em sua fase especulativa de descoberta de preço, a volatilidade deve ser esperada. Novas oportunidades e tecnologias frequentemente capturam a atenção de especuladores e traders, frequentemente resultando em flutuações selvagens conforme os participantes buscam determinar o valor real.

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Some o interesse crescente ao ceticismo, à controvérsia e aos obstáculos enfrentados pela indústria até agora, e a montanha-russa de altos e baixos faz sentido para alguém com apenas 14 anos de idade.

Embora o ativo exiba qualidades de dinheiro sólido (é durável, portátil, escasso, uniforme e divisível), a aceitação é a incerteza final.

Por meio das seguintes métricas on-chain, pretendo provar que os usuários do bitcoin acreditam que ele é uma reserva de valor (SoV), apesar da volatilidade.

Capitalização realizada

Uma medida do uso do bitcoin como um SoV é sua “capitalização realizada”. Diferente da capitalização de mercado tradicional, essa alternativa considera o último preço de transferência de cada Bitcoin em vez do preço de mercado atual.

Ao fazer isso, a capitalização realizada é uma base de custo agregado dos usuários on-chain do bitcoin. O cap total realizado é a quantia de dinheiro que foi armazenada na rede ao longo do tempo.

Para mim, isso é um proxy para entradas. A capitalização realizada sobe quando as transferências são feitas a preços mais altos do que antes e declina quando as transferências são feitas a preços mais baixos.

De acordo com dados da Glassnode, o Bitcoin armazena um total de cerca de US$ 380 bilhões em valor, abaixo do pico de US$ 460 bilhões. Mas, o mais importante, isso é quatro vezes mais do que em dezembro de 2017 – quando o Bitcoin tinha um preço próximo ao que tem hoje. Então, o dinheiro fluiu para a rede – para armazenar valor.

Tendências de retenção

Não só isso, mas os usuários do bitcoin também estão segurando o ativo por mais e mais tempo. Na semana passada, a porcentagem de fornecimento que foi mantida por longos períodos atingiu máximas históricas, apesar da queda nos preços desde o final de 2021. Em 7 de março, de acordo com dados do Glassnode:

• % Fornecimento mantido por mais de 1 ano: 67,7%
• % Fornecimento mantido por 2+ anos: 51,4%
• % Fornecimento mantido por mais de 3 anos: 39,2%
• % Fornecimento mantido por mais de 5 anos: 28,3%

Conclusão

Há um ditado que diz que “percepção é realidade”. Lembre-se, o Bitcoin foi essencialmente criado por vontade própria. Apesar do barulho e do ceticismo, o dinheiro continua a FLOW para a rede e seus usuários estão mantendo seus ativos por períodos mais longos.

Da próxima vez que alguém questionar o uso do bitcoin como reserva de valor, mostre a ele esses gráficos. Como Satoshi Nakamotoescreveu“Se um número suficiente de pessoas pensar da mesma forma, isso se tornará uma profecia autorrealizável.”