Em uma das cenas mais icônicas da história da TV americana, Jan Brady reclama com os pais sobre toda a atenção que sua irmã recebe. “Marcia, Marcia, Marcia… Estou cansada de ficar na sombra de Marcia o tempo todo”, Jan choraminga para a mãe notemporada 3, episódio 10de “The Brady Bunch” em 1971.

ONE poderíamos ouvir o ether (ETH) reclamar da mesma forma sobre o Bitcoin (BTC).

Você está lendoCripto Longas e Curtas, nosso boletim informativo semanal com insights, notícias e análises para o investidor profissional.Inscreva-se aquipara recebê-lo em sua caixa de entrada todos os domingos.

Afinal, o ether subiu cerca de 500% desde 1º de janeiro, enquanto o Bitcoin só dobrou nesse período. No entanto, é o Bitcoin que tem curso legal em um país e tem vários fundos negociados em bolsa (ETF) baseados em futuros. E mais um pouco.

Embora estejam na mesma classe de ativos, comparar Bitcoin com ether é equivalente a comparar maçãs com laranjas para aqueles com mais do que um entendimento superficial de Cripto. Acontece que os Mercados de derivativos concordam sobre a diferença em pelo menos uma maneira sutil: o volume relativo de opções de ether para o mercado à vista em comparação com o de Bitcoin.

Isso é importante porque um maior volume de opções em relação ao spot é um sinal de um mercado maduro e podeajuda com Confira de preços.

Sem dúvida, tanto o ether quanto o Bitcoin mostraram um crescimento surpreendente nos Mercados à vista e de opções no ano passado.

Em outubro de 2020, as negociações spot de ether tiveram uma média de aproximadamente US$ 93 milhões por dia combinadas para sete grandes bolsas; um ano depois, essa média diária foi de US$ 1,6 bilhão, de acordo com números compilados pelo provedor de dados Skew. Enquanto isso, os volumes diários de opções saltaram para US$ 335 milhões, de meros US$ 23 milhões no ano anterior.

[As sete bolsas spot de Bitcoin e ether rastreadas neste artigo foram Bitstamp, Coinbase, FTX, Gemini, ItBit, Kraken e LMAX Digital. Embora bolsas como a Binance não tenham sido incluídas, ONE é possível ter uma noção do tamanho relativo de cada mercado spot.]

O mercado de Bitcoin era ainda maior para começar. A média do volume spot diário de outubro de 2020 foi de US$ 395 milhões, enquanto o mercado de opções foi de US$ 206 milhões. Avançando 12 meses depois, era de US$ 2,2 bilhões e US$ 989 milhões, respectivamente.

Ainda assim, quando se trata de crescimento, o ether foi o mais impressionante dos dois. Seu mercado spot cresceu aproximadamente 16x em um ano e seu mercado de opções quase 15x. Os números do Bitcoin ganharam “apenas” 5,7x e 4,8x, respectivamente. Isso é um sonho para qualquer outro mercado, mas é uma ninharia comparado ao ether.

É tudo relativo

No entanto, ao analisar esses números, o tamanho relativo do mercado de opções de cada moeda em relação ao seu mercado à vista se destacou.

Novamente, os dados spot que analisamos são apenas de um punhado de bolsas onde os ativos são negociados. No entanto, essas foram algumas das maiores bolsas do mundo, e seus dados são geralmente confiáveis. Portanto, eles foram úteis para dar uma ideia do que está acontecendo nos Mercados.

Voltando a meados de junho de 2020 até agora, os volumes de opções de Bitcoin tiveram uma média de 45% do spot, enquanto para ether foi de apenas 20%. Isso T quer dizer que ele tenha permanecido nesse nível.

Apenas olhando, você verá que os volumes de opções do bitcoin em relação ao spot permaneceram dentro de uma faixa de 30% e 50% desde junho. O mercado, é claro, teve um pico enorme de opções em abril, onde quase rivalizou com o mercado spot, até mesmo o superando em 8 de abril. O mercado de opções do Ether parece ter faixas mais modestas, geralmente permanecendo entre 15% e 25% nos últimos cinco meses ou mais.

Para quem se importa, o desvio padrão para a proporção do bitcoin foi de 17%, enquanto para o ether foi de 5% desde junho de 2020.

Claro, ainda estamos nos estágios iniciais do mercado de derivativos de Cripto . Uma exchange, a Deribit, tem a maior parte das negociações de opções de Bitcoin e ether. "Ainda é incipiente", disse Luuk Strijers, diretor comercial da exchange, à CoinDesk, acrescentando sua previsão de que o crescimento será rápido, pois o mercado ainda está amadurecendo.

Stephen Ehrlich, CEO da corretora Voyager Digital, concorda, dizendo que as opções de Cripto são semelhantes a onde as opções de ações estavam há duas décadas, mas acabarão se recuperando. “Acho que é só uma questão de tempo”, disse ele Programa “First Mover” da CoinDesk TV na sexta-feira. “À medida que esses produtos se tornam mais fáceis de obter e comercializar, você verá esse volume crescer. Mas ainda estamos a alguns anos de isso acontecer.”

E nesse mercado ainda em maturação, está o Bitcoin, que é a irmã mais velha. Isso nos traz de volta ao Brady Bunch.

Dores do crescimento

Para quem T decorou esse episódio, Jan escondeu os troféus de Marcia no armário por ciúmes.

“Toda vez que Marcia se vira, eles entregam a ela uma fita azul ou algo assim”, lamenta Jan para sua mãe, Carol. “Tudo o que ouço o dia todo na escola é o quão ótima Marcia é nisso, ou o quão maravilhosa Marcia fez aquilo.”

“Jan, você não está na sombra de ninguém”, Carol consola sua segunda filha. “Marcia é três anos mais velha que você. Ela deveria ter mais a mostrar por si mesma.”

Olha, tem muito mais neste episódio, onde Carol diz para Jan sair e fazer algo especial, e Jan escreve uma redação para um concurso e se gaba de ter vencido quando T e... Essa não é a questão.

O ponto é que o Bitcoin é a Márcia aqui. Ele é seis anos mais velho que o ether. Ele deveria ter mais a mostrar por si mesmo, incluindo mais volume de opções em relação ao seu mercado spot do que o ether.

E todas as outras criptomoedas por aí têm suas próprias características, assim como cada um dos Bradys – não tenho certeza de onde ALICE, a governanta, se encaixa, mas ela pode ser XRP.

Eventualmente, eles amadurecerão. O garoto Brady mais velho tem 67 anos e o mais novo agora tem 60. Isso vai acontecer em Cripto e podemos esperar que seus Mercados de opções cresçam também. Só espero que Ttodos fazem um episódio de três partes no Havaí.